最近結束的美聯(lián)儲新一屆議息會(huì )議決定，維持美元利率在0—0.25%的目標區間，保持資產(chǎn)購買(mǎi)計劃不變，同時(shí)下調2013年—2015年的經(jīng)濟增長(cháng)預期。美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的謹慎態(tài)度表明，美國經(jīng)濟長(cháng)期復蘇依舊面臨非常大的挑戰，特別是來(lái)自“財政去杠桿化（即減少負債比例）”的沖擊不可小視。
今年初，美國經(jīng)濟盡管依舊脆弱，但總體釋放出了比較積極的信號：暫時(shí)避免了財政“斷崖式”的沖擊；制造業(yè)投資帶動(dòng)了美國經(jīng)濟緩慢擴張；就業(yè)、消費等相對平穩；房地產(chǎn)市場(chǎng)復蘇力度有所加大，并呈現進(jìn)一步擴張的趨勢。一些市場(chǎng)人士據此預測，美國經(jīng)濟未來(lái)會(huì )強勁復蘇。
不過(guò)，縱然最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，但就此對經(jīng)濟做出樂(lè )觀(guān)判斷似為時(shí)過(guò)早。去年第四季度，美國GDP按年率計算收縮0.1%，為2009年第二季度經(jīng)濟結束衰退以來(lái)首次出現負增長(cháng)。財政開(kāi)支驟減、企業(yè)去庫存化和出口下降是造成增長(cháng)萎縮的主要原因，其中僅聯(lián)邦政府支出下降一項，就造成1.25個(gè)百分點(diǎn)的增長(cháng)拖累。這意味著(zhù)，美國經(jīng)濟增長(cháng)依然存在較大波動(dòng)，未來(lái)政府縮減財政開(kāi)始帶來(lái)的沖擊不可低估。
自?shī)W巴馬執政以來(lái)，美國政府連續四年財政赤字均超過(guò)1萬(wàn)億美元，累計財政赤字接近5萬(wàn)億美元，致使美國的聯(lián)邦債務(wù)總額大幅飆升至16.4萬(wàn)億美元，占GDP的比重已經(jīng)高達102.8%。
美國經(jīng)濟未來(lái)的焦點(diǎn)在于政府債務(wù)率的削減，這意味著(zhù)未來(lái)美國將可能會(huì )進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的“財政緊縮周期”。從美國國會(huì )預算辦公室最新的預算報告看，2013財年美國聯(lián)邦政府的財政赤字為8450億美元，這是奧巴馬總統任內首次將年度財政赤字降至1萬(wàn)億美元之下，財政赤字預期將較2012年減少了4870億美元，占GDP比重減少3.3個(gè)百分點(diǎn)。
美國新任財長(cháng)雅各布·盧希望能保持財政的可持續性，但這幾乎不大可能。按照3月1日啟動(dòng)的“全面自動(dòng)減支計劃”，未來(lái)7個(gè)月美國將全面減少政府支出約850億美元，未來(lái)十年削減1.2萬(wàn)億美元。政府減少開(kāi)支即意味著(zhù)經(jīng)濟總需求下降，與政府開(kāi)支聯(lián)系緊密的軍工訂單、基礎設施建設等項目將受到影響，在美國內生增長(cháng)動(dòng)力嚴重不足的情況下，財政緊縮對經(jīng)濟的“抽血”作用不容忽視。
鑒于此，美國中期經(jīng)濟前景也許因長(cháng)期財政緊縮而受到持續沖擊，預計此舉今年將削減美國經(jīng)濟增長(cháng)的0.6個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，美國民主、共和兩黨當前并未就如何減赤取得根本性突破，延期至5月19日的債務(wù)上限問(wèn)題或將導致“財政懸崖”再度逼近，并可能進(jìn)一步削弱其經(jīng)濟復蘇的動(dòng)力。中長(cháng)期看，美國經(jīng)濟已步入政府去杠桿化新階段，這將不可避免地拖累經(jīng)濟增長(cháng)。從這個(gè)角度說(shuō)，美國經(jīng)濟全面走向復蘇的階段還遠未到來(lái)。