2012年12月以來(lái)的強勁反彈，使龍年股市行情上演漂亮的“翹尾”，上證指數和深證成指整個(gè)龍年的漲幅分別達4．88％、5．52％。此波1949點(diǎn)以來(lái)的反彈，上證指數的累計漲幅已達24．77％。賺錢(qián)效應的初步展現，讓投資者對蛇年股市充滿(mǎn)期待，期盼反彈再上新臺階，蛇年股市“金蛇飛舞”。
　　龍年股市呈現“過(guò)山車(chē)”走勢，上證指數先是幾度上攻至2450點(diǎn)上方，但從2012年5月起連續7個(gè)月回落，跌破2000點(diǎn)大關(guān)。最終，在銀行股反彈的帶動(dòng)下，將全年行情由跌轉為升。從現有的市場(chǎng)預期來(lái)看，普遍對蛇年開(kāi)春行情較為樂(lè )觀(guān)，預計反彈還有持續的機會(huì )�？扇粢�使蛇年股市有更好的表現，反彈就不能“來(lái)去匆匆”。
　　對于反彈能否變?yōu)榉崔D，市場(chǎng)各方依然存在一定分歧。特別是IPO還處于暫停狀態(tài)，而回避IPO的反彈難以稱(chēng)之為牛市。IPO一旦重啟帶來(lái)的沖擊波尚難預料，對投資者信心將是很大的考驗。有一種觀(guān)點(diǎn)據此認為，蛇年股市很大程度上要看IPO的“臉色”。
　　從管理層的安排來(lái)看，當前IPO在審公司專(zhuān)項檢查正在進(jìn)行中，保薦機構、會(huì )計師事務(wù)所將在3月31日前報送自查報告。由此推算，本次IPO重啟最快將在4月份。至于節前傳出消息稱(chēng)“IPO上半年不審不發(fā)，只收材料”，是否能夠成為現實(shí)很難說(shuō)。已有券商預測，如果二級市場(chǎng)持續回暖，不排除管理層先對那些已過(guò)會(huì )企業(yè)開(kāi)放IPO“閘門(mén)”，IPO重啟的時(shí)間窗口有可能會(huì )提前一些。
　　不可否認，IPO事實(shí)上的暫停，給此次大盤(pán)觸底1949點(diǎn)的反彈注入一劑“強心針”。2008年股市觸底1664點(diǎn)的反彈，也得益于當時(shí)IPO暫停的“強心針”，最終行情畫(huà)上句號則是在 “強心針”藥效退盡、即IPO重啟之后。
　　對投資者來(lái)說(shuō)，IPO始終是證券市場(chǎng)的主要功能之一，是不容回避的，并不反對真正有投資價(jià)值的企業(yè)有序上市�？蓡�(wèn)題在于，A股市場(chǎng)需要怎樣的IPO？假如IPO再度露出過(guò)度抽血的“猙獰”面孔，上市公司業(yè)績(jì)變臉繼續層出不窮，股市反彈夭折的可能性將會(huì )很大。
　　這方面，A股市場(chǎng)曾有過(guò)歷史教訓。2011年A股共有276家公司IPO合計募集資金2720．02億元，創(chuàng )出史上第三高IPO；而上證指數全年暴跌21．68％為史上“第三熊”，兩者可謂是“相得益彰”。因而，對過(guò)度擴容壓垮股市的擔憂(yōu)并非 “杞人憂(yōu)天”。面對眼下待疏通的史上最大IPO“堰塞湖”，以及本質(zhì)上沒(méi)有改變的“圈錢(qián)市”，不能輕易斷言新股發(fā)行節奏與蛇年股市漲跌沒(méi)有必然聯(lián)系。
　　此輪反彈的一大不同點(diǎn)在于，市場(chǎng)對IPO“堰塞湖”的疏通有較好預期，期待擴容壓力的減輕。德勤此前預測，隨著(zhù)2013年一季度年報數據的出爐，很多企業(yè)需要更新IPO送審資料，其中二成企業(yè)可能會(huì )因持續經(jīng)營(yíng)能力發(fā)生變化而撤回IPO申請。另有部分急需融資的企業(yè)，在管理層主導的多渠道分流下，考慮發(fā)行債券、赴港融資等其他途徑進(jìn)行融資。更有投行人士預測，管理層多舉措疏通IPO“堰塞湖”，“嚇退一批，分流一批”，或使四成左右的在審企業(yè)被迫撤回發(fā)行申請或者被中止審查。
　　市場(chǎng)能否經(jīng)受得起IPO重新“開(kāi)閘”的沖擊波，將主要取決于四大因素。其一，重啟后的IPO是否體現出A股市場(chǎng)定位的調整，真正做到堅持投資功能和融資功能完全平衡。其二，IPO“堰塞湖”疏通效果是否理想，在審企業(yè)“縮編”有多少。其三，IPO財務(wù)打假是否取得明顯效果，投行的“幫兇”行為收斂與否。其四，新股發(fā)行制度改革的作用有多大，“三高”發(fā)行及超募行為是否得到抑制。
　　顯而易見(jiàn)的是，上述四點(diǎn)對投資者信心的影響不容低估，直接關(guān)系到蛇年股市行情的冷暖。