近日，銀監會(huì )下發(fā)了《關(guān)于規范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問(wèn)題的通知》，規范理財業(yè)務(wù)投資運作，以防范化解商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險。
　　《通知》要求，商業(yè)銀行應堅持資金來(lái)源運用對應原則，每個(gè)理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標的物)要對應，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算。投資于非標債權資產(chǎn)的理財產(chǎn)品是監管的重點(diǎn)。此外，銀監會(huì )還將對理財產(chǎn)品投資非標債權資產(chǎn)采取限額管理原則。
　　《通知》規定，商業(yè)銀行應當合理控制理財資金投資非標債權資產(chǎn)的總額，理財資金投資非標債權資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限，以防止業(yè)務(wù)規模過(guò)快擴張引發(fā)系統性風(fēng)險。
　　非標準化債權資產(chǎn)是一個(gè)全新的定義。按照銀監會(huì )的解釋?zhuān)�是指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、帶回購條款的股權性融資等�！锻ㄖ�》對于銀行來(lái)說(shuō)最重要的影響，在于“如果不按照通知的要求管理非標債權投資，銀行不能敘做新的業(yè)務(wù)；整改不到位的存量投資也要占用銀行的資本�！倍�通知的目的正是在于，推動(dòng)商業(yè)銀行做穩健的理財業(yè)務(wù)，從而推動(dòng)其業(yè)務(wù)轉型。
　　《通知》第五條中限制了銀行資金池類(lèi)業(yè)務(wù)的規模上限為理財產(chǎn)品余額的35%或總資產(chǎn)規模的4%(孰低)，同時(shí)規定該類(lèi)資金池業(yè)務(wù)需在2013年底按自營(yíng)貸款計量加權風(fēng)險資產(chǎn)。其影響分為兩部分，第一是超出上限部分的理財產(chǎn)品的資產(chǎn)規模需要被壓縮，第二是未超出上限的部分將擴大銀行風(fēng)險加權資產(chǎn)規模，從而拉低銀行的資本充足率，并限制銀行未來(lái)的規模擴張速度。由于通知并未規定何時(shí)銀行的非標準化債權資產(chǎn)規模需要低于上限，因此第一部分的影響時(shí)點(diǎn)尚不確定，但計入風(fēng)險加權資產(chǎn)時(shí)點(diǎn)已明確規定在2013年底，因此2013年底銀行資本充足率將有所下降。
　　第八條規定“商業(yè)銀行不得為非標準化債權資產(chǎn)或股權性資產(chǎn)融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔�；蚧刭彸兄Z”，這是“表外舞劍(理財)，意在表內(買(mǎi)入返售)”。實(shí)際上影子銀行最需要監管的部分是藏在銀行同業(yè)資產(chǎn)項下(特別是買(mǎi)入返售資產(chǎn)下)的表內同業(yè)資產(chǎn)，這類(lèi)資產(chǎn)名義上是買(mǎi)入返售同業(yè)資產(chǎn)，但通常都附帶給對手方隱性的回購承諾。銀監會(huì )此次提到隱性回購承諾，為未來(lái)打擊同業(yè)資產(chǎn)埋下了伏筆。如果部分銀行因為理財受限而將該類(lèi)資產(chǎn)轉至同業(yè)項下，可能未來(lái)會(huì )招致銀監會(huì )使用類(lèi)似第五條的余額上限的方式對同業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行監管，那么銀行的資產(chǎn)規�？赡軙�(huì )進(jìn)一步收縮。綜合以上測算，大型銀行受到的影響微弱，而興業(yè)、民生、華夏、南京、寧波等銀行受影響較大，特別是興業(yè)，對資產(chǎn)規模的影響達到21%。
　　對經(jīng)濟運行的影響可能更甚于對銀行的影響。從過(guò)去幾年的情況看，影子銀行融資余額的增速最低30%，最高131%，對經(jīng)濟增長(cháng)的相關(guān)性逐年上升，對全口徑融資的貢獻也逐漸從30%上升至40%。從影子銀行融資結構來(lái)看，目前受到影響的銀銀同業(yè)、銀證合作這部分，目前占到整體融資的3.9%，對增速的貢獻度達到10%。如果未來(lái)這部分余額不提升，對整體融資增速拖累約2%，對名義經(jīng)濟增長(cháng)的拖累約0.6%。如果未來(lái)這部分占比不提升，對整體融資增速沒(méi)有影響，對名義經(jīng)濟增長(cháng)也無(wú)影響。如果未來(lái)這部分增速維持80%的高增長(cháng)，對整體融資增速將有2%左右的拉動(dòng)，對名義經(jīng)濟增長(cháng)影響約0.6%。