證監會(huì )近日發(fā)布通知下調證券公司繳納證券投資者保護基金比例，以進(jìn)一步支持證券行業(yè)創(chuàng )新發(fā)展，減輕證券公司的經(jīng)營(yíng)成本。
支持證券公司創(chuàng )新發(fā)展、減輕證券公司經(jīng)營(yíng)成本可以理解，但如果因此犧牲投資者保護基金的來(lái)源就值得商榷了。畢竟投資者保護基金是保護投資者利益的，下調券商繳納保護基金比例，等于減少了投資者保護基金的收入來(lái)源。
證券行業(yè)的創(chuàng )新發(fā)展與保護投資者利益并不矛盾，而且證券行業(yè)的創(chuàng )新發(fā)展必須建立在保護投資者利益的基礎上。如今為了支持證券行業(yè)的創(chuàng )新發(fā)展，居然要下調券商繳納保護基金的比例，難道說(shuō)是券商繳納投資者保護基金妨礙了證券行業(yè)的創(chuàng )新發(fā)展？顯然不是。如果券商的創(chuàng )新發(fā)展要以犧牲廣大投資者的利益為代價(jià)，這樣的券商創(chuàng )新不要也罷。
即便下調券商繳納投資者保護基金比例，對于減輕證券公司經(jīng)營(yíng)成本的意義也是有限的�！蹲C券投資者保護基金管理辦法》規定的比例是營(yíng)業(yè)收入的0.5%—3.5%；《補充規定》明確的繳納比例是0.5%—5%。對于A(yíng)A級與A級證券公司來(lái)說(shuō)，由于其繳納比例本來(lái)就低（最低為0.5%），下調對其經(jīng)營(yíng)成本的影響微乎其微。
其實(shí)對券商來(lái)說(shuō)，目前節支固然重要，但更重要的還是要增收。對管理層來(lái)說(shuō)，則要為投資者營(yíng)造一個(gè)良好的投資環(huán)境，為券商增收創(chuàng )造良好的條件。如果不去追求增收，而是考慮通過(guò)下調券商繳納投資者保護基金比例來(lái)節支，顯然是本末倒置。
當然，這里還涉及進(jìn)一步完善投資者保護基金用途的問(wèn)題。證監會(huì )為什么要下調券商繳納投資者保護基金的比例？一個(gè)很重要的原因在于保護基金“夠用了”。因為目前投資者保護基金的用途主要就是“證券公司被撤銷(xiāo)、關(guān)閉和破產(chǎn)或被證監會(huì )實(shí)施行政接管、托管經(jīng)營(yíng)等強制性監管措施時(shí)，按照國家有關(guān)政策規定對債權人予以?xún)敻丁�。如果僅僅局限于此，投資者保護基金確實(shí)沒(méi)有必要“做大”。但這實(shí)際上是投資者保護基金功能不完善的表現。筆者認為，投資者保護基金理應起到保護投資者利益的作用，其中一個(gè)最重要的表現就是承擔起對投資者非正常投資損失的賠付之責。