據媒體報道，近期美國股市再創(chuàng )新高，促使美國百萬(wàn)富翁家庭數量接近經(jīng)濟衰退前最高點(diǎn)。據一家分析機構頻譜集團的分析，股市上漲是造富的主要驅動(dòng)力。
　　據悉，道瓊斯指數最近出現過(guò)連續10個(gè)交易日上漲的情況，這一盛況上次出現在1996年。美國股市帶來(lái)的財富效應令國內投資者羨慕不已。A股市場(chǎng)與美國股市最大的差別就是大起大落。以上海綜合指數為例，從2001年的2245點(diǎn)，到2005年的998點(diǎn)，再到2007年最高峰6124點(diǎn)，接著(zhù)急速跌落到2008年的1664點(diǎn)，這段時(shí)間A股指數從最低到最高之間常常相差2倍，甚至3-4倍。如今又是5年過(guò)去了，指數依然停留在2300點(diǎn)附近。單純從指數來(lái)看，國內投資者的收益是無(wú)法和美國股市相提并論的。
　　股票市場(chǎng)規模代表著(zhù)一國證券市場(chǎng)發(fā)展程度，股票市值與國內生產(chǎn)總值的比率稱(chēng)之為證券化率，是衡量一個(gè)國家證券市場(chǎng)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要性的參考指標之一。證券市場(chǎng)在國家經(jīng)濟不斷發(fā)展過(guò)程中的作用之一在于股票市場(chǎng)的財富效應，股市規模與上市公司的數量又恰恰代表著(zhù)一國證券市場(chǎng)的發(fā)展程度。A股對國內生產(chǎn)總值的比率日益增大，如何借鑒美國股市給投資者帶來(lái)更多財富效應，使其成為推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展強大動(dòng)力，是擺在我們面前的一個(gè)課題。
　　美國股市強大的財富效應是驚人的。數據顯示，899萬(wàn)個(gè)美國家庭凈資產(chǎn)現階段不低于一百萬(wàn)美元，且不包含住房。這一數字僅次于2006年創(chuàng )下的歷史紀錄920萬(wàn)個(gè)家庭。2011年這一數字為860萬(wàn)。我們從美國股市的財富效應中應該得到一些值得深思和借鑒的東西。
　　首先，股市的上漲要有長(cháng)期性。美國股市不管經(jīng)歷怎樣的經(jīng)濟危機，或者突發(fā)事件沖擊，總能保持長(cháng)期上漲，最大的特點(diǎn)就是長(cháng)期性走牛。而國內股市最大的特點(diǎn)卻與之相反，多數呈現牛短熊長(cháng)的特點(diǎn)，前者有利投資者樹(shù)立長(cháng)期投資理念，而后者則培養了投機習慣。一般來(lái)說(shuō)，國內股市脈沖式的上漲不能持續健康地推動(dòng)國內消費領(lǐng)域的上漲，而美國股市的上漲因為具有其長(cháng)期性，導致投資者對未來(lái)充滿(mǎn)信心，預期穩定，其對消費領(lǐng)域的刺激和推動(dòng)作用更為明顯和持久。同樣是股市上漲，美國股市的長(cháng)期慢牛走勢更能讓財富效應明顯，推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展和消費增長(cháng)的效果更好。
　　其次，股市回報要有穩定性。美國股市上市公司對分紅和回報投資者特別重視，多數公司要把盈利利潤很高的比例用來(lái)回報投資者。即便是股市遭遇類(lèi)似“9.11事件”和經(jīng)濟危機那樣的沖擊，因為有著(zhù)良好的分紅回報預期，投資者的回報預期也比較穩定。即便是有很多不分紅的公司，但這些公司都能給出讓投資者信服和不分紅的理由。況且，美股上市公司分紅周期短，分紅利比例高，這些特點(diǎn)都讓股市的財富效應更為突出。相比之下，國內上市公司分紅的透明度、穩定性和積極性上差距不小，這需要國內股市盡快補上這一課。
　　最后，要激發(fā)投資者不斷提高證券產(chǎn)品的持有量。美國居民股票及其他證券持有量的不斷增長(cháng)為投資人財富的增加和充分發(fā)揮財富效應創(chuàng )造了條件，這種結果投資環(huán)境完善、股市長(cháng)期走牛以及回報分紅好的結果，而居民積極持有股票財富又與其形成良性循環(huán)。反觀(guān)中國，居民財富多數集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域，作為流動(dòng)性好的基金和股票因為風(fēng)險大被很多人回避，持有量低于美國。這一方面說(shuō)明A股市場(chǎng)有許多制度和環(huán)境建設要跟上，另一方面也意味著(zhù)市場(chǎng)潛力巨大。只要搞好股市基礎建設，避免股市大起大落，不斷提升投資者回報率，股市的財富效應也必然會(huì )逐步呈現。