從內因來(lái)追溯去年底以來(lái)的滬深股市變局的根源，筆者以為，至少可以概括出如下四大看點(diǎn)：資本市場(chǎng)爆發(fā)的力量蓄積已久，過(guò)去五年證券行業(yè)洗牌的烈度歷史少有，“鳳凰涅槃”般的苦痛奠定了行業(yè)衰極而盛的拐點(diǎn)，新版藍籌錘煉的火候恰到好處，樂(lè )觀(guān)預期轉變的引導恰如其分。

　　中國資本市場(chǎng)在龍年末“神龍擺尾”地爆發(fā)，如今已演繹成了“飛龍在天”的走勢，強力上行的高度早就超出了反彈的合理范疇，強勢持續的時(shí)長(cháng)也已超出了事件的影響能力，顯然難以用一般性的市場(chǎng)反彈邏輯來(lái)解釋?zhuān)�也很難用簡(jiǎn)單偶發(fā)事件爆發(fā)性作用來(lái)解讀。筆者以為，只有深入市場(chǎng)深刻感受市場(chǎng)的脈動(dòng)，跨越歷史深度洞悉歷史的走向，或許才能參透市場(chǎng)變局，高度前瞻滬深股市的演變趨勢，才有可能真正做出符合市場(chǎng)邏輯的判讀。
　　盡管中國資本市場(chǎng)歷史尚短，但市場(chǎng)的規律表現已初露端倪，市場(chǎng)的個(gè)性特征也正若隱若現。這些年來(lái)，管理層不僅把市場(chǎng)定位于新興加轉軌，實(shí)現了在股票數量和市場(chǎng)規模方面的跨越式發(fā)展，還在市場(chǎng)品質(zhì)和頂層設計層面持續不斷努力，隨著(zhù)市場(chǎng)制度建設的逐漸健全、市場(chǎng)逐漸走出“摸著(zhù)石頭過(guò)河”的階段，并且在搖擺前進(jìn)中塑造著(zhù)市場(chǎng)獨有的特質(zhì)，與發(fā)達國家老牌市場(chǎng)的差距正在逐漸縮小。
　　不妨就以統計角度去觀(guān)察，可以發(fā)現明顯的統計意義上的規律。比較有趣和巧合的是，從1990年12月起步，滬深股市剛好走過(guò)了22年完整的歷史，如果以時(shí)間中點(diǎn)2001年為分界點(diǎn)，可以看出恰好完成了一個(gè)輪回：從1990年到2001年，先用了前11年時(shí)間，成功跨越了2000點(diǎn)，創(chuàng )造了2245的超級記錄；從2001年到2012年，再用了后11年時(shí)間，又從神話(huà)回到了現實(shí)，盡管其間2007年10月曾沖高6124點(diǎn)，但緊隨其后2008年的直線(xiàn)跌落，到2012年千回百轉再到2000點(diǎn)，既說(shuō)明股市“地心引力”規律性的強大，也說(shuō)明股市規律性“輪回”似已在去年完成。
　　若再更深入一步分析這兩個(gè)時(shí)間段的經(jīng)濟背景，可清晰看出市場(chǎng)和經(jīng)濟、與經(jīng)濟改革主線(xiàn)的密切關(guān)系。上世紀九十年代，伴隨著(zhù)1992年總設計師南巡，“姓資姓社”的意識形態(tài)約束得以突破，市場(chǎng)經(jīng)濟改革大潮洶涌澎湃，企業(yè)改制風(fēng)起云涌，新生的滬深股市獲得了經(jīng)濟基本面持續改觀(guān)的強力支持，改革注入的經(jīng)濟活力演變?yōu)楣墒兄鷿q的推動(dòng)力，由此形成了前11年長(cháng)周期牛市上行的格局。
　　進(jìn)入二十一世紀，滬深股市深受全流通不確定因素的困擾，即使加入WTO后外向型經(jīng)濟迅猛發(fā)展，股市也未能及時(shí)反映出口經(jīng)濟的增長(cháng)，實(shí)現和經(jīng)濟變化同步同向聯(lián)動(dòng)，反而逆向走出了向千點(diǎn)回歸的背離走勢，直到2005年4月股權分置改革啟動(dòng)，才迎來(lái)了氣沖斗牛的6124之旅。但是，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)短暫激奮之后，還是在“地心引力”的作用下，歷經(jīng)五年之久再度回歸2000點(diǎn)。
　　現在，改革統領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展的主線(xiàn)，再一次被明確起來(lái)作為國策，城鎮化建設的主題被賦予了嶄新的內涵，經(jīng)濟增長(cháng)再次凝聚起了內生動(dòng)力。恰好此時(shí)，滬深股市又再一次從2000點(diǎn)平臺起步崛起。從今年起，滬深股市正在進(jìn)入下一個(gè)11年的新通道，也許新的上升“輪回”的長(cháng)周期已經(jīng)開(kāi)啟。
　　如果再回到股市本身，從內因來(lái)談?wù)撌袌?chǎng)變局的根源，從預期改變來(lái)剖析資本市場(chǎng)好轉的實(shí)質(zhì)。筆者以為，至少可以概括出如下四大看點(diǎn)。
　　其一，資本市場(chǎng)爆發(fā)的力量蓄積已久。不僅有過(guò)去五年的時(shí)間長(cháng)度，市場(chǎng)從不斷尋底的回落中，不但逐漸擠干凈了過(guò)去累積的泡沫，而且反復沉淀了市場(chǎng)未來(lái)爆發(fā)的能量。更經(jīng)過(guò)去年一年“潛龍藏于淵”的沉積，股市用“韜光養晦”向下夯實(shí)了2000點(diǎn)基礎，并深度積淀了罕見(jiàn)的投資價(jià)值。
　　其二，過(guò)去五年證券行業(yè)洗牌的烈度歷史少有。股市經(jīng)過(guò)“鳳凰涅槃”般的苦痛，以全行業(yè)走入極端低迷的代價(jià)，以從業(yè)人員不斷流失的萎靡，以投資者忍痛割?lèi)?ài)揮手告別的悲壯，奠定了行業(yè)衰極而盛的拐點(diǎn)。
　　其三，新版藍籌錘煉的火候恰到好處。俗話(huà)說(shuō)，清水出芙蓉，天然去雕琢。股市最有價(jià)值的投資標的，當然就如同“出水芙蓉”一樣，需要經(jīng)歷過(guò)最?lèi)毫拥氖袌?chǎng)環(huán)境的打磨，才能雕琢和磨礪出“新版藍籌”樣板，用揭竿而起的爆發(fā)氣概，表露敢于擔當的勇氣和膽量，顯示“振臂一呼”的魅力，喚醒投資者散失許久的熱情。正因為市場(chǎng)中長(cháng)期資金開(kāi)始活躍，價(jià)值投資的理念復蘇彰顯魅力，在持續低迷市道中幾乎成了遺忘角落的超級大盤(pán)股，才會(huì )有戰略性資金進(jìn)入而蘇醒。比如短期內出現翻倍的銀行股，就展示了秉持價(jià)值發(fā)現的眼光的重要性。
　　其四，樂(lè )觀(guān)預期轉變的引導恰如其分。資本市場(chǎng)這種良好的開(kāi)局走勢，如果追根溯源的話(huà)，就可以看到管理和改變市場(chǎng)預期，對行情的發(fā)展所能產(chǎn)生的強大力量。
　　值得提醒的是，資本市場(chǎng)的預期好轉，跟宏觀(guān)經(jīng)濟預期的好轉有關(guān)系，卻又有所不同。
　　筆者理解，股市是宏觀(guān)經(jīng)濟的“晴雨表”，但經(jīng)濟復蘇和向好的初期，通常好轉的步伐是徘徊和反復的，經(jīng)濟觸底轉折常常是隱性的，不僅向好的力道不夠強大，轉勢的勢頭表現也不明顯，所以人們的預期一時(shí)還難以改變。隨著(zhù)國家宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇顯性化，經(jīng)濟增長(cháng)的信心開(kāi)始恢復和高漲，宏觀(guān)經(jīng)濟正逐漸擺脫悲觀(guān)預期，開(kāi)始走上了自我修復平穩增長(cháng)的樂(lè )觀(guān)軌道。
　　春江水暖鴨先知，資本市場(chǎng)天然的敏感嗅覺(jué)，總是會(huì )提前捕捉到春天的氣息，總會(huì )最先發(fā)現市場(chǎng)孕育的機會(huì )。知本和資本的完美結合，總會(huì )表現得先知先覺(jué)，春天為報春的布谷鳥(niǎo)搭建了舞臺，市場(chǎng)為價(jià)值發(fā)現者貯備了機遇，那些跟宏觀(guān)經(jīng)濟好轉密切相關(guān)的行業(yè)，特別是金融屬性相對顯著(zhù)的特殊行業(yè)，最早感受到了經(jīng)濟復蘇的春天氣息，其股票率先從寒冬的氛圍中掙脫出來(lái)，以不斷上行的報春之勢，刷新了一個(gè)又一個(gè)熊市中不敢想像的記錄。這既是資本市場(chǎng)最具有魅力的賺錢(qián)效應，也是投資者徹底把悲觀(guān)預期轉變?yōu)闃?lè )觀(guān)預期的關(guān)鍵。