始于4月16日的 “債市打黑風(fēng)暴”，使得債市黑馬——暖流（天津）資產(chǎn)管理有限公司的造福神話(huà)浮出水面。這家成立于2011年12月5日，注冊資金僅5000萬(wàn)元的資產(chǎn)管理公司，緣何能在短短1年內，將其業(yè)績(jì)排名提升至行業(yè)前5名？
　　根據《每日經(jīng)濟新聞》記者的調查，我們發(fā)現，暖流資產(chǎn)發(fā)行的多款信托產(chǎn)品，均與債市龍頭券商中信證券有關(guān)。自以鄒昱被調查為發(fā)端的債市監管與揭黑、打黑風(fēng)暴全面展開(kāi)以來(lái)，中信證券就一直備受質(zhì)疑。短短一個(gè)月內接連五起債市老鼠倉被曝，牽出五家知名金融機構。風(fēng)波并未就此平息，事件仍在披露和暴露中。
　　目前中國債市亂象叢生，風(fēng)雨飄搖，似乎已是“債”劫難逃。
　　繼去年末，國務(wù)院四部委聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于制止地方政府違法違規融資行為的通知》以來(lái)，4月份公安部正式介入債市黑幕調查。中國債市需要徹底的清理，否則，風(fēng)險積累終使金融危機爆發(fā)，經(jīng)濟難以承受。
　　這次債市打黑風(fēng)暴，顯然會(huì )超過(guò)2000年的基金黑幕事件�；蛟S，債市黑幕及其利益鏈已遠遠超過(guò)市場(chǎng)和社會(huì )的想象力。
　　中國債券市場(chǎng)一直被視作金融市場(chǎng)的短板，近幾年以高鐵速度在增長(cháng)。2012年全年GDP51萬(wàn)億元，債券市場(chǎng)存量27萬(wàn)億元，超過(guò)當年GDP半數。債市余額也首次超過(guò)股市。
　　近期評級公司惠譽(yù)和穆迪都下調中國信用評級，其指向都是與債務(wù)有關(guān)的金融風(fēng)險。原全國人大常委會(huì )副委員長(cháng)成思危就指出，美國的次貸是把錢(qián)借給了沒(méi)有還款能力的個(gè)人，而中國特色的次貸是把錢(qián)借給了沒(méi)有還款能力的地方政府。
　　2011年，云投債風(fēng)波，最終由地方政府承擔違約風(fēng)險；2012年以來(lái)，山東海龍、江西賽維、超日債等事件中，地方政府均把風(fēng)險攬入自己懷中并成為債券市場(chǎng)的 “潛規則”。而地方政府或主動(dòng)或被迫無(wú)奈承攬風(fēng)險，若無(wú)債市主體銀行和券商積極“配合”根本無(wú)法辦到。
　　人類(lèi)經(jīng)濟與社會(huì )發(fā)展始終有風(fēng)險相伴，風(fēng)險無(wú)法人為消除。風(fēng)險對于人類(lèi)最大的益處是，可以約束人類(lèi)不遵守科學(xué)、理性的行為。而現代金融市場(chǎng)的出現，無(wú)疑是推動(dòng)人類(lèi)經(jīng)濟快速發(fā)展的關(guān)鍵因素。
　　金融市場(chǎng)的功能之一，就是給金融產(chǎn)品的風(fēng)險和預期收益定價(jià)。但投資者往往忽略了價(jià)格中風(fēng)險定價(jià)因素。一個(gè)沒(méi)有風(fēng)險披露與揭露的金融市場(chǎng)，未來(lái)只有兩種結局：危機爆發(fā)或僵尸市場(chǎng)。
　　金融市場(chǎng)另一大功能更是被普遍的忽略，就是金融市場(chǎng)風(fēng)險益處，可屏蔽至少可減少實(shí)體經(jīng)濟的風(fēng)險。2008年美國金融危機爆發(fā)，很清晰表明這點(diǎn)。美國實(shí)體經(jīng)濟并未遭受沉重打擊而一蹶不振。
　　如果對比美國與歐洲、日本的實(shí)體經(jīng)濟狀況，沒(méi)有人會(huì )認為前者比后者差。兩者之間的差異根本的體現就是金融市場(chǎng)，也就是金融市場(chǎng)還是銀行信貸為主導。
　　金融市場(chǎng)風(fēng)險只有被更深入披露和揭露，才能讓中國金融市場(chǎng)更加健康。無(wú)疑中國已到了迫切需要降低金融風(fēng)險的時(shí)候了。
　　最后借用東方證?首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇最近撰文所指出的：對于中國來(lái)說(shuō)，下一個(gè)10年特別重要，干得好就是歐美，干得差就是拉美。