時(shí)隔百天，摩根大通對中國A股的態(tài)度出現180度逆轉，讓人驚詫于其報告的客觀(guān)與嚴謹，更讓人想到，這是他們?yōu)閷?shí)現背后不可明說(shuō)的企圖而采取的一貫伎倆。
　　昨日，一則《摩根大通調降中國股市評級 建議做空四大行》的消息分外引人關(guān)注。該報道稱(chēng)，摩根大通在最新發(fā)布的研究報告中建議客戶(hù)減持中國股票，同時(shí)購買(mǎi)看空中國四大銀行的衍生品。而大約100天前，2012年11月下旬，摩根大通發(fā)表的2013年投資策略報告中推薦多只在港上市的中資股，首選股是工商銀行，理由是工行的資產(chǎn)負債表穩健、融資成本低，給予其目標價(jià)6.25港元。
　　撇開(kāi)摩根大通的出爾反爾不說(shuō)，類(lèi)似這些大行在A(yíng)股開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)常運用自己的影響力，通過(guò)某些研究報告散布與自己實(shí)際操作方向相悖的言論，以確保從中漁利�？v是次貸危機、歐債危機這類(lèi)席卷全球的金融風(fēng)險背后都層層疊疊地隱現著(zhù)這些所謂大行的陰影。所以，無(wú)論是讀者，還是投資者，在習讀研報時(shí)首先要保持一份清醒的頭腦，這畢竟只是一家之言，而且，類(lèi)似的外資投行在本國歷史上也多背負著(zhù)“欺詐”的斑斑劣跡。
　　比較有意思的是，昨日銀行股的全面上揚對此論調給以有力反擊。周二早盤(pán)，銀行股全線(xiàn)上漲，成為護盤(pán)主力因素，截至收盤(pán)，銀行指數上漲1.27％，銀行板塊16家公司15家紅盤(pán)，其中，中信銀行漲3.3%，興業(yè)銀行漲2.05%，寧波銀行漲2.66%，被唱空的四大行3家上漲1家平盤(pán)。
　　在資本市場(chǎng)，銀行股因其體量大、質(zhì)優(yōu)價(jià)低而備受各方青睞，尤其是市場(chǎng)中的長(cháng)線(xiàn)資金。
　　從估值來(lái)看，當前銀行股的2012年和2013年平均市凈率分別在1.37倍和1.18倍，仍然離合理的1.5倍PB以上的估值水平有明顯差距，無(wú)論是縱向或橫向比較都屬于低位，尚未回到合理水平，作為藍籌，長(cháng)期投資價(jià)值非常明顯。
　　在2000多家上市公司中，銀行股業(yè)績(jì)排名仍然位居前列。從最近平安銀行、浦發(fā)銀行已經(jīng)披露的年報以及多家銀行發(fā)布的業(yè)績(jì)快報來(lái)看，雖然不及前幾年動(dòng)輒30%-60%凈利的高增長(cháng)，但是各家銀行超過(guò)25%的普遍增速仍然相當“惹眼”，業(yè)內也紛紛調整了此前相對悲觀(guān)的預期。
　　此外，報道中還提到摩根大通做出這一判斷的“主要理由是中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩和通脹加速”。其實(shí)，中國經(jīng)濟增速放緩很大程度上有主動(dòng)調整的因素，2月居民消費價(jià)格指數超過(guò)3%是因為春節在2月份，同比去年非春節的2月物價(jià)，自然有數值上的上升，但并不表明通脹已經(jīng)失控。不過(guò)，對通脹的警惕倒是值得我們時(shí)刻關(guān)注。