雖然從去年至今，我國居民消費價(jià)格指數（CPI）的數據一直比較樂(lè )觀(guān)。但普通百姓仍然能從生活細節中感受到貨幣發(fā)“毛”的速度。
　　不久前，日本央行推出“無(wú)限量”貨幣寬松措施，給全球“流動(dòng)性泛濫”火上澆油。日元在過(guò)去6個(gè)月貶值近20%。而此前美聯(lián)儲已連續執行了四輪量化寬松，美元全球泛濫；歐洲債務(wù)危機以來(lái)，為了救助瀕臨崩盤(pán)的債務(wù)國，歐洲央行也連續釋放歐元流動(dòng)性；如今是日本“重裝上陣”，給本已熱鬧不堪的匯率貶值戰場(chǎng)“火上澆油”。
　　與此同時(shí)，中國也面臨著(zhù)“貨幣超發(fā)”的指責。全球各大經(jīng)濟體正在為拉動(dòng)經(jīng)濟而掀起一場(chǎng)貨幣貶值的戰爭。這些新增的貨幣正對我們的資產(chǎn)發(fā)生怎樣的影響？
　　“找工作不如早買(mǎi)房”、“錢(qián)不是錢(qián)，進(jìn)個(gè)菜場(chǎng)沒(méi)百八十元出不來(lái)”、“工資漲得還沒(méi)房租漲得快”這些感嘆，加上近幾年“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”等各種與農產(chǎn)品價(jià)格暴漲有關(guān)的流行詞的盛行，都讓普通百姓感受到通脹的的陰影。
　　按照國際慣例，我國統計部門(mén)CPI數據里不包含房?jì)r(jià)，這使官方統計的“低通脹率”與現實(shí)生活的感受產(chǎn)生很大落差。
　　分析人士認為，中國經(jīng)濟增幅很快，但勞動(dòng)力價(jià)格一直被壓得很低，大部分消費者可支配收入很低，而中國以農產(chǎn)品、食品為主要權重的CPI也長(cháng)期處于“被壓低的狀態(tài)”。
　　而M2（廣義貨幣供應量）不斷攀升的數字，在各類(lèi)資產(chǎn)中體現得格外明顯，最典型的就是房?jì)r(jià)。以北京為例，從2005年至今，北京東五環(huán)一帶的房?jì)r(jià)長(cháng)了5倍還多。
　　中國光大銀行信貸審批部副總經(jīng)理楊文化表示，即便CPI沒(méi)有明顯上漲，而考慮到這些年的資源與投資品如礦產(chǎn)資源、房地產(chǎn)、股票、黃金、字畫(huà)、郵票等一路大幅上揚，實(shí)際上出現了明顯的通貨膨脹。
　　上海交通大學(xué)研究員高連奎則認為，中國的通脹來(lái)自三個(gè)基礎因素，糧食、房地產(chǎn)和大宗商品進(jìn)口。目前糧價(jià)國家有控制，波幅很��；與大宗商品進(jìn)口有關(guān)的價(jià)格因素，也通過(guò)企業(yè)的技術(shù)改進(jìn)逐步減少；房地產(chǎn)價(jià)格上漲則難以控制。
　　據他初步匡算，包括居民購房貸款和房地產(chǎn)商信貸在內，由此派生出來(lái)的廣義貨幣存量，大約要占中國M2的一半。因此，房?jì)r(jià)持續上漲的背后，不僅有隱性通脹的推手，也有貨幣“超發(fā)”這一推手。
　　“房地產(chǎn)經(jīng)濟”變成中國經(jīng)濟的火車(chē)頭，一直以來(lái)為人詬病。房地產(chǎn)業(yè)本屬于民生產(chǎn)業(yè)，是解決勞動(dòng)者衣食住行的關(guān)鍵消費品，但房?jì)r(jià)居高不下，整個(gè)產(chǎn)業(yè)飛速膨脹，不僅地方政府患上了土地財政“依賴(lài)癥”，而且助長(cháng)了房地產(chǎn)終端市場(chǎng)的投機盛行。
　　經(jīng)濟學(xué)家李才元把這稱(chēng)作“資源泡沫”效應：房?jì)r(jià)上漲推高了城市租金，城市生活、生產(chǎn)成本大大增加，勞動(dòng)力價(jià)格也水漲船高。相對而言，干實(shí)業(yè)的成本加大，利潤率太低，房地產(chǎn)的財富效應吸納了大批資金，更助長(cháng)了中國經(jīng)濟“實(shí)業(yè)空心化”傾向。
　　“本應是實(shí)業(yè)與資源互補，貨幣要平均分配到這兩個(gè)領(lǐng)域，促進(jìn)經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展，而目前是資源做大做強，反而從實(shí)業(yè)領(lǐng)域抽血”，他說(shuō)，這怎么能不導致經(jīng)濟扭曲？
　　《貨幣戰爭》作者宋鴻兵認為，處于高負債、高赤字、低增長(cháng)，乃至滯增長(cháng)和負增長(cháng)的國家，實(shí)施本幣貶值是有意為之的戰略。同時(shí)，中國這樣的新興經(jīng)濟體國家一定面臨輸入性通脹、出口受阻、外儲“稀釋”的風(fēng)險。
　　大量廉價(jià)貨幣一方面會(huì )沖向石油、鐵礦石、糧食等大宗商品市場(chǎng)，造成價(jià)格畸高不下，增加了中國進(jìn)口商品的成本，增加輸入型通脹壓力；另一方面形成“熱錢(qián)”，從各種渠道進(jìn)入新興國家國內市場(chǎng)，繼續吹大國內房地產(chǎn)等“資源泡沫”。
　　國家外匯管理局發(fā)布的數據顯示，去年12月銀行代客結售匯順差543億美元，創(chuàng )下2011年1月以來(lái)的新高，表明去年年底我國外匯流入出現反彈。
　　外匯局有關(guān)部門(mén)負責人預警，在全球流動(dòng)性寬裕、國內經(jīng)濟企穩的宏觀(guān)背景下，今年我國有可能重新面臨“熱錢(qián)”大量流入的壓力，同時(shí)因為內外部不確定性因素較多，不排除我國跨境資本流動(dòng)大幅震蕩。下一階段工作中，要積極防范跨境資金流動(dòng)雙向波動(dòng)的風(fēng)險。