又到年終，圍繞薪酬與年終獎的話(huà)題多了起來(lái)。比如巴克萊（Barclays）董事會(huì )薪酬委員會(huì )前任主席埃里森·卡恩沃思（Alison Carnwath）上周三就說(shuō)銀行家的報酬水平已高至“無(wú)恥”的地步。她曾反對發(fā)給因Libor操縱案而辭職的前首席執行官鮑博·戴蒙德（Bob Diamond）270萬(wàn)英鎊的2011年年終獎，因股東回報率太低，希望戴蒙德作出表率。
　　作為對公眾的回應，歐洲投行決定在未來(lái)幾周將獎金總額削減20%。據估計，包括巴克萊、瑞信（Credit Suisse）和瑞銀（UBS）在內的各家銀行，計劃將2012年總獎金最多削減15%，投行部門(mén)降幅接近1/5。同樣卷入Libor操縱案的蘇格蘭皇家銀行（RBS）也承諾削減獎金。
　　這是一項現實(shí)的選擇。普遍認為，銀行從業(yè)者的貪婪與不節制，是造成金融危機的重要誘因。金融危機把整個(gè)經(jīng)濟帶入風(fēng)險中，至今仍在危機狀態(tài)下徘徊。而給公眾帶來(lái)危機的銀行家，卻常常享受著(zhù)高額的薪酬及獎金，且常�？梢蕴用搶λ麄兊淖坟�。他們不配享受如此高薪。正是這一邏輯，銀行業(yè)高薪開(kāi)始受到公眾更多詬病，歐洲乃至他們的競爭對手華爾街都概莫能外。
　　關(guān)于降薪的一個(gè)最有力的說(shuō)辭是，這將拉大歐洲銀行業(yè)與美國銀行業(yè)的薪酬差距，進(jìn)而降低歐洲銀行業(yè)的競爭力。根據近些年的實(shí)踐觀(guān)察，銀行尤其是投行部門(mén)，靠高薪留住優(yōu)秀員工已成為行業(yè)慣例。銀行需要優(yōu)秀人才產(chǎn)生更多的價(jià)值，從而使銀行走出低谷，但在面對薪酬話(huà)題時(shí)，又要照顧到股東和公眾的情緒。低薪酬到底會(huì )降低多少競爭力，仍是銀行業(yè)為之困擾的主要話(huà)題。
　　高薪呢？對高薪的詬病是這波金融危機發(fā)生后的主要衍生產(chǎn)品。在這些批評聲中，有一點(diǎn)是值得重視的，那就是高薪在增強銀行業(yè)競爭力的同時(shí)，所面臨的道德風(fēng)險。銀行業(yè)需要高端人才來(lái)創(chuàng )造更大價(jià)值，之前的操作模式基本上是沿襲著(zhù)這樣的思路，但這一思路的最大風(fēng)險是交易員往往會(huì )為了更大回報鋌而走險（美國金融危機調查委員會(huì )的報告證實(shí)，正是股票期權分紅制度使得各大金融機構大量使用金融杠桿來(lái)提高其收益），賭贏(yíng)則意味著(zhù)腰纏萬(wàn)貫，賭輸的結果卻是其所在銀行的災難。且不論他們給全球銀行業(yè)放進(jìn)了多少有毒債券，看看近些年倒閉的那些老牌銀行，又有多少不是“天才交易員”的杰作？
　　當然，把一家銀行的倒閉僅僅“歸功于”某個(gè)交易員有失公允，但交易員為謀取更多傭金而采取的賭博式的業(yè)務(wù)模式，又何嘗不該引起重視。這對某家銀行的教訓是，當董事會(huì )啟動(dòng)高薪刺激新的業(yè)務(wù)拓展時(shí)，如何對交易員的交易進(jìn)行有效監管是很大的考驗。因為，這一監管并不容易。銀行通常難以吸引到具備監管能力的高端人才，即使擁有足夠份量的監管人才，有效平衡監管與效率的關(guān)系又是一個(gè)重要的難題。銀行需要在監管與效率之間尋求到有效的平衡，也需要為這種平衡提供一項靈活有效的制度設計。
　　然而，對某家銀行而言，上述設想又太過(guò)理想化。盡管個(gè)體銀行很難在監管與效率之間找到平衡，但讓其放棄高薪策略從而壓抑交易員的冒險沖動(dòng)，也是一個(gè)很難完成的目標。這意味著(zhù)在競爭市場(chǎng)內主動(dòng)自廢武功。從這個(gè)角度，就很容易理解為何巴克萊、瑞信等銀行在降低薪酬時(shí)仍顯得憂(yōu)心忡忡。
　　不讓個(gè)體銀行憂(yōu)心忡忡的選項之一，是建立行業(yè)性的薪酬調節機制。該機制既要確保薪酬照顧到銀行員工、股東、監管者、公眾各方的訴求，又要不至于抑制整個(gè)行業(yè)的效率與活力�；�于此，美聯(lián)儲曾提出監管銀行業(yè)薪酬的設想，歐盟委員會(huì )也曾打算對銀行業(yè)的薪酬加強管理。然而，過(guò)了發(fā)薪季或危機期，這恐怕又會(huì )成為一個(gè)被遺忘的課題。