鑒于高通脹勢頭難以遏制，巴西央行不久前宣布結束過(guò)去19個(gè)月的降息周期，將銀行間基準利率從7.25%提高到7.50%。此次加息，意味著(zhù)巴西的貨幣政策進(jìn)入無(wú)復蘇緊縮階段。巴西全國工業(yè)聯(lián)合會(huì )政策和戰略總監何塞·奧古斯托認為，提高利率對巴西整體經(jīng)濟的發(fā)展利大于弊，是必要的，但制造業(yè)獲得的投資可能因此減少，成為“受害者”。
巴西近年來(lái)的通脹率一直維持在高位。據巴西國家與地理統計局4月中旬公布的數據，過(guò)去12個(gè)月，巴西通脹率累計為6.59%，基本與上一年持平，超過(guò)了政府4.5%的預期目標。大宗農產(chǎn)品、特別是食品價(jià)格上漲特別明顯。以西紅柿為例，其價(jià)格在過(guò)去12個(gè)月里上漲了122.13%。巴西民眾調侃稱(chēng)，現在富人比闊，都要比誰(shuí)吃的西紅柿多。
從表面上看，巴西通脹率居高不下主要是由供需不平衡造成的。近兩年,巴西東北部干旱及南部大雨，極大地影響了農產(chǎn)品的收成，供給減少直接導致國內食品價(jià)格普遍、快速上漲。從深層次看，通脹率高企還與巴西經(jīng)濟結構不合理相關(guān)。一段時(shí)間以來(lái)，巴西政府一直通過(guò)拉動(dòng)消費來(lái)提振經(jīng)濟，此舉一方面顯著(zhù)改善了勞動(dòng)力市場(chǎng)，使失業(yè)率不斷下降；另一方面，由于缺乏人手致巴西工人工資不斷上漲，國內消費能力也隨之水漲船高。與此同時(shí)，巴西央行在過(guò)去的19個(gè)月里接連10次下調利率，將基準年利率從12.5%推低至7.25%，通過(guò)鼓勵信貸進(jìn)一步推動(dòng)消費，這間接地推高了通脹率。
高通脹對巴西經(jīng)濟的危害非常大。相對于工資的漲幅，巴西國內物價(jià)的大幅飆升，實(shí)質(zhì)上削弱了民眾,特別是底層民眾的購買(mǎi)力�，F階段政府通過(guò)刺激消費拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的措施已進(jìn)入瓶頸期。目前，巴西經(jīng)濟事實(shí)上可能面臨著(zhù)一個(gè)更加糟糕的局面，即很多國家擔心的滯脹：一方面通脹率居高不下，另一方面經(jīng)濟低速增長(cháng)。一段時(shí)期以來(lái)，巴西經(jīng)濟深受?chē)H金融危機影響，特別是近兩年，增長(cháng)率持續下降，2011年為2.7%，日前披露的數據顯示，2012年經(jīng)濟同比增幅僅為0.9%，呈現出嚴重萎縮的狀態(tài)。
面對居高不下的通脹率和委靡不振的經(jīng)濟，巴西政府一直避免使用過(guò)度強硬的措施，如提高利率等手段進(jìn)行調節，其原因在于擔心削弱市場(chǎng)信心。此次巴西央行在經(jīng)濟增長(cháng)仍低位徘徊的情況下，啟動(dòng)了價(jià)格因素，因此，有評論認為這顯然是巴西政府開(kāi)出的一劑猛藥，雖說(shuō)這將在一定程度上緩解巴西目前的高通脹狀況，但這一作用是暫時(shí)的。高盛經(jīng)濟學(xué)家阿爾貝托認為，此次加息有助于巴西央行重新錨定通脹預期。不過(guò)，巴西經(jīng)濟的真正出路還是在于經(jīng)濟結構改革，唯此方能增加競爭力，并吸引更多的投資，給經(jīng)濟持續發(fā)展注入活力。