無(wú)錫尚德正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，在美國股市暫停交易，股價(jià)累計跌幅達到99%。讓人唏噓不已。
　　曾經(jīng)讓人記憶猶新，天威保變因為投資光伏企業(yè)天威英利紅得發(fā)紫，股價(jià)一飛沖天，彼時(shí)無(wú)錫尚德依然是光伏企業(yè)老大，假如無(wú)錫尚德當時(shí)提出發(fā)行A股，上市不會(huì )有什么問(wèn)題，發(fā)行價(jià)或許也能達到天價(jià)。本欄一直沒(méi)想明白，無(wú)錫尚德為什么不來(lái)A股圈錢(qián)。時(shí)至今日，A股投資者應該感到慶幸，多虧無(wú)錫尚德沒(méi)在A(yíng)股上市，否則憑其99%的跌幅，中國石油、海普瑞、中國遠洋、華銳風(fēng)電都得自愧不如。
　　應該說(shuō)，無(wú)錫尚德的沒(méi)落，并非由于造假上市引起，光伏發(fā)電也算是朝陽(yáng)行業(yè)。為何最終落下如此下場(chǎng)，恐怕與盲目擴大產(chǎn)能、大面積增加銀行借款，導致風(fēng)險承受能力下降有關(guān)，一旦遇到行業(yè)景氣度下降，便會(huì )被銀行貸款利息拖死。
　　不少A股上市公司危機意識明顯比無(wú)錫尚德要高，手中有大把的現金，如果沒(méi)有穩健的投資去向，寧可購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品，雖然本欄沒(méi)有研讀無(wú)錫尚德的財務(wù)報表，但也敢猜測無(wú)錫尚德是不可能去購買(mǎi)理財產(chǎn)品的。
　　假如無(wú)錫尚德董事中有幾個(gè)A股老總那樣保守的人，不讓其過(guò)度擴張，和競爭對手比拼產(chǎn)能，也不允許向銀行借太多的錢(qián)，那么當危機降臨時(shí)，或許無(wú)錫尚德業(yè)績(jì)會(huì )出現滑坡，股價(jià)也會(huì )出現下降，但是否會(huì )淪落到破產(chǎn)重整的地步，還真很難說(shuō)。
　　A股市場(chǎng)中，不乏被產(chǎn)能過(guò)剩搞得很慘的板塊，曾經(jīng)的電視廠(chǎng)家長(cháng)虹、康佳、TCL等，都是績(jì)優(yōu)股的代名詞，就是因為生產(chǎn)了太多的電視，又不愿意大力投入研發(fā)推出新品，總是跟在國外廠(chǎng)商的后面，結果現在A(yíng)股電視機股票基本都是微利。
　　鋼鐵、手機類(lèi)行業(yè)也都有類(lèi)似的經(jīng)歷，就連券商股也被價(jià)格戰折騰得挺慘，看看還在勉力支撐的白酒，中國是否需要那么多白酒，誰(shuí)也說(shuō)不好，但大家從股市上募集了資金，一般都會(huì )去擴大產(chǎn)能。甚至是時(shí)髦的環(huán)保、石墨烯，如果大家一窩蜂上馬擴大產(chǎn)能，最后的結果恐怕也會(huì )走光伏企業(yè)的老路。
　　資本市場(chǎng)的存在，很容易創(chuàng )造神話(huà)，也能讓高速發(fā)展的企業(yè)更加高速的擴張，但如果這種擴張速度超過(guò)了市場(chǎng)的增長(cháng)速度，最后還是會(huì )慘不忍睹。
　　本欄認為，保證A股上市公司質(zhì)量一方面要打擊造假上市；另一方面也應該建立股東監督制度，防止上市公司采用過(guò)高風(fēng)險經(jīng)營(yíng)、借入過(guò)多債務(wù)、對單一產(chǎn)品或單一客戶(hù)依賴(lài)度太高，不能在公司經(jīng)營(yíng)方面讓公司高管為所欲為。