當前全球經(jīng)濟復蘇乏力，下行風(fēng)險仍然顯著(zhù)。這是中國對于世界經(jīng)濟形勢的判斷。于是，各國為實(shí)現自己的經(jīng)濟目標，采取了針?shù)h相對的貨幣政策，超寬松、量化寬松、降息、穩健、加息、必須稍微上調利率，紛紛擾擾各自為戰。在這樣的貨幣政策背景下，各國股市又將向何處去？
　　上周，美聯(lián)儲在聲明中表示，美國的財政政策正在抑制經(jīng)濟增長(cháng)，說(shuō)明美聯(lián)儲對于政府自動(dòng)減支的影響變得更加擔憂(yōu)。另外，聲明稱(chēng)，美聯(lián)儲將根據勞動(dòng)力市場(chǎng)和通貨膨脹狀況加快或減慢債券購買(mǎi)步伐。但各界普遍認為，美聯(lián)儲釋放的新信息就是債券購買(mǎi)規模甚至可能擴大。目前，美聯(lián)儲每月購買(mǎi)850億美元債券。
　　北京時(shí)間5月5日凌晨消息，巴菲特在伯克希爾2013年股東大會(huì )上指出，支持美聯(lián)儲主席伯南克的政策，這一政策迄今未引發(fā)通脹，對身為債務(wù)人的政府來(lái)說(shuō)這可能有點(diǎn)不利。巴菲特進(jìn)一步指出，盡管如此，利率終會(huì )上漲，而上漲之時(shí)無(wú)異于“驚世一槍”。
　　在美聯(lián)儲量化寬松政策影響下，美國股市接連創(chuàng )出歷史新高。
　　上周四，歐洲央行將主要再融資利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)，至0.5%。歐洲央行此舉已將關(guān)鍵貸款利率下調至紀錄低點(diǎn)，同時(shí)暗示未來(lái)可能采取更多大規模刺激舉措。目前該行超額存款準備金率為零。歐洲央行行長(cháng)德拉吉對于把該利率下調至負值持開(kāi)放態(tài)度。
　　超額存款準備金率為負會(huì )鼓勵實(shí)力強的銀行把多余資金借給其他銀行，而不再僅僅存放在歐洲央行。但此舉也可能削弱銀行利潤并促使他們轉嫁成本。
　　歐洲股市受益于超寬松貨幣政策，自2012年以來(lái)即有不俗表現。
　　印度央行上周五將政策利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至7.25%，但表示，由于通脹加劇的風(fēng)險較大，未來(lái)幾乎沒(méi)有進(jìn)一步降息的余地。印度央行在發(fā)布年度貨幣政策評估報告后表示，央行不能放松對通脹壓力重新抬頭風(fēng)險的防范，央行擔不起這樣的風(fēng)險。該行稱(chēng)，預計通貨膨脹率將在5.5%左右，但央行將動(dòng)用一切可用手段，在本財年結束前使通貨膨脹率降至5.0%。
　　印度股市今年以來(lái)表現不佳。印度央行宣布降息決定后，印度股市跌幅從0.6%擴大至0.8%。
　　業(yè)界普遍預測，疲弱的澳大利亞經(jīng)濟數據將促使其采取降息的措施。降息與否或將在本周二（5月7日）揭曉，幅度為25個(gè)基點(diǎn)。澳大利亞央行曾于2012年5月1日宣布降息50個(gè)基點(diǎn)至3.75%，降息幅度超出了業(yè)界預測的一倍。此后，澳大利亞央行接連降息，目前利率水平為3%。
　　澳大利亞股市目前創(chuàng )出了一年來(lái)的新高。
　　再加上日本實(shí)行的超寬松貨幣政策，而韓國也在去年進(jìn)行過(guò)降息。目前世界主要經(jīng)濟體都處于新一輪貨幣寬松狀態(tài)中。
　　但也有例外。比如，巴西中央銀行4月17日宣布，將銀行間基準利率上調25個(gè)基點(diǎn)至7.5%，從而結束了巴西已持續19個(gè)月的降息周期。巴西央行在當日發(fā)表的聲明中表示，此次加息主要是為了緩解日益加大的通貨膨脹壓力。在評估巴西通脹水平和物價(jià)上漲等因素后，該行認為“有必要在金融政策上做出回應”。3月份，巴西的通脹率年化已達6.59%，突破了政府設定的通脹目標管理上限。政府為今年制定的通脹目標是4.5%，且允許上下浮動(dòng)兩個(gè)百分點(diǎn)。
　　巴西股市今年以來(lái)走勢不佳。
　　4月25日，德國總理默克爾在德國東部城市德累斯頓的德國儲蓄銀行會(huì )議上說(shuō)：“歐洲央行處于困境。對德國來(lái)說(shuō)，其實(shí)目前必須稍微上調利率，但對其他國家來(lái)說(shuō)，又必須做得更多點(diǎn)，讓他們可以得到更多的流動(dòng)性，特別是要得到企業(yè)融資的流動(dòng)性�！钡�截至目前，德國并未采取實(shí)質(zhì)行動(dòng)。
　　德國股市今年走勢強勁。
　　4月下旬，中國明確表態(tài)，要按照穩中求進(jìn)的要求，堅持以提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，繼續實(shí)施和用好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強政策針對性。
　　在日前召開(kāi)的二十國集團(G20)財長(cháng)和央行行長(cháng)會(huì )議上，央行行長(cháng)周小川和財政部部長(cháng)樓繼偉提出，中國經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗表明，推進(jìn)政策改革與結構調整能為經(jīng)濟注入持續動(dòng)力，不僅有利于在中長(cháng)期內提高增長(cháng)潛力，短期內也將會(huì )對促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)與就業(yè)產(chǎn)生明顯效果。
　　受多種因素影響，今年以來(lái)，上證綜指走勢疲弱。
　　從以上分析不難看出，貨幣政策與股市走勢有著(zhù)很強的關(guān)聯(lián)度：實(shí)行寬松政策的發(fā)達經(jīng)濟體，盡管其實(shí)體經(jīng)濟乏善可陳，但股市卻一路向好；采取加息、降息或者按兵不動(dòng)的新興經(jīng)濟體，盡管實(shí)體經(jīng)濟仍保持了相當幅度的增速，但股市卻疲弱不堪。而從股市的發(fā)展前景來(lái)看，以中國為代表的新興經(jīng)濟體的股市往往被看好。
　　現實(shí)的情況是，世界各國經(jīng)濟復蘇依然存有很大差異，采取的貨幣政策也勢必繼續針?shù)h相對下去，股市也將隨著(zhù)這個(gè)進(jìn)程起起伏伏。而對于中國的股市投資者來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟增長(cháng)穩定、貨幣政策穩定、通脹形勢穩定，以及正在加速進(jìn)行改革創(chuàng )新的資本市場(chǎng)，勢必會(huì )成為分享中國經(jīng)濟成長(cháng)的一個(gè)重要平臺。也許，投資者馬上就會(huì )迎來(lái)一個(gè)紅紅火火的五月。