去年以來(lái)，證券公司創(chuàng )新步伐加快，但時(shí)有風(fēng)險暴露，券商風(fēng)控建設成為監管部門(mén)關(guān)注重點(diǎn)。部分券商因為冒進(jìn)創(chuàng )新，面臨行政處罰。業(yè)內人士建議，一流的創(chuàng )新必須有一流的風(fēng)控相匹配。證券公司在推進(jìn)創(chuàng )新的同時(shí)，要高度重視風(fēng)險管理不能同步跟進(jìn)金融創(chuàng )新的潛在風(fēng)險，要更加注重風(fēng)控體系建設，化被動(dòng)為主動(dòng)，使風(fēng)控從監管要求變?yōu)閮仍谧杂X(jué)，在防住風(fēng)險的前提下加快創(chuàng )新步伐，而不是在創(chuàng )新“盛宴”中“埋雷”。
　　加快創(chuàng )新是增強證券公司核心競爭力的必由之路。與銀行、信托公司等金融同業(yè)和國際先進(jìn)投行相比，當前我國證券業(yè)為市場(chǎng)提供的金融產(chǎn)品、交易工具和中介服務(wù)都太少。隨著(zhù)證監會(huì )明確“放松管制、加強監管”的監管思路，證券公司自主經(jīng)營(yíng)的空間逐漸加大，新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品不斷涌現。特別是2012年證券公司創(chuàng )新發(fā)展研討會(huì )召開(kāi)以來(lái)，監管部門(mén)頻頻召集券商進(jìn)行創(chuàng )新座談，鼓勵券商大膽創(chuàng )新，再造券商交易、支付、托管結算、融資和投資五大基礎功能。監管部門(mén)明確，在券商放開(kāi)手腳創(chuàng )新時(shí)，要注重合規風(fēng)控的底線(xiàn)是法律法規和執業(yè)準則。
　　但是，部分證券公司在創(chuàng )新業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)的同時(shí)，合規管理、風(fēng)險控制并未相應跟上，產(chǎn)品風(fēng)控系統粗放、人員匱乏，產(chǎn)品分類(lèi)分級系統淪為擺設。特別是在保薦上市方面，一些證券公司未能勤勉盡責、切實(shí)履行保薦義務(wù)，未能及時(shí)發(fā)現被保薦上市公司的潛在問(wèn)題，對擬上市公司上市材料的真實(shí)性也缺乏必要的檢查機制。保薦制度實(shí)施近9年來(lái)，證監會(huì )共向保薦機構和保薦代表人開(kāi)出89張罰單，而僅今年一季度就達9張。證監會(huì )對這些行為給予了嚴厲查處。
　　此外，證監會(huì )在松綁證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)后，證券公司“跑馬圈地”，出現了資管業(yè)務(wù)大繁榮。截至去年底，114家證券公司受托管理資金本金總額1.89萬(wàn)億元，這一數字在去年三季度末為9295.96億元，2011年末僅為2818.68億元。不過(guò)，在1.89萬(wàn)億元的資產(chǎn)管理“蛋糕”中，券商集合理財產(chǎn)品僅占2000多億元，其余大部分是券商與銀行之間的業(yè)務(wù)合作。券商為銀行提供資金過(guò)橋和資產(chǎn)出表的通道，從而逃避信貸監管，存在類(lèi)似“影子銀行”的潛在風(fēng)險。在這一過(guò)程中，證券公司只是賺取了有限的“通道費”，但積累了巨大的潛在兌付風(fēng)險。
　　目前，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開(kāi)展與合規管理、風(fēng)險管理機制的健全和運行已成為監管部門(mén)關(guān)注的重點(diǎn)，并被列為今年現場(chǎng)檢查的重點(diǎn)。
　　風(fēng)控的“短板”也令證券公司付出聲譽(yù)、業(yè)務(wù)和經(jīng)濟的巨大損失。例如，按照現行的證券公司分類(lèi)評級指標體系，被行政處罰或被出示警示函的公司，將在分類(lèi)評級中相應扣分。去年有十多家證券公司被采取諸如警示函等監管措施的處理，這些公司可能在今年的分類(lèi)評級中被降級，而按照現行的證券投資者保護基金的繳納政策，被降級意味著(zhù)繳納更多的保護基金。有分析稱(chēng)，一個(gè)警示函相當于3000萬(wàn)-5000萬(wàn)元的代價(jià)，指的就是降級導致多繳保護基金。
　　一流的創(chuàng )新必須有一流的風(fēng)控相匹配。創(chuàng )新不能單兵突進(jìn)，必須把握好創(chuàng )新發(fā)展與合規管理、風(fēng)險控制的關(guān)系。創(chuàng )新有自身的規律，也有相應的原則和底線(xiàn)。證券行業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗表明，沒(méi)有合規和風(fēng)險控制作基礎的創(chuàng )新，不僅不能促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展，相反還會(huì )帶來(lái)混亂以至災難性的后果，券商創(chuàng )新和合規風(fēng)控必須雙輪驅動(dòng)。