將近20年來(lái)，每年的 “3·15”都是消費者揚眉吐氣的日子，每年的 “3·15”也都會(huì )出現幾個(gè)有關(guān)打假、申訴影響深遠的案例。從廣義上說(shuō)，股票投資人也是消費者，只是證券投資人的權益在每年的“3·15”很少被提起，鑒于我國當下的金融法律環(huán)境，他們還難以真正獲得維護自身權益的合法權利。
　　在今年“3·15”的前一天，證監會(huì )投資者保護局發(fā)話(huà)了：要讓欺詐上市者直接退市。不過(guò)，筆者認為，對滬深股市投資者來(lái)說(shuō)，讓欺詐上市者直接退市，既是好消息；又是壞消息。稱(chēng)其為好消息，是因為投資者早就盼這一天了，欺詐上市的公司不退市，市場(chǎng)想要健康持續發(fā)展是不可能的；稱(chēng)其為壞消息，是因為欺詐上市公司直接退市，投資者將承受巨大虧損，而眼下我國還沒(méi)有對投資者的賠償制度。比如通過(guò)虛增營(yíng)業(yè)收入2.96億元而造假上市的綠大地，發(fā)行價(jià)達每股16.49元，圈錢(qián)3.46億，上市后股價(jià)最高曾被炒到每股44.86元，事情敗露后又一路狂跌到每股9元左右，參與的投資者無(wú)不創(chuàng )痛巨深。倘若讓其一退了之，投資者的驚人損失該怎么辦？因此，要切實(shí)維護投資人的利益，除了讓欺詐上市者直接退市，還要建立投資者損失的賠償機制，建立投資者賠償基金，追究有關(guān)責任人經(jīng)濟責任與刑事責任。讓欺詐上市者、協(xié)助制假上市的相關(guān)責任人將所圈去的錢(qián)吐出來(lái)。
　　當然，要遏制欺詐上市，最好的辦法是從源頭上杜絕上市公司的制假。多年以來(lái)，滬深股市上市公司真瓶裝假酒的現象屢禁不絕，假貨、劣貨同真貨、優(yōu)貨放在股市這同一貨架上，且假貨反倒成了搶手貨，真貨少人問(wèn)津。無(wú)疑，把假貨、劣貨取下來(lái)燒掉，才是對中小投資者的真正保護。
　　上市公司之所以敢明目張膽欺詐上市，造假成本太低是一大誘因。比如綠大地造假案的判決，法院認定，綠大地招股說(shuō)明書(shū)“編造重大虛假內容，發(fā)行股票，數額巨大”，“構成欺詐發(fā)行股票罪”，罪名很大，但綠大地董事長(cháng)何學(xué)葵卻只被判有期徒刑三年、緩刑四年。造假成本如此低，對前赴后繼的造假上市者顯然形不成多大的威懾力。欺詐上市者都有個(gè)根深蒂固的觀(guān)念：股市就像是一棵不用施肥的搖錢(qián)樹(shù)，是不用還本付息的提款機。
　　基于此，確定下一步的IPO改革方向就至關(guān)重要。筆者認為，新股發(fā)行制度改革的一個(gè)重點(diǎn)，是要消弭新股發(fā)行中的尋租現象。欺詐上市者往往通過(guò)尋租環(huán)節，使虛假財務(wù)報表得以一路綠燈通過(guò)層層審核登陸資本市場(chǎng)，只有把守注了審核關(guān)，才能堵住欺詐者的上市之路。
　　為了使相關(guān)制度更有效，筆者還建議組建投資者協(xié)會(huì )。消費者買(mǎi)了假貨，可以找消費者協(xié)會(huì )投訴，投資者被欺詐上市公司制假坑害，現在還沒(méi)有這么個(gè)可以受理投訴的組織，也沒(méi)有技術(shù)監督局來(lái)鑒定。而有各方參與的民間投資者協(xié)會(huì )可以承擔起這個(gè)職責。曾任中國證監會(huì )首席顧問(wèn)的梁定邦先生若干年前就提議過(guò)：成立一家專(zhuān)門(mén)為投資者出頭的民間機構：“政府有義務(wù)扶持這樣一個(gè)延伸于證監會(huì )以外的民間監管機構來(lái)加強對目前市場(chǎng)上關(guān)于虛假信息披露，內幕交易等現象作斗爭的打擊力度” 。
　　熱切期待這樣的投資者協(xié)會(huì )盡早建立并開(kāi)始發(fā)揮應有的作用。