從上個(gè)世紀90年代以來(lái)，中國期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了初期的盲目發(fā)展和清理整頓，進(jìn)入規范發(fā)展階段，逐步建立起涵蓋商品期貨和金融期貨的品種體系，市場(chǎng)規模不斷擴大，并一躍成為全球最大的商品期貨市場(chǎng)之一。同時(shí)，期貨交易方式也被越來(lái)越多的企業(yè)和投資者所認識和接受，市場(chǎng)參與者結構趨于合理，“品種少，規模小，散戶(hù)占主導”的格局逐步得到改觀(guān)。但與此同時(shí)，作為期貨市場(chǎng)基礎并起到補充作用的大宗商品中遠期市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展卻嚴重滯后，不但造成了商品市場(chǎng)本身秩序的混亂，也使期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)出現了脫節，影響到期貨市場(chǎng)對實(shí)體經(jīng)濟價(jià)格發(fā)現和風(fēng)險規避功能的發(fā)揮。因此，我們必須對包括期貨市場(chǎng)在內的商品市場(chǎng)從整體上進(jìn)行重新認識和頂層設計，構建符合我國實(shí)際的多層次商品衍生品市場(chǎng)體系。
期貨市場(chǎng)作為高級的交易方式，是市場(chǎng)經(jīng)濟長(cháng)時(shí)期發(fā)展和不斷順應參與者需求的結果�，F貨交易是最基礎的交易方式，隨著(zhù)社會(huì )經(jīng)濟的發(fā)展，商品交換的廣度和深度不斷擴大，商品價(jià)格的波動(dòng)也越發(fā)頻繁，就出現了遠期交易方式。
這三種交易方式是相互補充，相互促進(jìn)，共同構成完整的商品市場(chǎng)體系。
與交易方式同時(shí)發(fā)展的還有市場(chǎng)的組織形式。包括場(chǎng)內和場(chǎng)外市場(chǎng)。
場(chǎng)外市場(chǎng)和場(chǎng)內市場(chǎng)也不是完全割裂的，二者之間存在著(zhù)多方面的聯(lián)動(dòng)。
我國目前各類(lèi)各級商品市場(chǎng)存在的一個(gè)突出問(wèn)題就是各自為戰，缺乏聯(lián)動(dòng)，難以形成協(xié)同效應。其中，作為中間環(huán)節的大宗商品中遠期電子交易市場(chǎng)近些年來(lái)則呈現了無(wú)序化盲目發(fā)展的態(tài)勢，交易所數以百計，缺乏統一管理，時(shí)有風(fēng)險事件發(fā)生。究其原因，有以下幾個(gè)方面：
其一，現貨市場(chǎng)發(fā)展的需求。中國經(jīng)濟處于戰略轉型期，市場(chǎng)的組織形式和交易方式也需要更新?lián)Q代。
其二，
期貨市場(chǎng)相對不發(fā)達和制度供給、產(chǎn)品供給不足，難以滿(mǎn)足現貨市場(chǎng)的需求。期貨市場(chǎng)和期貨公司功能相對缺位，使得服務(wù)國民經(jīng)濟和實(shí)體產(chǎn)業(yè)難以落地�？梢哉f(shuō)，大宗商品市場(chǎng)大發(fā)展也是期貨市場(chǎng)不發(fā)達的產(chǎn)物。
其三，流動(dòng)性過(guò)剩催生了交易市場(chǎng)火爆。錢(qián)太多，但做實(shí)業(yè)又不容易賺錢(qián)，需要找新的投資出路，所以興辦交易所趨之若鶩。
其四，各級政府強烈的利益訴求。地方政府以交易所為抓手，金融改革先行先試。交易所的設立可以形成聚集效應，不僅能吸引巨大的資金流，而且如果交易所做大，對相關(guān)的倉儲、物流等行業(yè)都有益。
其五，交易所的財富效應促使各類(lèi)電子交易市場(chǎng)空前發(fā)展。各類(lèi)商品及衍生產(chǎn)品的電子交易市場(chǎng)如雨后春筍。加之處于沒(méi)有相應監管部門(mén)和管理辦法的監管真空地帶，大宗商品電子交易市場(chǎng)遍地開(kāi)花。
大宗商品電子交易市場(chǎng)在近十幾年的發(fā)展過(guò)程中問(wèn)題多多，筆者認為，清理整頓關(guān)鍵在于明確定位，找到大宗商品電子交易市場(chǎng)的發(fā)展方向，回歸現貨、規范發(fā)展才是正途。
通過(guò)電子商務(wù)的形式，可以有效的整合市場(chǎng)資源，理順商品流通秩序。這就需要建立各級市場(chǎng)之間的有機聯(lián)系，從發(fā)育最為成熟的期貨市場(chǎng)出發(fā)，不斷向下延伸，打通與現貨市場(chǎng)、中遠期市場(chǎng)的聯(lián)系，大力培育場(chǎng)外市場(chǎng)，并在形成國內商品市場(chǎng)體系的基礎上逐步建立國內外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)，形成期貨與現貨互動(dòng)、場(chǎng)內與場(chǎng)外互通、境內與境外互聯(lián)的多層次衍生品市場(chǎng)體系。
第一，期貨市場(chǎng)和大宗商品電子交易市場(chǎng)都可以看作是信息市場(chǎng)，同一商品的期貨市場(chǎng)和現貨市場(chǎng)之間要加強信息資源共享。期貨市場(chǎng)與場(chǎng)外的現貨市場(chǎng)、中遠期市場(chǎng)建立價(jià)格信息聯(lián)盟，實(shí)時(shí)發(fā)布各類(lèi)商品的價(jià)格和供求信息，幫助各類(lèi)投資者和交易者加深對期、現貨市場(chǎng)的了解，促進(jìn)期、現貨價(jià)格的聯(lián)動(dòng)，進(jìn)而吸引更多的現貨市場(chǎng)參與者進(jìn)入期貨市場(chǎng)�，F貨市場(chǎng)則需要通過(guò)運費、升貼水等形式建立自身價(jià)格與期貨價(jià)格的聯(lián)系。
第二，期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)可以在倉單流轉、標的物的倉儲交割等方面開(kāi)展戰略合作。處于金字塔塔尖的期貨交易所放下身段，主動(dòng)接地氣，在期貨市場(chǎng)與大宗商品電子交易市場(chǎng)之間建立倉單互換交易，在期貨市場(chǎng)開(kāi)立的頭寸需要交割的，可以轉化為現貨市場(chǎng)的頭寸，在大宗商品電子交易市場(chǎng)實(shí)現期貨市場(chǎng)難以完成的實(shí)物交割，有助于提高期貨市場(chǎng)價(jià)格的權威性，有助于統一的倉儲物流體系的形成，有助于服務(wù)國民經(jīng)濟、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能真正落地。近年來(lái)在國際市場(chǎng)上興起的商品掉期、互換、基差市場(chǎng)給我們提供了有益的借鑒。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，掉期、互換、基差交易都屬于現貨市場(chǎng)的衍生品。
第三，把大宗商品電子交易市場(chǎng)作為期貨交易所的場(chǎng)外市場(chǎng)或子市場(chǎng)，通過(guò)交易系統的對接，并對其統一結算，形成以交易所為核心的交易平臺和交易所集團。由于中遠期市場(chǎng)更多的體現商品屬性和區域性的供求狀況，對大宗商品電子交易市場(chǎng)的清理整頓不能重復期貨市場(chǎng)的老路，需要在各地保留一定數量的現貨交易所。這些交易所需要解決交易機制不統一，交易系統封閉等問(wèn)題，由期貨交易所牽頭，制定相對統一、可相互轉化的交易機制，通過(guò)對接系統共享交易信息，并借助期貨交易所實(shí)現統一結算，有效控制系統性市場(chǎng)風(fēng)險，最終形成場(chǎng)內場(chǎng)外、期貨現貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。
第四，整合同類(lèi)市場(chǎng)，關(guān)停并轉并舉。經(jīng)過(guò)清理整頓，大宗商品電子交易市場(chǎng)應當進(jìn)入規范發(fā)展階段。筆者認為應多管齊下進(jìn)行關(guān)停并轉。
“關(guān)”——對部分嚴重違法違規、存在嚴重風(fēng)險和社會(huì )影響較大的交易場(chǎng)所實(shí)施關(guān)閉；也有一些經(jīng)營(yíng)不善的交易場(chǎng)所將會(huì )自行關(guān)閉。
“�！薄恍┙灰讏�(chǎng)所的某些品種停止運營(yíng)，與清理整頓明顯抵觸的品種被叫停；也有一些市場(chǎng)的品種交易清淡或無(wú)交易而自行停盤(pán)。
“并”——整合各方利益，打破地域界限，充分發(fā)揮電子商務(wù)和平臺經(jīng)濟的優(yōu)勢，上市相同或相近品種的交易市場(chǎng)實(shí)行聯(lián)網(wǎng)交易，鼓勵跨市套利交易，有助于形成公平合理權威的價(jià)格；整合物流配送資源，建立各交易市場(chǎng)之間的物流交割體系；不同交易市場(chǎng)之間的股權兼并和融合，形成共贏(yíng)機制。
“轉”——大宗商品中遠期交易市場(chǎng)有序回歸現貨市場(chǎng)。立足現貨、提升現貨、服務(wù)現貨、回歸現貨的大宗商品市場(chǎng)仍需要大發(fā)展。
總之，要想理順商品流通秩序，必須建立多層次商品市場(chǎng)體系。這需要具備系統觀(guān)念，從大處著(zhù)眼進(jìn)行戰略規劃。多層次的商品衍生品市場(chǎng)體系可以實(shí)現期貨與現貨互動(dòng)，場(chǎng)內與場(chǎng)外互通，境內與境外互聯(lián)，這也是提升我國在國際商品市場(chǎng)定價(jià)力的基礎和條件。