中小企業(yè)對我國經(jīng)濟發(fā)展的貢獻不容小覷。根據中國家庭金融調查（CHFS），雇傭人數小于5人的小型工商業(yè)是構成我國工商業(yè)項目的主體，其在項目總數的占比高達86.8%；雇傭人數為5~50人之間的中小企業(yè)則占工商業(yè)總數的11.4%；而雇傭人數在50人以上的大型企業(yè)只占工商業(yè)項目總數的1.7%。
從總產(chǎn)值來(lái)看，雇傭人數為5~50人之間的中小企業(yè)的總產(chǎn)出占整體總產(chǎn)出的44%，對工商業(yè)總產(chǎn)出的貢獻最大；若加上雇傭人數小于5人的小微型工商業(yè)，中國中小企業(yè)的總產(chǎn)值高達全部工商業(yè)產(chǎn)出的70%。相較而言，大企業(yè)的總產(chǎn)出在整體總產(chǎn)出占比不到30%。中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中占據著(zhù)越來(lái)越大的份額。
現實(shí)中，中小企業(yè)的發(fā)展受到一定的制約。根據中國家庭金融調查數據，近50%的大企業(yè)（雇傭人數在50人以上）有融資需求；而其中受到信貸約束的比例有4.5%。然而若是研究中小企業(yè)的融資狀況，現實(shí)便稍顯殘酷了：雇傭人數在50人以下的中小企業(yè)，有融資需求的占到了2.5%，其中遭遇了信貸約束的比例高達57%。
區域特征是影響中小企業(yè)融資難度的因素之一。金融市場(chǎng)越不發(fā)達的地區，中小企業(yè)就越有可能受到信貸約束；同時(shí)，信貸需求越大、競爭越激烈，中小企業(yè)獲得信貸支持的難度也就越大。兩方面因素共同作用，使得中國不同地區不同省份中小企業(yè)融資市場(chǎng)上演著(zhù)不同的戲碼：中部地區的中小企業(yè)信貸約束最為嚴重，將近20%的中小企業(yè)無(wú)法獲得所需的銀行貸款；東部地區的情況則稍有緩解，只有11.3%的中小企業(yè)經(jīng)歷著(zhù)信貸約束的困境；西部地區這一比例則為12.5%。即便是同為一線(xiàn)城市的北京、上海、深圳，也在上演著(zhù)不同的悲喜劇。上海的中小企業(yè)有8.8%受到融資約束，深圳這一比例也只有8.2%；而在北京，則有高達40%的中小企業(yè)受到融資約束。
資金對于企業(yè)的意義毋庸贅述，它是企業(yè)得以建立、生存和發(fā)展壯大的基石。CHFS的數據顯示，創(chuàng )業(yè)期（開(kāi)業(yè)一年以?xún)龋┑闹行∑髽I(yè)遭遇的信貸約束極其嚴重，有21.8%的企業(yè)主反映無(wú)法得到所需的信貸支持；處于生存期（開(kāi)業(yè)一至五年）的企業(yè)則有16.7%受到了信貸約束；這一比例在發(fā)展期（開(kāi)業(yè)六至二十年）的企業(yè)中下降至10.5%；而生存二十年以上的老企業(yè)則只有3.2%仍在承受信貸約束。
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“關(guān)系”好壞成發(fā)放信貸關(guān)鍵 |
造成中小企業(yè)貸款困境的原因之一是無(wú)法進(jìn)行抵押擔保。相當一部分銀行信貸屬于抵押擔保信貸，其對抵押和擔保的要求往往超出了大部分中小企業(yè)的承受范圍。根據CHFS的數據，55.8%遭遇融資困境的中小企業(yè)坦言拿不出所需的抵押或是擔保。在這種情況下，關(guān)系型貸款往往是中小企業(yè)信貸的主要來(lái)源；與銀行或是信貸員的關(guān)系直接左右了其融資命運。因此不難理解在CHFS的數據中有高達64.9%遭遇融資困境的中小企業(yè)抱怨，跟信貸員的關(guān)系不夠好是他們無(wú)法獲得信貸支持的關(guān)鍵原因之一。
中小企業(yè)的信貸市場(chǎng)上存在著(zhù)嚴重的信息不對稱(chēng)問(wèn)題；正是這個(gè)問(wèn)題使得銀行不得不主觀(guān)上形成對他們的風(fēng)險與收益的預期；在這個(gè)過(guò)程中，歧視的存在當然是不可避免的。一種歧視發(fā)生在對于不同年齡段的企業(yè)主的不同對待。36~45歲的中年企業(yè)主信貸難度相對較小，只有12.3%受到信貸約束；16~35歲的青年企業(yè)主和45歲以上的老年企業(yè)主則在信貸市場(chǎng)上處于不利地位，分別有14.9%和15.3%受到了信貸約束。另外一種歧視發(fā)生在企業(yè)主的學(xué)歷層面上。大學(xué)及以上教育程度的中小企業(yè)主受到的信貸約束最少，只有12.9%；高中學(xué)歷的中小企業(yè)主就沒(méi)有這么幸福了，有20.3%的中小企業(yè)主受到了信貸約束的困擾。
項目資金在企業(yè)主家庭總資產(chǎn)的占比是這個(gè)信息不對稱(chēng)問(wèn)題中的一個(gè)強而有力的信號。一方面，中小企業(yè)的項目資金在家庭總資產(chǎn)的份額越高，銀行會(huì )越擔憂(yōu)其資金鏈的持續性和償債能力，從而更謹慎地考慮該企業(yè)的貸款訴求；另一方面，中小企業(yè)的項目資金在家庭總資產(chǎn)的份額越低，信貸方越有理由懷疑其發(fā)生道德風(fēng)險的可能性。CHFS數據顯示，項目資金在企業(yè)主家庭總資產(chǎn)的占比對信貸約束的影響對于年輕的中小企業(yè)尤為顯著(zhù)。在有貸款訴求的中小企業(yè)中，項目資金在企業(yè)主家庭總資產(chǎn)占比處于最低20%的有81%受到了信貸約束；這一比例在項目資金占比處于最高20%的中小企業(yè)中下降為48%，幾乎降低了50%。銀行對于處于年輕中小企業(yè)的資金鏈和償債能力的擔憂(yōu)占主導地位，項目資金占比越高，其受到的信貸約束的比例也就越高。
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信貸約束成創(chuàng )業(yè)環(huán)境短板 |
信貸約束會(huì )嚴重制約創(chuàng )業(yè)行為。經(jīng)濟學(xué)家弗蘭克·萊特（FrankKnight）指出，家庭或個(gè)人是否創(chuàng )業(yè)的決策與企業(yè)家才能密切相關(guān)。因此，在沒(méi)有信貸約束的情況下，同一能力水平上的創(chuàng )業(yè)比例應該保持一致；一旦存在信貸約束，初始資產(chǎn)少的家庭就會(huì )不得不放棄創(chuàng )業(yè)。以信貸約束最為嚴重的中部地區高中受教育水平的青年家庭為例，總資產(chǎn)處于最高的25%的家庭有66.7%從事工商業(yè)經(jīng)營(yíng)；總資產(chǎn)處于50%~75%的家庭從事工商業(yè)的比例則下降至28.0%；對于總資產(chǎn)處于25%~50%的家庭，這一比例進(jìn)一步下降至15.4%；而總資產(chǎn)處于最低25%的家庭，創(chuàng )業(yè)的比例只有不到12%。
歷史和現實(shí)告訴我們，創(chuàng )業(yè)活動(dòng)的活躍程度在一國的經(jīng)濟發(fā)展中起著(zhù)至關(guān)重要的作用。我國其實(shí)并不缺乏創(chuàng )業(yè)精神；缺的是創(chuàng )業(yè)環(huán)境。作為市場(chǎng)經(jīng)濟的中堅力量，中小企業(yè)的融資現狀甚是堪憂(yōu)。如何幫助我國中小企業(yè)擺脫這惱人的瓶頸，給予它們維系生命力而必需的資金支持，政府作為值得期待。政府主導、政策扶持、完善信貸體系、發(fā)展中小金融機構；或許在不久的未來(lái)，中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展會(huì )帶給中國一個(gè)驚喜。