房地產(chǎn)調控近期成為熱門(mén)話(huà)題。先是有傳聞稱(chēng)，二套房貸首付將從6成提至7成，貸款利率從1.1倍升至1.3倍。雖僅屬傳聞，但依然令市場(chǎng)震動(dòng)。但是，昨日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議最終落定的方案卻出乎市場(chǎng)意料，調控的重點(diǎn)落在了擴大房產(chǎn)稅試點(diǎn)之上。
　　為什么是房產(chǎn)稅？筆者以為，這一政策選項切中房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題的癥結關(guān)鍵。因為市場(chǎng)之所以對房地產(chǎn)調控如此敏感，其背后實(shí)際上是對地方財力能否支撐下一輪發(fā)展所需的擔心。
　　財政部此前公布的數據顯示，目前財政收入增幅趨于下行。但財政支出的增幅卻將剛性增加。
　　對應到地方政府，其收入支出結構之間的沖突恐怕比中央財政更加突出。
　　房產(chǎn)稅擴大試點(diǎn)可以解決這一兩難問(wèn)題。一則為地方政府開(kāi)源，而且這一稅種屬于財產(chǎn)稅，不受經(jīng)濟增速下行影響，長(cháng)遠有望降低地方政府對土地出讓收入的依賴(lài)；二則，僅僅擴大房產(chǎn)稅征收試點(diǎn)，亦可以定點(diǎn)平抑一線(xiàn)城市房地產(chǎn)的上漲預期。
　　其實(shí)，當下房地產(chǎn)市場(chǎng)上漲的動(dòng)因也有一些外部因素在起作用。其中一個(gè)細節，是日本央行推動(dòng)新一輪量化寬松政策之后，中國央行本周悄然結束了已經(jīng)持續半年之久的逆回購操作，重新啟用正回購回收市場(chǎng)流動(dòng)性。雖然此舉包含了平滑春節前后市場(chǎng)流動(dòng)性的因素在內，但市場(chǎng)對于1月份新增外匯占款的猜測也同樣隨之升溫。很顯然，在新的產(chǎn)業(yè)政策并沒(méi)有明確的情況下，經(jīng)由外匯占款新增的流動(dòng)性會(huì )流向何方？過(guò)往幾年的調控經(jīng)驗足以讓監管層感到警惕。
　　與此同時(shí)，開(kāi)年之初的新增貸款和社會(huì )融資總量并沒(méi)有絲毫收緊的跡象。央行春節前公布的數據顯示，2013年1月社會(huì )融資規模為2.54萬(wàn)億元，比上年同期多1.56萬(wàn)億元。其中不僅人民幣貸款增加1.07萬(wàn)億元，同比多增3340億元，其他各類(lèi)社會(huì )融資方式均在1月份出現了較大增長(cháng)。
　　央行隨后公布的2012年四季度貨幣政策執行報告沒(méi)有回避問(wèn)題，而是直言仍需要警惕通脹風(fēng)險。而對應去年底悄然啟動(dòng)的一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)行情，我們亦清晰地看到CPI指數從去年10月份的1.7%攀升至12月份的2.5%。幸運的是，這一指標在2013年1月份再度回落至2%。
　　因此，要完全打消房地產(chǎn)市場(chǎng)的上漲預期，貨幣政策的審慎態(tài)度同樣必不可少。要進(jìn)一步綜合解決問(wèn)題，建立更加完善的城鎮化籌資管理體系，亦是未來(lái)政策的應有之義。