從2012年四季度以來(lái)披露的一些數據可以看出，今年一季度物價(jià)上升的態(tài)勢比較確定，而在中央出臺部分新政之后，對不同行業(yè)的影響區別也較大。分析人士認為，2013年一季度的經(jīng)濟增速可能環(huán)比不會(huì )有太大改觀(guān)，外需的不確定性和部分事件的影響可能將拉低經(jīng)濟增速，財政支出的下降和房地產(chǎn)投資的不確定性是一季度經(jīng)濟增速的關(guān)鍵變量。
    支持上述結論的除了經(jīng)濟周期的觀(guān)點(diǎn)外，更重要的是當前的外部因素和投資的傾向。如果仔細梳理，未來(lái)能夠影響一季度GDP的主要負面因素無(wú)非是以下幾個(gè)：出口增速、財政支出增速、融資量增速、企業(yè)效益下降影響居民收入等；而正面貢獻主要來(lái)自房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有可能小幅提速。而從目前各部門(mén)的表態(tài)和中觀(guān)的一些數據看，出口的低位徘徊、財政支出放緩以及短期內地產(chǎn)投資面臨的不確定性將主導一季度的經(jīng)濟態(tài)勢，因此負面的影響可能會(huì )超過(guò)正面。
    首先從外部因素看，2012年12月單月中國出口同比增長(cháng)14.1%，2012年四季度中國出口同比增速9.4%。如果對出口做三個(gè)月移動(dòng)平均再進(jìn)行季調，可以發(fā)現調整后2012年12月的出口6個(gè)月變化年率僅為3%左右，而2012年10月與11月相應的6個(gè)月變化年率分別為21%和9%。因此，2012年12月以來(lái)出口數據反映的信息是環(huán)比增速已經(jīng)顯著(zhù)放緩。按照一些機構對外需整體形勢的估計，2013年一季度出口同比增速同比估計大約為3%左右，二季度甚至可能回落到0%附近的水平，2013年出口全年同比8.1%，與2012年出口同比增長(cháng)7.9%大致持平。
    第二個(gè)重要影響要素來(lái)自財政政策。從2012年四季度以來(lái)的財政支出數據可以看出，其同比增速已經(jīng)大幅放緩。盡管2012年四季度財政支出絕對數額較大，但與2011年四季度相比，增速只有個(gè)位數。因此未來(lái)財政支出放緩，可能對投資拉動(dòng)有一定的負面效應�？梢钥吹�，在基礎設施方面，影響投資的主要因素是政府財力特別是地方政府財力。由于財政收入、賣(mài)地收入均顯著(zhù)下降、杠桿水平在2008-2009年之后大幅上升，地方政府的投資擴張能力將遇到不小的挑戰，因此未來(lái)地方政府的投資沖動(dòng)可能會(huì )受到一定的抑制。
    此外，還需要關(guān)注的是2013年各地進(jìn)行換屆后，可能開(kāi)始深入執行或準備中央的一些具體政策，這可能會(huì )對傳統的投資模式、經(jīng)濟增長(cháng)方式以及一些固有的發(fā)展方式造成一定的影響。因此在一季度經(jīng)濟可能面臨著(zhù)一個(gè)緩沖調整期，在此期間內，經(jīng)濟的投資增速可能會(huì )保持較為穩健的水平。
    綜合來(lái)看，2013年一季度GDP增速同比可能將小幅低于2012年四季度7.7%-7.8%左右的水平。按照2012年12月結束的中央經(jīng)濟工作會(huì )議的精神，預計2013年全年GDP增長(cháng)在7.5%左右�！扒暗秃蠓�”的態(tài)勢可能是目前市場(chǎng)多數機構預期的情景，但是考慮到房地產(chǎn)投資可能面臨的調整，預期和短期內將會(huì )對一季度甚至二季度的經(jīng)濟增長(cháng)形成一定的負面沖擊，因此經(jīng)濟增速可能難在短期出現改觀(guān)。