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2013-04-03 作者:陳聽(tīng)雨 來(lái)源:中國證券報
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治標不治本的塞浦路斯救助方案本月將步入實(shí)施階段。歐債危機爆發(fā)以來(lái),歐盟等決策者在“維護歐元區完整”的綱領(lǐng)下,屢次三番施救高負債國;而以塞浦路斯為代表的受助國,為維持歐元區成員國資格,被迫無(wú)奈割舍國家利益接受“自殺”條款。時(shí)至今日,歐債危機始終處在“按下葫蘆浮起瓢”的僵局之中,一直沒(méi)有擺脫高負債國脫歐的威脅。沒(méi)有統一的財政聯(lián)盟體制、合理的退出機制,已給單一貨幣聯(lián)盟的長(cháng)遠發(fā)展埋下了重大隱患。任何一個(gè)國際組織的運作,都不應該“只進(jìn)不出”,建立適宜的退出機制,允許高負債國有序退出歐元區,是盤(pán)活歐債僵局的可選之路。 迫于歐盟、國際貨幣基金組織(IMF)和歐洲央行“三駕馬車(chē)”的壓力,塞浦路斯對銀行儲戶(hù)強行減記并實(shí)施資本管制的舉措,變相“掠奪”了民眾的資產(chǎn),導致歐元在塞浦路斯境內貶值,該國銀行業(yè)規模面臨大幅萎縮,對其以金融和旅游為支柱的經(jīng)濟模式造成摧毀性打擊,國家經(jīng)濟難言復蘇。正如該國外交部長(cháng)蘇利季斯所言,“為獲得‘三駕馬車(chē)’救助,國家和民眾都付出了始料不及的巨大代價(jià)”。即便塞浦路斯如期得到救助款,也只是獲得了在歐元區茍延殘喘的機會(huì ),不可能從根本上改變其政府和銀行資不抵債的結構性頑疾。 此外,塞浦路斯的資本管制舉措違反了單一貨幣聯(lián)盟“資本可跨境自由流動(dòng)”的原則,從根基上動(dòng)搖了貨幣聯(lián)盟的完整性,其負面效應將很快在歐洲其他銀行中擴散。歐央行預測,三月相關(guān)數據勢必顯示歐元區存款出現大幅流失。 歐債危機爆發(fā)近4年來(lái),救助與被救助間的拉鋸戰,讓國際債權人、尤其是以德國為代表的歐元區核心國付出了高昂的代價(jià)。為把高負債國留在歐元區以實(shí)現“維護歐元區完整”的目標,數千億歐元的資金源源不斷地注入到高負債國及其銀行,但外界至今沒(méi)看到歐債危機發(fā)生根本性的轉機。德國選民近期質(zhì)疑德國總理默克爾,通過(guò)歐元機制為高負債國提供貸款擔保是否真的有意義?高負債國為什么不能縮減開(kāi)支減少赤字?
歸根結底,“寅吃卯糧”是歐債危機的始作俑者,而其劣根性就體現在政府放任財政、肆意擴大赤字、過(guò)度依賴(lài)外部債務(wù)支持國計民生。眼下的問(wèn)題是,歐盟決策者堅持的緊縮政策在高負債國難以順利實(shí)施,選民壓力導致歐洲政壇領(lǐng)導人頻繁更換,社會(huì )動(dòng)蕩更加劇了經(jīng)濟衰退。目前,維護歐元區完整的政治目標和此起彼伏的高負債國債務(wù)危機之間的矛盾很難調和,債務(wù)國和債權國民眾都已對“維護歐元區的完整”失去了信心,歐盟決策者應審時(shí)度勢主動(dòng)推出歐元區退出機制,化解市場(chǎng)對“歐元區分裂”甚至“歐元崩潰”的恐慌。當然,建立并實(shí)施歐元區退出機制,可能要面臨歐元匯率巨幅波動(dòng)、退出國經(jīng)濟短期內大幅衰退以及核心國債權損失等各種困難。但是,相對于建立歐元區統一財政聯(lián)盟可能涉及“放棄部分國家主權”等諸多要害問(wèn)題,前者可能更便于實(shí)施。如果建立歐元區退出機制,讓高負債國選民自行決定退出歐元區、還是繼續保留歐元區成員國資格以及一旦退出歐元區后國家經(jīng)濟將怎樣恢復,只有這樣,救助與被救助間的惡性循環(huán)才能被阻斷,歐債危機才有可能出現轉機。
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