意大利大選后形成的政治亂局，看似偶然，但從經(jīng)濟視角審視政治局勢，這并非偶然，而是必然。歐洲貨幣一體化推進(jìn)具有明顯的不對稱(chēng)效應，歐洲內部裂痕不斷加深，意大利大選只是這一趨勢特征的最新體現而已。所以，即便歐債危機得到階段性緩解也不會(huì )輕易結束。
　　就像一顆放在桌面上、裝有計時(shí)器的炸彈，意大利大選如期引爆了國際金融市場(chǎng)，但效果還是大幅超出市場(chǎng)預期。2月26日結果公布的一夜之間，恐慌情緒再起，避險需求重生，風(fēng)險偏好趨冷，美元指數大漲，股市驟然下行，一度“面朝復蘇、春暖花開(kāi)”的全球經(jīng)濟和國際金融市場(chǎng)又遇“倒春寒”。
　　意大利大選重創(chuàng )市場(chǎng)的原因在于，它并沒(méi)有按市場(chǎng)設想的“理性模式”去演繹，超過(guò)四分之一的人將選票投給了前喜劇演員格里洛領(lǐng)導的五星運動(dòng)黨，遂使中左翼聯(lián)盟的貝爾薩尼和中右翼的貝盧斯科尼都未能獲得參議院的絕對多數，而中間聯(lián)盟的蒙蒂則由于選錯了競選伙伴被近九成選民拋棄。盡管中左翼聯(lián)盟贏(yíng)得了眾議院的絕對多數而獲得組閣權，但成功組閣的可能性卻大幅下降。于是，意大利政局就只剩一個(gè)“亂”字，反緊縮、反歐元、甚至反精英政治悄然成了主流。英國《衛報》在意大利大選前預測的五種可能結果中，最瘋狂、最令整個(gè)歐洲失望和憤怒、最讓投資者擔憂(yōu)的預測竟成了現實(shí)。
　　意大利亂局的形成，看似偶然，但筆者以為，從經(jīng)濟視角審視政治局勢，這并非偶然，而是必然。
　　從長(cháng)期角度分析，意大利經(jīng)濟的積弱不振和相對頹勢為政治亂局培育了溫床。缺乏經(jīng)濟增長(cháng)的物質(zhì)基礎，社會(huì )動(dòng)蕩和政局混亂不可避免，特別是對于意大利這樣的國家，經(jīng)濟長(cháng)期羸弱更容易滋生極端化的政黨主張，更容易讓選民在憤怒和不滿(mǎn)情緒的支配下做出非理性的政治選擇。從經(jīng)濟規�？�，意大利2011年的實(shí)際GDP總量為1.426萬(wàn)億美元，是全球第八大經(jīng)濟體，歐元區第三大經(jīng)濟體和歐洲第四大經(jīng)濟體。
　　但經(jīng)濟規模排名靠前的意大利，卻在經(jīng)濟增速上排名墊底。筆者利用國際貨幣基金組織（IMF）的國別歷史數據測算，1980年至2012年，意大利年均經(jīng)濟增長(cháng)率為1.35%（2012年數據為預估值，下同），在全球有統計數據的186個(gè)經(jīng)濟體里排名第171。值得注意的是，加入歐元區后意大利的經(jīng)濟表現更為慘淡，1999年至2012年，意大利年均經(jīng)濟增長(cháng)率為0.51%，在全球186個(gè)經(jīng)濟體里排名第184，僅高于津巴布韋和南蘇丹；而金融危機沖擊下，意大利經(jīng)濟更表現乏力，2008年至2012年，年均經(jīng)濟增長(cháng)率為-1.24%，在全球186個(gè)經(jīng)濟體里排名第182，僅高于拉脫維亞、安提瓜和巴布達、希臘以及圣馬力諾。今年，意大利經(jīng)濟增長(cháng)率預估值僅為-1%，在全球186個(gè)經(jīng)濟體里排名第18位，僅略好于難兄難弟的葡萄牙、西班牙和希臘。
　　對比意大利與歐元區的經(jīng)濟現狀，意大利民眾對歐元區充滿(mǎn)敵意不無(wú)道理。一方面，意大利并非歐元區核心領(lǐng)導國，其在歐元區的經(jīng)濟地位甚至還處于長(cháng)期下降態(tài)勢。據筆者測算，去年，意大利經(jīng)濟規模占歐元區的比重從1999年的17.59%降至16.42%。另一方面，意大利經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量明顯劣于歐元區，在1999年至2012年的14年中，只有2001和2002兩個(gè)年份人均GDP略高于歐元區，去年，意大利人均GDP與歐元區的差距已從1999年的61美元升至3988美元。還有，歐洲貨幣一體化對意大利外貿的提振作用相對較小，1999年至2012年，意大利出口年均增長(cháng)2.21%，明顯低于歐元區同期4.97%的整體水平。
　　從短期角度分析，意大利經(jīng)濟在財政鞏固方面的“投入產(chǎn)出比”較低，這也為政治亂局的形成埋下了伏筆。數據顯示，意大利在財政鞏固上的努力可能要強于大部分歐元區成員國，去年，意大利財政赤字的GDP占比有望從2009年的5.37%降至2.73%，回到3%的馬約警戒線(xiàn)以下，而同期歐元區整體赤字率依舊處于警戒線(xiàn)以上，IMF預估值為3.31%。筆者利用歐盟統計局和IMF的數據測算，去年，意大利負債占歐元區整體負債的比例可能從1999年的27.69%和2008年的25.66%降至22.15%，債務(wù)區內占比的下降，表明意大利在赤字和債務(wù)控制上付出的努力要高于歐元區的平均水平。
　　但值得強調的是，財政鞏固的受益者很大程度上是歐元區整體，而非意大利本身，從短頻數據看，意大利經(jīng)濟非常糟糕，增長(cháng)引擎全面癱瘓，經(jīng)濟信心普遍缺失，生產(chǎn)銷(xiāo)售雙向萎靡。2011年四季度至2012年四季度，意大利GDP同比增長(cháng)率分別為-0.5%、-1.3%、-2.3%、-2.4%和-2.7%，連續五個(gè)季度負增長(cháng)，明顯弱于歐元區的態(tài)勢。截至2012年四季度，意大利GDP環(huán)比增長(cháng)率連續六個(gè)季度負增長(cháng)，且負增長(cháng)幅度漸次從0.1%升至0.9%，表明經(jīng)濟不僅在持續惡化，而且惡化的速度也在悄然提升。今年1月，意大利營(yíng)建信心指數、工業(yè)信心指數、零售信心指數、消費者信心指數和服務(wù)業(yè)信心指數分別為-32.4、-16.8、-27.9、-37.2和-18.5，不僅均為負值，且在變化趨勢上也呈現出不斷走低的態(tài)勢。去年12月，意大利工業(yè)生產(chǎn)指數同比下降6.6%，工業(yè)新訂單指數同比下降15.3%，都是連續16個(gè)月負增長(cháng)；零售銷(xiāo)售指數同比下降1.5%，連續2個(gè)月負增長(cháng)。今年1月，意大利經(jīng)濟景氣指數從2011年初的102.9快速跌至83.6。
　　展望未來(lái)，意大利政治亂局還將繼續演化，僵化的格局勢必帶來(lái)新的政治嘗試，例如可能的二次大選，或是中左翼、中右翼和蒙蒂空洞卻無(wú)奈的“大聯(lián)盟”。意大利亂局的形成具有客觀(guān)必然性，這意味著(zhù)意大利很難在短期內走向穩定，而意大利亂局本身，也將長(cháng)期成為歐債危機惡化的風(fēng)險因子。
　　更進(jìn)一步看，意大利大選引致歐債危機惡化，也并不是偶然，而是客觀(guān)必然。歐洲貨幣一體化推進(jìn)具有明顯的不對稱(chēng)效應，歐洲內部裂痕不斷加深，意大利大選只是這一趨勢特征的最新體現而已。這也正是筆者判斷即便歐債危機得到階段性緩解也不會(huì )輕易結束的根本原因。