化解地方政府性債務(wù)已經(jīng)成為全社會(huì )共識。4月17日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議在分析一季度經(jīng)濟形勢時(shí)，提出要防范地方政府性債務(wù)和信貸風(fēng)險。此前，銀監會(huì )發(fā)布《關(guān)于加強2013年地方政府融資平臺貸款風(fēng)險監管的指導意見(jiàn)》，要求優(yōu)化融資平臺貸款結構，控制貸款占比�？紤]到我國地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)調控和穩定投資增長(cháng)之間已經(jīng)相互綁定，惟有通過(guò)加強風(fēng)險綜合治理，解開(kāi)地方債、房地產(chǎn)與投資之間的綁定鏈條，方有可能真正化解地方政府債務(wù)風(fēng)險。
　　目前看，我國地方政府債務(wù)還本付息高度依賴(lài)土地出讓金收入。據有關(guān)部門(mén)統計，我國1萬(wàn)余家地方政府融資平臺中，大約有70%屬于縣級平臺。由于我國縣級政府財政實(shí)力有限，特別是中、西部地區更是如此，依靠平臺現金流和地方一般性預算收入事實(shí)上難以?xún)斶�貸款本息。因此，土地出讓收入已經(jīng)成為解決債務(wù)本息資金來(lái)源的不二選擇。據IMF調查，絕大多數被調查城市表示將通過(guò)銷(xiāo)售土地來(lái)償付地方政府債務(wù)。今明兩年我國地方政府融資平臺貸款將集中到期，償債風(fēng)險急劇增大。而土地出讓收入通常與房?jì)r(jià)保持正向關(guān)系，由此造成化解地方政府債務(wù)風(fēng)險與落實(shí)房地產(chǎn)調控任務(wù)之間相互交織，一定程度上形成了兩難選擇，增加了風(fēng)險治理的復雜與困難程度。
　　同時(shí)，地方政府債務(wù)與穩定經(jīng)濟增長(cháng)又存在一定因果關(guān)系。2013年一季度，我國GDP增長(cháng)7.7%，弱于市場(chǎng)預期，穩定經(jīng)濟增長(cháng)壓力不減。在當前外需總體不振和擴大消費短期內難以迅速見(jiàn)效的情況下，投資仍是驅動(dòng)宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)的重要動(dòng)力。而投資增長(cháng)的重任往往又依靠地方政府來(lái)落實(shí)，特別是地方政府換屆后推進(jìn)城鎮化建設干勁充足，地方政府融資需求將明顯增加，也主要依靠地方政府融資平臺籌集項目建設資金。這樣一來(lái)，化解地方政府債務(wù)風(fēng)險與穩定經(jīng)濟增長(cháng)之間也存在較強的目標沖突。
　　還有，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢對地方政府債務(wù)風(fēng)險度和投資增長(cháng)均存在重大影響。新“國五條”實(shí)施以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)由年初的喧囂歸為平靜，市場(chǎng)成交量也大幅萎縮�？紤]到部分地方政府債務(wù)高度依賴(lài)土地出讓金收入，若房?jì)r(jià)下跌或成交萎縮均會(huì )向銀行的地方政府貸款施加負風(fēng)險貼水，增加了貸款不良風(fēng)險。應該看到，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資是固定資產(chǎn)投資的重要組成部分。今年一季度，我國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比例為22.6%。如果新“國五條”實(shí)施后房?jì)r(jià)下跌或住房成交萎縮，也會(huì )抑制房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(cháng)，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)連鎖反應降低其他產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資的積極性，最終將影響到投資增長(cháng)。
　　綜合來(lái)看，化解地方政府性債務(wù)與信貸風(fēng)險，已經(jīng)不局限于金融領(lǐng)域的風(fēng)險治理，需要在中央政府的主導下，通過(guò)多部門(mén)配合，依靠地方政府積極主動(dòng)貫徹落實(shí)，加強風(fēng)險綜合治理，解開(kāi)地方債、房地產(chǎn)與投資之間的綁定鏈條，方有可能實(shí)現地方債風(fēng)險落地。與此同時(shí)，還要完善地方政府債務(wù)形成機制，加強債務(wù)約束機制建設，引導地方政府合理適度融資，努力提高項目資金使用效率。