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2013-02-28 作者:傅光云 來(lái)源:國際金融報
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高速公路都公開(kāi)大聲叫虧,恐怕很多民眾會(huì )覺(jué)得意外。在許多人心里,高速公路向來(lái)“富得流油”,修一條高速公路,建一座收費站,就等于制造一臺印鈔機。 然而,廣東省交通廳打破了人們對此的美好想象。日前,廣東省交通廳收費管理處副處長(cháng)吳振林在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)透露,目前,廣東省的高速公路公司約1/3盈利,1/3是保本,1/3是虧損的。 至于虧損的原因,吳振林解釋?zhuān)案咚俟返慕ㄔO費用是非常高的,現在建設1公里需要1個(gè)億左右,大家沒(méi)有把銀行貸款的利率、利息等這些算進(jìn)去。如果都算進(jìn)去,得出的就不是這個(gè)概念了! 與此同時(shí),吳振林還大倒苦水:“進(jìn)入高速公路基礎設施建設的民營(yíng)、社會(huì )資金都不是很積極!睂е逻@個(gè)現象的原因很多,吳振林分析,一方面是受免費政策、綠色通道等收費政策的影響,另一方面是利潤太少。 毫無(wú)疑問(wèn),吳振林從某種角度,準確解析了廣東省高速公路發(fā)展的現狀與困境,也減少了一些民眾對高速公路收費與建設的誤解。不過(guò),吳振林在消除民眾誤解的同時(shí),卻釋放出了更令人憂(yōu)心的問(wèn)題:作為中國經(jīng)濟最發(fā)達地區的廣東省,其高速公路發(fā)展尚且如此困難,公路運行效果如此不樂(lè )觀(guān),中國其他落后地區的情況,會(huì )否更糟糕?其他地區因建設高速公路的信貸還款,是否將產(chǎn)生嚴重風(fēng)險?而更嚴重的是,依據目前的情況來(lái)看,許多地區還在熱衷于高速公路建設,固定投資大幅度猛增,這是否會(huì )產(chǎn)生過(guò)度投資的問(wèn)題?整個(gè)銀行系統,是否將因此產(chǎn)生系統性壞賬風(fēng)險? 這并非杞人憂(yōu)天。數據顯示,截至1月30日,中國31個(gè)省份均已公布了2012年的經(jīng)濟運行數據。從數據來(lái)看,各個(gè)省市的成績(jì)都有可圈可點(diǎn)之處:繼京津滬之后,浙江、江蘇、內蒙古也跨入“發(fā)達狀態(tài)”;江蘇和山東GDP均首次突破5萬(wàn)億元大關(guān),和廣東一起構成了5萬(wàn)億梯隊成員;對于2013年的經(jīng)濟預測,大部分省份表示樂(lè )觀(guān),GDP預增10%。與各地GDP大躍升的,還有固定資產(chǎn)投資的增速。數據顯示,2012年1月至12月,全國固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))364835億元,同比名義增長(cháng)20.6%。對于今年的固定資產(chǎn)投資,19個(gè)省將目標設定在20%及以上,少數地區甚至在30%及以上。有機構預計2013年固定資產(chǎn)投資增速為23.5%,據此測算,全年固定資產(chǎn)投資增量或超8萬(wàn)億元。 顯然,對許多地區來(lái)說(shuō),他們把驅動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的希望,寄托在大量的固定投資項目上,而“鐵公基”三大建設,依然是最值得依靠的路徑。各地年復一年地熱衷于“鐵公基”建設,熱衷于維持固定投資的增速在高位,除了“地方經(jīng)濟發(fā)展需要”這個(gè)理由之外,更多是地方政府惟GDP思維在作怪。雖然這樣的老路對拉動(dòng)地區的短期經(jīng)濟作用或立竿見(jiàn)影,立等可取,但其長(cháng)期積累的風(fēng)險與負作用,也與日俱增。日前有媒體報道稱(chēng),山西大同被指在“造城”市長(cháng)耿彥波離任時(shí)欠債百億。在類(lèi)似拉動(dòng)地方經(jīng)濟的方式影響下,地方政府的負債不斷增加。審計署數據顯示,截至2010年年底,地方政府性債務(wù)余額為10.7萬(wàn)億元。其中:省級3.2萬(wàn)億元,占30%;市級4.7萬(wàn)億元,占43%;縣級2.8萬(wàn)億元,占27%。有分析人士表示,中國各級政府實(shí)際債務(wù)余額超過(guò)30萬(wàn)億元、負債率達到75%以上。 除了負債增加,固定投資的回報率也正面臨下降的風(fēng)險。日前,標準普爾評級服務(wù)公司一份新的報告稱(chēng),過(guò)去5年,中國投資增長(cháng)相比于回報水平已過(guò)快,這增加了中國經(jīng)濟回調的風(fēng)險。在這份報告中,標普研究了從20世紀90年代到21世紀初中國投資占國內生產(chǎn)總值(GDP)比重與GDP增速之間的關(guān)系,并稱(chēng),與之前相比,中國固定資產(chǎn)投資的回報率似乎正在下降。標準普爾的信用分析師Terry
Chan表示,中國嚴重依賴(lài)固定資產(chǎn)投資的增長(cháng)模式加大了經(jīng)濟對投資調整的敏感性,隨著(zhù)固定資產(chǎn)投資的收益減少,中國可能更加難以維持投資的高速增長(cháng),而投資增速一旦下降,就可能對中國GDP增速產(chǎn)生影響。 中國是否存在過(guò)度投資,也許要若干年后,才會(huì )有比較明確的答案。但大量投資帶來(lái)的新一輪產(chǎn)能過(guò)剩和重復建設問(wèn)題,以及可能帶來(lái)的通貨膨脹壓力,我們應該能很快體會(huì )到。廣東1/3高速路虧損未必能?chē)樀拐l(shuí),但確實(shí)是一個(gè)不容小覷的風(fēng)險信號,必須給予足夠的重視。
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