2012年歐洲債務(wù)危機牽動(dòng)全球金融市場(chǎng)的神經(jīng)，尤其是2012年5-6月，希臘退出歐元區的輿論甚囂塵上，很多人甚至認為歐元將崩潰和瓦解。但是，歐洲走過(guò)了艱難時(shí)刻，目前歐洲各國恢復了信心，金融市場(chǎng)趨向基本穩定。
面對動(dòng)蕩不安的金融市場(chǎng)，歐洲在比較長(cháng)的時(shí)期內，采取了一些措施。一是設立穩定機制。該項機制總資本為7000億歐元，2012年7月起替代原來(lái)的金融穩定機制，可以直接向面臨困境的銀行提供貸款，而不需要通過(guò)政府；其中，5000億歐元用于放貸，對危機國家進(jìn)行必要的救助。穩定救助機制和其他救助資金合計有1萬(wàn)億歐元左右，這將有利于支持歐洲的長(cháng)期經(jīng)濟發(fā)展，有利于繼續獲得國際貨幣基金組織的支持。
二是實(shí)施嚴格的財政紀律，出臺了財政契約。對國際貨幣基金組織、歐盟資金借款，實(shí)行嚴格的財政監督。如果被救助國不執行要求、執行不到位、財政不可持續，則不再獲得救助。這迫使很多國家接受了這些嚴格的紀律要求，并得到認真執行。2012年3月歐盟峰會(huì )簽署《歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟穩定、協(xié)調和治理公約》，即財政契約，得到12個(gè)歐元區成員國議會(huì )的批準，于2013年1月1日生效�！豆s》規定了財政赤字的自動(dòng)懲罰條款：歐洲法院將有權對結構性赤字超過(guò)國內生產(chǎn)總值0.5%的國家進(jìn)行處罰，最高金額不超過(guò)該國國內生產(chǎn)總值的0.1%。
三是積極救助銀行，逐步統一監管權。為避免銀行業(yè)的倒閉，歐洲已經(jīng)投入了4.5萬(wàn)億歐元，并對銀行進(jìn)行直接注資。政府和銀行關(guān)系更密切，國有化的比重大大提高。目前27個(gè)國家同意賦予歐洲中央銀行新職能，負責銀行業(yè)監管。統一銀行監管僅是建立銀行聯(lián)盟的第一步，新的銀行監管體系將于2014年3月1日正式啟動(dòng)。根據有關(guān)資料，按照國際銀行監管新標準《巴塞爾協(xié)議III》的要求，歐洲銀行的資本充足率已提高到19%以上。
四是建立了經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟框架。歐盟各國首腦通過(guò)了《經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟公約》。按照《公約》，經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟分三個(gè)階段進(jìn)行：在未來(lái)6個(gè)月到18個(gè)月的近期階段，歐盟各國將優(yōu)先執行經(jīng)濟治理方面的改革，為今年年底前建立歐洲銀行業(yè)單一監管機制而努力；在18個(gè)月到5年的中期階段，各國將進(jìn)一步加強預算和經(jīng)濟政策的“集體行動(dòng)”，包括稅收與就業(yè)政策；在5年后的長(cháng)期階段，相關(guān)國家將致力于建立一個(gè)獨立運行的“歐元區預算”，為經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟提供財力支持，并支持處于經(jīng)濟困境中的成員國。
五是多方面建立統一市場(chǎng)政策。目前，在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域、能源政策方面政策逐漸統一，就業(yè)和貿易政策等也在趨向調整和統一。歐洲議會(huì )2012年12月通過(guò)一項決議，同意法國、德國等歐盟11個(gè)成員國加強金融領(lǐng)域的合作，設立金融交易稅，股票和債券及衍生品交易稅為0.1%。這11個(gè)國家的國內生產(chǎn)總值約占歐元區國內生產(chǎn)總值的90%。
一是各國取得了同識。歐元區國家用比較長(cháng)的時(shí)間來(lái)識別問(wèn)題，大家并沒(méi)有慌張，而是努力尋找共識包括法律層面的共同認識，在危機中采取了很多重要改革措施，而以前是不可能的。
二是打破了惡性循環(huán)，恢復了市場(chǎng)信心。長(cháng)期以來(lái)，歐洲財政穩定性、主權債務(wù)危機和經(jīng)濟增長(cháng)之間存在三角惡性循環(huán)，現在已經(jīng)被打破。2012年6月國際社會(huì )擔心希臘等是否退出歐元區，歐元是否會(huì )崩潰。目前歐洲金融形勢樂(lè )觀(guān)多了，不會(huì )有人相信歐元會(huì )瓦解。市場(chǎng)恢復了信心，對經(jīng)濟增長(cháng)也產(chǎn)生了信心。去年9月，歐洲中央銀行明確表示實(shí)施直接貨幣交易計劃，央行可直接從二級債券市場(chǎng)購買(mǎi)債券，但到目前為止，歐洲央行在二級市場(chǎng)購買(mǎi)的債券很少，只有數十億歐元，金融市場(chǎng)已經(jīng)基本穩定。
三是危機國家的融資壓力大大減輕，形勢好轉。尤其是愛(ài)爾蘭進(jìn)展很快，政府比預期的時(shí)間更早回到市場(chǎng)融資。葡萄牙采取的緊縮財政措施，超過(guò)了歐盟和國際貨幣基金組織的要求，正從過(guò)度消費走向擴大出口。希臘政府和議會(huì )則從斗爭走向了合作，接受了有關(guān)資金救助的苛刻條件。西班牙采取結構性財政改革，政府幫助銀行解決困難，明確表示不需要國際貨幣基金組織的資助，10年期國債利率從7%降到5.5%。
總體來(lái)看，由于經(jīng)濟、貨幣聯(lián)盟制度的建立和完善，以及歐洲統一市場(chǎng)體系和政策的完善，歐洲經(jīng)濟和市場(chǎng)恢復了信心，經(jīng)濟已經(jīng)進(jìn)入衰退的尾期，未來(lái)比過(guò)去更加樂(lè )觀(guān)些。
尤其是貿易，歐洲未來(lái)出口潛力巨大。2001-2008年亞洲出口占全球比重的提升不及歐洲，說(shuō)明歐洲的競爭力基礎雄厚。危機以來(lái)，歐洲出口幾乎沒(méi)有增長(cháng)，2012年出現了比較大幅度的負增長(cháng)，但歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟和各種政策的統一，尤其是危機以來(lái)勞工成本下降，使歐洲未來(lái)貿易增長(cháng)可能更快，更具有競爭力。危機以來(lái)亞洲出口增長(cháng)迅速，主要是價(jià)格競爭優(yōu)勢，但由于土地、勞動(dòng)力成本提高，價(jià)格優(yōu)勢正在逐步喪失，未來(lái)的出口增長(cháng)會(huì )下降。
當然，盡管歐洲債務(wù)危機已大大改善，但歐洲仍然面臨各種挑戰。
首先是經(jīng)濟形勢依然不樂(lè )觀(guān)。歐洲已經(jīng)采取的措施和政策在經(jīng)濟和就業(yè)上的影響需要更長(cháng)時(shí)間看出，恢復是一個(gè)緩慢過(guò)程。2012年11月，歐元區的失業(yè)率達到11.8%，失業(yè)人數達到創(chuàng )紀錄的1880萬(wàn)人，其中年輕人失業(yè)率24.4%，西班牙達到56.5%，預計高失業(yè)將持續到2014年。根據國際機構預測，歐元區經(jīng)濟2012年將衰退0.5%，2013年還將下降0.2%，有些看法認為會(huì )下降0.4%，2014年至2016年才能恢復1.3%的微弱增長(cháng)。
其次是資產(chǎn)負債問(wèn)題依然嚴重。前期主要在解決主權債務(wù)問(wèn)題上采取了很多措施，取得了共識，但資產(chǎn)負債問(wèn)題并沒(méi)有得到解決，銀行和家庭都存在巨大的債務(wù)負擔。危機以來(lái)，很多國家的工資水平下降，家庭按揭貸款無(wú)法償還，因此沒(méi)有足夠的能力消費，也導致進(jìn)口下降。
最后，歐洲的福利制度改革任重道遠。歐洲的債務(wù)危機，實(shí)際也是福利制度危機，福利制度不改，財政負擔難以緩解。如何建立一個(gè)可持續的養老和醫療保障體系，這方面還有大量工作需要去做。