最近獲日本政府提名的亞洲開(kāi)發(fā)銀行行長(cháng)黑田東彥，有望于3月中旬出任日本銀行（央行）行長(cháng)。由于黑田東彥力挺首相安倍晉三的貨幣寬松政策，上任后可能會(huì )承諾無(wú)限購買(mǎi)資產(chǎn)，直至實(shí)現2%的通貨膨脹目標。因此，日本政府的這一提名,被外界普遍解讀為日本通貨緊縮阻擊戰可能正式升級的信號。
　　日本央行人事更替的消息公布后，日本國債基準收益率跌至近11周以來(lái)的新低，5年期國債收益率又創(chuàng )新低，這表明市場(chǎng)預期日本將采取更寬松的貨幣政策。一直以來(lái)，安倍都認為，日本經(jīng)濟長(cháng)期低迷的主要原因是：日本央行實(shí)行保守的貨幣政策。重新當選首相后，安倍向央行施壓，將通脹目標由原來(lái)的1%提升至2%，同時(shí)推出無(wú)限量資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，以期促進(jìn)消費和投資，提升日本經(jīng)濟。短期看，該政策在一定程度上達到了預期。今年以來(lái)，日元兌美元貶值7.7%，日經(jīng)指數上揚了12%。
　　據此前透露的信息，日本央行兩名副行長(cháng)的人選，與黑田東彥同為金融寬松政策的支持者。因此，日本央行新班子上任后，很可能將步美、歐央行的后塵，向經(jīng)濟注入大量新的流動(dòng)性，促使金融機構向企業(yè)和消費者發(fā)放更多的信貸，以提振日本經(jīng)濟�！　�
　　2008年國際金融危機以來(lái)，美國和歐盟采取了多輪貨幣量化寬松，與之相比，日本的力度似乎并不太大。數據顯示，過(guò)去5年，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )和歐洲央行分別將基礎貨幣的投放擴大了230%和85%，而日本僅擴大50%。日元匯率雖然在短期內驟升，但也未回到金融危機前的水平。在日本國內，安倍的支持率也因金融證券市場(chǎng)指數的上揚而連續兩個(gè)月上升。 
　　然而，對于安倍推行的貨幣寬松政策的持續有效性，經(jīng)濟界存在不少疑慮：   
　　疑慮之一是，金融寬松的空間還有多大？日元長(cháng)期處于接近于零的低利率水平，10年期日本國債收益率已經(jīng)降至0.71%，這意味著(zhù)日本央行通過(guò)擴大國債購買(mǎi)推低長(cháng)期利率，以促進(jìn)信貸投資的政策效果非常有限。
　　疑慮之二是，日本能否因此擺脫通縮陰影？由于日本長(cháng)期處于通縮狀態(tài)，消費者對物價(jià)下降已形成心理預期。日本媒體在采訪(fǎng)中發(fā)現，雖然近期進(jìn)入證券市場(chǎng)的交易者增多，但超市打折商品范圍仍在增加。安倍要求企業(yè)加薪的呼吁也遭到抵制。如果沒(méi)有收入的增長(cháng)，又何談提振消費？擴大公共財政支出是“安倍經(jīng)濟學(xué)”的另一支柱，但對于一個(gè)基礎設施已經(jīng)飽和甚至頗有冗余的發(fā)達國家來(lái)說(shuō)，把這筆錢(qián)用到何處，也是一個(gè)難題�！�
　　此外，貨幣寬松與財政重建的矛盾，勞動(dòng)人口減少等結構性問(wèn)題，也將長(cháng)期困擾日本經(jīng)濟發(fā)展。盡管這些矛盾在短期內看似沒(méi)有直接的解決辦法，但如果安倍不下定決心進(jìn)行結構性改革，他所推行的量化寬松貨幣政策對經(jīng)濟的影響將很有限。