根據中國證券金融公司的安排，轉融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)將于2月28日正式推出，這是中國股市發(fā)展史上的一件大事，意味著(zhù)股市向做空時(shí)代邁出了一步�！�
融資融券于2010年3月31日正式推出，就融資融券業(yè)務(wù)的精髓來(lái)說(shuō)，投資者通過(guò)融券來(lái)做空個(gè)股，使上市公司高估的股價(jià)向其內在價(jià)值回歸，因此，融資融券當時(shí)被認為是股市做空時(shí)代到來(lái)的標志。不過(guò)，從隨后該業(yè)務(wù)開(kāi)展的情況來(lái)看，融資融券明顯“跛腳”。由于市場(chǎng)傳統的多頭思維，以及券商重融資輕融券，導致市場(chǎng)常常處于一種無(wú)券可融的狀態(tài)，做空時(shí)代徒有虛名�！ �
去年8月30日正式啟動(dòng)的轉融通業(yè)務(wù)一度被認為是解決了融資融券的“短板”。但由于轉融通業(yè)務(wù)的開(kāi)展是讓轉融資先行，進(jìn)一步加劇了融資融券業(yè)務(wù)的畸形發(fā)展。截至2月18日（春節后第一個(gè)交易日），兩市融資融券余額為1289.43億元，其中融資余額1253億余元，融券余額35億余元，融券余額占比只有2.78%，“做空”成為一個(gè)笑柄�！ �
2月28日即將推出的轉融券業(yè)務(wù)，則是股市向做空時(shí)代邁出的實(shí)質(zhì)性一步。因為該項業(yè)務(wù)的推出，在一定程度上可以緩解某些個(gè)股無(wú)券可融的問(wèn)題，融資融券畸形發(fā)展的局面有望逐步得到改變�！�
不過(guò)，從轉融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的安排來(lái)看，轉融券業(yè)務(wù)的推出還是非常慎重的。與目前市場(chǎng)上的轉融資業(yè)務(wù)相比，轉融券業(yè)務(wù)顯然要保守很多，并沒(méi)有改變中國股市骨子里的多頭思維。因此，盡管轉融券來(lái)了，但距離做空時(shí)代的要求還相距甚遠，這明顯表現在如下三個(gè)方面：
首先是首批參與轉融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的證券公司只有11家，數量遠小于目前參與轉融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)的52家。這意味著(zhù)，有41家證券公司的客戶(hù)只能夠通過(guò)轉融資做多，卻不能通過(guò)轉融券做空，這種業(yè)務(wù)的不對等明顯限制了市場(chǎng)的做空力量�！�
其次是轉融券的標的證券只有90只股票，遠小于滬深交易所確定的500只融資融券標的股票數量。這也意味著(zhù)可以融資做多的股票有500只，而能夠通過(guò)轉融券做空的股票只有90只。能夠做空的股票大大受到限制，也就限制了市場(chǎng)的做空力量�！ �
另外非常重要的一點(diǎn)是，轉融券的90只股票以藍籌股為主，例如滬市50只標的股票，平均每只的流通市值為1588.8億元，基本屬于大型藍籌股范圍。這類(lèi)股票業(yè)績(jì)相對穩定，估值相對合理，并不是做空的理想品種。將這類(lèi)股票列為轉融券對象，客觀(guān)上也是對做空力量的一種限制�！ �
正因如此，業(yè)內普遍認為轉融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的推出影響有限，做空時(shí)代遠未真正到來(lái)。