在歐債危機陰云并未散去、塞浦路斯又在念銀行危機“魔咒”的環(huán)境下，目前國際資本流動(dòng)出現新的特點(diǎn)，其中最突出的表現是中美或成新一輪國際資本流動(dòng)集散地。
歐債危機爆發(fā)至今，幾乎所有的歐元背后都負擔了國家債務(wù)、銀行債務(wù)乃至企業(yè)債務(wù)，而銀行負債的價(jià)值，取決于銀行本身及銀行背后政府的償債能力。如果銀行和政府同時(shí)資不抵債，債權人及存款人的資產(chǎn)不僅會(huì )被強行減記，甚至剩余資產(chǎn)將在政府管制下被無(wú)條件凍結。對此，塞浦路斯銀行存款余額超過(guò)10萬(wàn)歐元的大儲戶(hù)最高損失額度可能是60%。其直接影響是掠奪了儲戶(hù)的財富，更深遠的影響是塞浦路斯離岸金融中心的地位或不保。
更為關(guān)鍵的是，塞浦路斯銀行業(yè)的搶劫式“自救”模式引發(fā)市場(chǎng)恐慌，市場(chǎng)擔心這種“搶劫式”救助在今后會(huì )演變?yōu)橐环N常規模式。而歐元集團主席、荷蘭財長(cháng)杰倫·迪塞布洛姆曾表示，救助塞浦路斯給今后歐元區銀行重組提供了模板。這一言論立即引發(fā)歐洲銀行股下跌、銀行債券遭拋售。相對于歐債危機這潭深水，盡管塞浦路斯銀行危機就好比茶杯里的泡沫，但救助方案的曲折及最終方案的敲定，對市場(chǎng)信心的打擊是歐盟始料不及的，歐元區的完整被進(jìn)一步弱化。同時(shí)，在歐債危機陰云并未散去的情況下，塞浦路斯危機會(huì )進(jìn)一步促使投資者紛紛撤離歐洲市場(chǎng)和新興市場(chǎng)基金。
近期，美國的投資環(huán)境卻對國際資本具有較大的吸引力。首先，3月29日，美國總統奧巴馬表示，基礎設施對于吸引投資和振興美國經(jīng)濟至關(guān)重要，美國政府鼓勵私人資本參與基礎設施建設投資，鼓勵地方政府以發(fā)行債券等方式為基礎設施建設融資。奧巴馬政府當天提議國會(huì )撥款100億美元啟動(dòng)基礎設施銀行，該銀行可以大量吸納私營(yíng)部門(mén)的資金，預計至多可以撬動(dòng)2000億美元的私人資本參與基礎設施建設。為了最大程度調動(dòng)私人資本的參與，基礎設施銀行在任何項目中的投資比重不超過(guò)50%。奧巴馬還建議提高地方政府在基礎設施建設領(lǐng)域的靈活性，鼓勵地方政府以發(fā)行債券的方式吸引私營(yíng)部門(mén)投資基礎設施建設，參與基礎設施項目的私人資本可以得到項目的所有權，同時(shí)鼓勵國外的養老金等投資機構參與美國地方的基礎設施建設。
其次，美國商務(wù)部最新公布的較為強勁的去年四季度GDP數據在推高美國股市。美國去年四季度GDP年率終值從0.1%向上修正至0.4%，雖然仍低于市場(chǎng)預期的0.5%，但是相比于前值大有進(jìn)步。這也刺激標普500指數創(chuàng )下收盤(pán)紀錄高位，而且連漲5個(gè)月，延續4年來(lái)的升勢。大多數資本都有流入美元、債市、股市的意向。
三是美聯(lián)儲可能退出量化寬松貨幣政策的預期也可能導致新興市場(chǎng)資本流出，進(jìn)而流入美國。從以上數據再加上今年一二月良好的經(jīng)濟數據可以看出，隨著(zhù)美國經(jīng)濟復蘇前景轉好，美國股市表現出與美元一起上漲勢頭。若美國經(jīng)濟在未來(lái)幾個(gè)月還能繼續延續復蘇勢頭，美聯(lián)儲退出量化寬松貨幣政策的預期可能會(huì )大大提前。退出政策的預期使美元資產(chǎn)將富有吸引力，極易出現海外資金大幅回流美國，尤其是會(huì )吸引資本從新興市場(chǎng)回流美國。
中國對國際資本的吸引力也不差。一是今年的政府工作報告提出加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，促進(jìn)經(jīng)濟持續健康發(fā)展；強化農業(yè)農村發(fā)展基礎，推動(dòng)城鄉發(fā)展一體化；以保障和改善民生為重點(diǎn)，全面提高人民物質(zhì)文化生活水平，深入推進(jìn)改革開(kāi)放等。新一屆政府更是致力于打造“中國經(jīng)濟升級版”，并提出相關(guān)路徑，即要在擴大開(kāi)放中擴大內需，立足內需，面向世界，深耕亞太；要注重提高經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量和效益；要立足于拉動(dòng)就業(yè)和居民收入增長(cháng)；環(huán)境資源可支撐；靠開(kāi)放促改革，靠制度創(chuàng )新釋放紅利。這都是中國經(jīng)濟可持續發(fā)展奠定良好基礎的具體政策舉措，對國際資本尤其是FDI具有極大的誘惑力。
二是4月1日匯豐(HSBC)公布，中國3月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)終值為51.6，較初值51.7小幅下修，不過(guò)高于2月終值50.4。這也是該指數連續5個(gè)月處在榮枯線(xiàn)上方。同日，國家統計局和物流與采購聯(lián)合會(huì )(CFLP)公布的數據顯示，3月官方PMI小幅升至50.9，高于上月50.1。這是官方制造業(yè)PMI連續6個(gè)月高于榮枯線(xiàn)，表明中國制造業(yè)活動(dòng)仍在擴張，中國經(jīng)濟還是處于溫和復蘇過(guò)程中。而經(jīng)濟復蘇對國際資本的吸引力就會(huì )較大。
三是人民幣兌美元匯率連續升值。4月1日，銀行間詢(xún)價(jià)系統美元兌人民幣匯率開(kāi)盤(pán)報6.2083，上一個(gè)交易日美元對人民幣最低報6.2088，這標志著(zhù)人民幣兌美元匯率再次刷新匯改以來(lái)歷史高點(diǎn)。而4月1日公布的美元兌人民幣中間價(jià)為6.2674，人民幣中間價(jià)距離去年5月2日創(chuàng )下的歷史高點(diǎn)6.2670只差4點(diǎn)，人民幣匯率開(kāi)始加快升值步伐。人民幣加快升值，對國際資本的吸引力非常大。
不過(guò)，越是在中國對國際資本的吸引力較大的環(huán)境下，越是要防范國際資本異常流動(dòng)風(fēng)險。因為，中國市場(chǎng)還不是很成熟的市場(chǎng)，一旦全球資金向中國聚了又散，將在幾個(gè)方面影響中國：將加大人民幣急速貶值的風(fēng)險；外商對華直接投資也會(huì )隨之萎縮等。對此，應保持高度警惕。