正在華盛頓召開(kāi)的今年第二次20國集團（簡(jiǎn)稱(chēng)G20）財長(cháng)和央行行長(cháng)會(huì )議再次引起關(guān)注，人們期待會(huì )議取得實(shí)質(zhì)性成果。此前的2月16日，G20財長(cháng)和央行行長(cháng)在莫斯科會(huì )議發(fā)表聯(lián)合公報稱(chēng)，要“堅決抵制競爭性貨幣貶值，反對各種形式的保護主義”。
　　從2012年第三季度開(kāi)始，美國、歐盟、日本、英國、澳大利亞等發(fā)達經(jīng)濟體紛紛采取各類(lèi)寬松的貨幣政策，向市場(chǎng)增加貨幣供應量，試圖通過(guò)貨幣貶值刺激經(jīng)濟。進(jìn)入2013年，競爭性貨幣貶值有愈演愈烈之勢，其中數日本最為激進(jìn)。日本新任央行行長(cháng)黑田東彥上任伊始，就推出了更大規模超寬松貨幣政策：兩年內將日本基礎貨幣量擴大一倍，2014年底達到270萬(wàn)億日元，并出臺總額10.3萬(wàn)億日元的經(jīng)濟刺激政策，同時(shí)加大日元貶值力度，力爭全年日元貶值2%以上。
　　這種做法引發(fā)各國批評。德國總理默克爾對日本實(shí)施的寬松貨幣政策表示擔憂(yōu)；英國和德國央行行長(cháng)公開(kāi)表示反對日本政府匯率政策的政治化；巴西財長(cháng)對美國、日本和歐洲超低利率所引發(fā)的“貨幣戰爭”提出了猛烈批評，指責增發(fā)貨幣已推高全球房地產(chǎn)價(jià)格并引發(fā)資產(chǎn)泡沫；近期韓國和泰國官員也就日本超寬松貨幣和美國刺激經(jīng)濟政策表示失望，并對未來(lái)全球經(jīng)濟增長(cháng)表示擔憂(yōu)；4月12日，美國財政部向國會(huì )呈交國際經(jīng)濟及匯率政策報告中指出，日本應該運用內部措施達成內部目標，而非運用競爭性貨幣貶值達成目標；瑞士聯(lián)合銀行總裁韋伯認為，如果日本這種通過(guò)壓低自身貨幣幣值來(lái)提升競爭力的做法傳播開(kāi)來(lái)，“全球經(jīng)濟將走向危險的境地”。
　　競爭性貨幣貶值是一把雙刃劍。雖然量化寬松措施在短期內可以起到一定的刺激作用，但無(wú)法從根本上解決日本經(jīng)濟的結構性矛盾，隨著(zhù)日元貶值以及進(jìn)口能源和原材料成本增加，將導致日本的通脹率進(jìn)一步上升，使處于困境中的日企雪上加霜。另一方面，隨著(zhù)日元持續貶值以及日本財政赤字越來(lái)越大，有可能導致債務(wù)危機，使得日本經(jīng)濟、金融體系更為脆弱。
　　競爭性貨幣貶值沒(méi)有贏(yíng)家。從匯率變動(dòng)的效果來(lái)看，如果各國都實(shí)施競爭性貨幣貶值，貶值效應部分將相互抵消，對刺激出口的效果是有限的，但貨幣政策溢出效應的負面影響卻很大，容易導致本國的外匯儲備和貨幣投放量大幅度增加，將引發(fā)資產(chǎn)和資源價(jià)格飛漲，進(jìn)而產(chǎn)生全球性通貨膨脹，最終再次導致實(shí)體經(jīng)濟嚴重受損。
　　G20國家應采取堅決而有效的一致行動(dòng)，共同抵制各類(lèi)過(guò)度利己的競爭性貨幣貶值。與此同時(shí)，G20國家應加強宏觀(guān)經(jīng)濟政策的協(xié)調配合，根據自身經(jīng)濟失衡的特點(diǎn)和問(wèn)題，采取有效和有針對性的對策。如美國應鼓勵儲蓄并減少財政赤字；歐洲國家應盡快擺脫債務(wù)危機，維護歐元的穩定；日本應改變政治右傾政策，與亞洲鄰國搞好關(guān)系，以擴大外需；而新興經(jīng)濟體國家和廣大發(fā)展中國家則應增加內需，提高大眾消費需求，減少對外部市場(chǎng)的依賴(lài)等。