銀監會(huì )重拳整治銀行理財產(chǎn)品，被分析人士稱(chēng)之為銀行股撞上“黑天鵝事件”。 3月28日，銀行股集體大跌，其中民生銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行等多只銀行股早盤(pán)一度觸及跌停。收盤(pán)時(shí)，盡管只有興業(yè)銀行一家跌停，但共有9只銀行股跌幅超過(guò)6％。由于市場(chǎng)擔心銀行理財產(chǎn)品受限后影響到社會(huì )融資總量，從而使經(jīng)濟復蘇增添變數，導致當日滬深股市跳空低開(kāi)并重挫，上證指數暴跌2．82％。
　　此次公布的 《關(guān)于規范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問(wèn)題的通知》，其中最引人注意的在于兩點(diǎn)，一是要求每個(gè)理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)要對應，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算；二是對理財產(chǎn)品投資非標債權資產(chǎn)采取限額管理原則，要求理財資金投資非標債權資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4％之間孰低者為上限。該項新規被市場(chǎng)視作利空，擔心理財業(yè)務(wù)發(fā)展放緩，對銀行中間業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生影響。特別對股份制銀行來(lái)說(shuō)，若非標準化債權資產(chǎn)占比超標，需要在年底前完成風(fēng)險加權資產(chǎn)計量和資本計提。
　　此次新規的發(fā)布，正值上市銀行密集公布年報之際。據報道，中國工商銀行行長(cháng)楊凱生在3月27日晚上舉行的業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上明確表示，工行支持銀監會(huì )加強理財業(yè)務(wù)監管，禁止資金池理財業(yè)務(wù)運作方式是合理的�！懊總�(gè)理財產(chǎn)品都應該單獨建賬，單獨運作，工行已做到了這一點(diǎn)。 ”透過(guò)這個(gè)表態(tài)，不難看出新規整治銀行理財產(chǎn)品，有利于國內銀行的長(cháng)期健康發(fā)展。去年發(fā)生的多起銀行理財產(chǎn)品風(fēng)波，雖然有的屬于員工私售行為，但足以反映出國內銀行理財產(chǎn)品高速發(fā)展的同時(shí)，有必要套上規范發(fā)展的“緊箍咒”。
　　就2012年年報而言，銀行股實(shí)現了不錯的業(yè)績(jì)增長(cháng)。其中，五大銀行去年共實(shí)現凈利潤 7813．19億元，同比增長(cháng)14．7％。以3月28日的收盤(pán)價(jià)計算，五大銀行的股息率集體超過(guò)了4．75％的五年期基準存款利率。從低市盈率、低市凈率及高股息率的角度來(lái)看，銀行股具有投資價(jià)值，中長(cháng)期投資的安全邊際較高。 28日暴跌之后，多家券商表示繼續看好銀行股，有的依然堅持今年持有銀行股“不折騰”的觀(guān)點(diǎn)。
　　然而，對國內銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，此次跌停值得深層次思考。上市銀行2013年凈利潤增速被預測將進(jìn)一步回落至個(gè)位數，在此背景下，更需要看到國內銀行經(jīng)營(yíng)存在的不足，認識到轉型在未來(lái)銀行發(fā)展中的重要性。正如復旦大學(xué)證券研究所副所長(cháng)王堯基指出，國內銀行業(yè)未來(lái)發(fā)展需要擺脫粗放經(jīng)營(yíng)，不能過(guò)于依賴(lài)存貸業(yè)務(wù)，應該加大中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。但對銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)展中間業(yè)務(wù)，不能像過(guò)去那樣一味追求理財產(chǎn)品銷(xiāo)售量的擴張，而存在創(chuàng )新不足、同質(zhì)化嚴重等問(wèn)題，不是簡(jiǎn)單依賴(lài)通道賺取理財產(chǎn)品銷(xiāo)售的“過(guò)路費”。
　　從長(cháng)期靠存貸款業(yè)務(wù) “吃息差”，到熱賣(mài)理財產(chǎn)品賺手續費，實(shí)際上都存在國內銀行粗放經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題。近年來(lái)，國內銀行的財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展較快，但有銀行高管承認“仍處于跑馬圈地的粗放經(jīng)營(yíng)階段，以拼價(jià)格、拼費用、拼關(guān)系為主要的手段獲取客戶(hù)”。再看國內銀行再融資需求不斷，甚至被有的銀行高管稱(chēng)作“不融資，銀行沒(méi)法開(kāi)門(mén)”，同樣是因為粗放經(jīng)營(yíng)。其實(shí)，此次銀監會(huì )出重拳整治理財產(chǎn)品，對國內銀行業(yè)的最大觸動(dòng)在于未來(lái)如何加快轉型。如果繼續現有的理財產(chǎn)品發(fā)展道路，未來(lái)理財產(chǎn)品銷(xiāo)售拉動(dòng)中間業(yè)務(wù)的力度必然受到影響。國內銀行業(yè)需要告別粗放式經(jīng)營(yíng)，否則，低估值不等于完全消除投資者對其績(jì)優(yōu)能否持續的擔憂(yōu)。