美聯(lián)儲給增發(fā)貨幣政策起了一個(gè)“冠冕堂皇”的名字——“量化寬松”，并從2008年底開(kāi)始先后執行了三輪“量化寬松”政策，希望提振美國經(jīng)濟，走出國際金融危機的谷底。歐盟、英國和瑞士也相繼效仿。媒體稱(chēng)，在2月15日至16日舉行的二十國集團（G20）莫斯科會(huì )議上，“貨幣戰爭”問(wèn)題成為討論焦點(diǎn)。
　　盡管不能把目前歐、美、日等實(shí)行的“量化寬松”政策簡(jiǎn)單理解為加印鈔票，但其可能產(chǎn)生的后果，卻與直接加印鈔票以縮減政府財政赤字或償還政府債務(wù)相似。房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)度供給、熱錢(qián)涌入新興市場(chǎng)都是其直接后果。因此，歐、美、日等發(fā)達經(jīng)濟體的“量化寬松”政策給全球市場(chǎng)帶來(lái)了風(fēng)險與波動(dòng)，特別是對中國、巴西、印度、俄羅斯等新興經(jīng)濟體而言，已對宏觀(guān)經(jīng)濟運行產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的影響，并對經(jīng)濟的中長(cháng)期穩定造成了潛在威脅。
　　這種威脅有幾個(gè)方面的表現：其一，本國貨幣被動(dòng)升值；其二，輸入性通貨膨脹；其三，投機性“熱錢(qián)涌入”。有學(xué)者把歐、美、日的“量化寬松”政策稱(chēng)為“貨幣保護主義”，這一行為通過(guò)增加貨幣供給量，拉高本國通貨膨脹水平，導致本國貨幣貶值，損害他國產(chǎn)品的競爭力，與傳統的“貿易保護主義”有相似之處。貨幣供應量的增加和匯率的起伏也給國際投機資本創(chuàng )造了機會(huì )，“熱錢(qián)”涌入新興市場(chǎng)國家的資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等領(lǐng)域，破壞其宏觀(guān)經(jīng)濟穩定，影響這些國家消費者實(shí)際福利的提高�！敖鸫u國家”曾多次公開(kāi)批評歐、美、日發(fā)達經(jīng)濟體，不負責任的“量化寬松”政策等同于向新興市場(chǎng)國家輸出經(jīng)濟危機。
　　具體到中國，發(fā)達經(jīng)濟體的“量化寬松”政策進(jìn)一步強化了人民幣的升值預期，給尚處于轉型中的出口導向型經(jīng)濟增長(cháng)模式帶來(lái)了壓力，導致諸多產(chǎn)品的成本比較優(yōu)勢降低，海外市場(chǎng)需求明顯下降。隨著(zhù)中國市場(chǎng)越來(lái)越緊密地與國際市場(chǎng)發(fā)生聯(lián)系，國際經(jīng)濟體系中的任何一次波動(dòng)都在中國的宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展上留下印記。
　　中國是國際經(jīng)濟治理體系的后來(lái)者。作為重要的新興經(jīng)濟體，如何主動(dòng)、靈活地參與長(cháng)期由歐、美、日等發(fā)達經(jīng)濟體主導的國際經(jīng)濟治理體系，是擺在中國宏觀(guān)經(jīng)濟決策者面前的一道考題。當年“七國集團（G7）”的風(fēng)采早已不在，取而代之的是以“二十國集團（G20）”為代表的多元化世界經(jīng)濟治理體系。面對歐、美、日經(jīng)濟體增發(fā)貨幣的動(dòng)作，中國有必要作出充分的預判，緊密結合國內的貨幣和財政政策，充分利用中國業(yè)已成為世界經(jīng)濟“發(fā)動(dòng)機”的優(yōu)勢，在國際經(jīng)濟治理體系中爭取話(huà)語(yǔ)權，力爭實(shí)現在全球經(jīng)濟增長(cháng)乏力的大環(huán)境下游刃有余，以便延續中國經(jīng)濟“風(fēng)景獨好”的局面。