經(jīng)法院審查，鑒于債務(wù)方無(wú)法歸還到期債務(wù)，無(wú)錫市中級人民法院依據《破產(chǎn)法》相關(guān)規定，于3月20日正式裁定對無(wú)錫尚德實(shí)施破產(chǎn)重整。
從根本上來(lái)看，促使無(wú)錫尚德最終破產(chǎn)重整的隱患早就預埋下了。無(wú)錫尚德近年來(lái)飽受成本費用高企、產(chǎn)能利用不足、負債率大幅攀升等困擾，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財務(wù)狀況持續惡化，公司經(jīng)營(yíng)嚴重虧損，大量債務(wù)到期不能有效償還，陷入資不抵債的困境。
而最終直接、快速將無(wú)錫尚德推上破產(chǎn)重整審判臺的是兩筆債務(wù)：一筆是3月18日，尚德電力宣布5.41億美元可轉債違約，成為內地第一家在美上市的違約公司；另一筆是截至2月底，包括工行、農行、中行等在內的9家債權銀行對無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達到71億元，其中3月份到期債務(wù)中有10億元是銀行貸款，而大部分是中國銀行的，此時(shí)中國銀行起訴尚德逼債，是破產(chǎn)保護程序的第一步。這兩筆已經(jīng)到期和即將到期的債務(wù)直接將尚德逼向破產(chǎn)絕境。
全球光伏產(chǎn)業(yè)等新能源產(chǎn)業(yè)概念化炒作太厲害，使得各國企業(yè)盲目上馬，出現產(chǎn)能過(guò)剩。國內光伏產(chǎn)業(yè)遭受歐美雙反制裁，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)雪上加霜。再加上，國內企業(yè)貪大求全，盲目擴大再生產(chǎn)，產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩。
從尚德內部管理看，過(guò)度貪大求全、不顧自身資本資金實(shí)力盲目擴張甚至空手套白狼。在2005年底到2008年短短三年間，尚德產(chǎn)能從100多兆瓦一路猛增至1000兆瓦，由業(yè)內新兵躍升至全球第一。同時(shí)，決策上屢屢失誤損失慘重。無(wú)錫尚德23億美元的負債主要由“戰略決策失誤”“行業(yè)性虧損”兩方面的原因造成。先是2009年在成都啟動(dòng)的碲化鎘薄膜電池項目以失敗告終；緊接著(zhù)在上海投入3億美元建造的50MW非晶硅薄膜電池工廠(chǎng)被迫整個(gè)關(guān)閉；此后，與MEMC長(cháng)單解約令尚德?lián)p失至少2.12億美元；而耗資1.07億美元收購日本MSK股權后卻未能在日本市場(chǎng)占到便宜。
在上述盲目擴張和投資屢屢失誤中，尚德自身并沒(méi)有多少自有資本資金，幾乎全部用的是銀行貸款和發(fā)債籌集。按照報道透露，債務(wù)高達23億美元，其中工行、農行、中行等在內的9家債權銀行對無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達到71億元。而尚德電力的市值已從上市之初的49多億美元跌到如今的約1.5億美元，嚴重資不抵債。
僅3月份需要償付的債務(wù)就高達45億元，其中此前已經(jīng)宣布違約的5.41億美元的可轉債最為迫切，還有以中國銀行為主的貸款10億元。尚德無(wú)奈只有宣布破產(chǎn)重整。在23億美元債務(wù)中，國內銀行貸款占到了50%，涉及債權銀行多達9家。這些貸款如何歸還呢《破產(chǎn)法》規定債權按以下順序清償：(一)破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動(dòng)保險費;(二)破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款;(三)破產(chǎn)債權。銀行債權列為第三項，不排除最終形成貸款壞賬，出現金融風(fēng)險。從現在看，銀行貸款出現風(fēng)險是一定的，只是壞賬多少的問(wèn)題。
尚德破產(chǎn)使得銀行巨額貸款出現風(fēng)險，對銀行和監管部門(mén)來(lái)說(shuō)不是沒(méi)有教訓的。在光伏產(chǎn)業(yè)概念化炒作下，在尚德創(chuàng )始人忽悠下，9家銀行蜂擁而上給其巨額貸款，從那天起風(fēng)險就已經(jīng)開(kāi)始預埋了。如果不是尚德能夠這么輕易從銀行獲得貸款，擁有如此充足的現金流，說(shuō)不定就不會(huì )盲目擴張。9家銀行同時(shí)對一家企業(yè)發(fā)放巨額貸款，本身就暴露銀行業(yè)管理上的嚴重問(wèn)題。這種情況在全國各地屢屢發(fā)生，銀行不能不深刻反思。