最新的市場(chǎng)統計顯示，有22只凈減持額超過(guò)1億元的股票，自大盤(pán)1949點(diǎn)反彈以來(lái)累計漲幅超過(guò)40％，將同期大盤(pán)遠遠甩在身后。
　　1949點(diǎn)以來(lái)的滬市大盤(pán)漲幅近25％，這些被稱(chēng)之為“越減越漲”的股票跑贏(yíng)了大盤(pán)。截至2月18日，中航重機、賽為智能和長(cháng)春高新分別累計上漲156．78％、113．13％和69．53％。這很容易讓投資者產(chǎn)生一種錯覺(jué)，即牛股不在乎大小非減持套現的壓力。讓人甚至感覺(jué)大小非挺傻的，錯失了股價(jià)上漲的更多盈利機會(huì )。有研究人士稱(chēng)，以中航重機、駱駝股份和國中水務(wù)為例，從1949點(diǎn)反彈以來(lái)，分別累計上漲156．78％、56．21％和46．42％，其大小非因過(guò)早減持錯失約1．80億元、1．73億元和1．72億元的可能盈利。
　　其實(shí)，大小非減持帶來(lái)的影響，不能簡(jiǎn)單從這些所謂“越減越漲”的股票中尋找答案。這些股票的大小非套現也不能說(shuō)是犯傻，而是其獲取可觀(guān)收益后的出逃行為。反彈增加了大小非減持套現的動(dòng)力，短線(xiàn)大漲更是誘使個(gè)別控股股東選擇部分落袋為安。
　　以中航重機為例，股價(jià)飆升啟動(dòng)于大盤(pán)觸底1949點(diǎn)的2012年12月4日，由5元多一路大漲至今年1月31日的最高17．50元。公告顯示，中航重機控股股東貴航集團于1月24日以大宗交易方式出售公司股份1500萬(wàn)股，占公司總股本的1．928％。該筆減持的成交均價(jià)為14．61元，較當日收盤(pán)價(jià)15．62元有一定比例的折價(jià)�；仡^看該股已有的漲幅，貴航集團得益于市場(chǎng)對中航重機3D打印概念的爆炒，可以說(shuō)是減持賣(mài)出了好價(jià)錢(qián)。中航重機2月19日收盤(pán)15．35元，股價(jià)回調已與貴航集團的減持價(jià)格較為接近。
　　再看靠物聯(lián)網(wǎng)概念及高送轉大漲的賽為智能，此次飆升同樣起步于2012年12月4日，從9元多一路飆漲至今年1月 23日最高24．61元。包括公司實(shí)際控制人在內的3位持股5％以上的自然人股東，于2月4日通過(guò)大宗交易方式共減持499．95萬(wàn)股，減持均價(jià)為18．94元。就目前該股21．43元的最新價(jià)而言，3位股東的套現與中航重機控股股東一樣賺取了此次股價(jià)反彈的“大頭”。這些逢高減持的大小非看似錯失更多盈利，實(shí)際上都是落袋為安的贏(yíng)家�？紤]到原始股持股成本很低，大小非們堪稱(chēng)賺得盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
　　大小非減持無(wú)礙個(gè)別牛股反彈只是一種表象。嚴格意義上說(shuō)，不少“越減越漲”的股票屬于 “先漲后減”。概念炒作并大幅上漲之后遭遇大小非巨量減持，很可能意味著(zhù)階段性的個(gè)股行情接近尾聲，隨后跟進(jìn)的投資者面臨相當大的風(fēng)險�！霸綔p越漲”不可能成為A股市場(chǎng)的普遍現象，相反，大小非減持一直以來(lái)是做空力量，是導致投資者信心缺失的根源之一。
　　值得注意的是，大小非整體借本輪反彈出逃的跡象較為明顯。據不完全統計，大盤(pán)1949點(diǎn)反彈以來(lái)，共有635只股票合計發(fā)布了2618次股東增持或減持公告，合計凈減持額達到188．23億元。其中，1949點(diǎn)反彈以來(lái)有435只股票是股東凈減持。雖然大盤(pán)反彈在春節前沒(méi)有因為大小非出逃而折翅，可事實(shí)上，大小非出逃作為一種隱性擴容，其危害不亞于IPO的顯性擴容。
　　大小非在反彈中急于出逃，增加了投資者對后市的顧慮，擔心反彈力度越大迎來(lái)的隱性擴容壓力也越大。蛇年股市未能“開(kāi)門(mén)紅”，利空因素之一便是節后首周限售股解禁市值較節前一周環(huán)比增幅達180％。大小非減持愈演愈烈的話(huà)，將給蛇年股市增添很大變數。若A股走勢最終依舊表現為 “熊長(cháng)牛短”，反彈的真正贏(yíng)家將是大小非，而不是被賺錢(qián)效應吸引入市的中小投資者。打破不了少數人獲取暴利、多數人虧損累累的畸形利益格局，對A股市場(chǎng)不是好事。