2013年一季報顯示，16家上市銀行共實(shí)現凈利潤3091億元，同比增長(cháng)12．6％，低于上年同期19．73％的同比增幅。銀行股盈利高增長(cháng)的神話(huà)“褪色”，影響到市場(chǎng)對其看好的預期，但不該由此產(chǎn)生悲觀(guān)情緒。
　　客觀(guān)而言，銀行股的一季報整體表現好于市場(chǎng)預期。此前不少機構預測銀行股一季報平均增速跌至個(gè)位數，而從實(shí)際表現來(lái)看，跌至個(gè)位數增長(cháng)的只有中國銀行、農業(yè)銀行、平安銀行、中信銀行等4家。難能可貴的是，五大銀行凈利潤平均增長(cháng)11．16％。盈利最多的工商銀行去年凈利潤不過(guò)增長(cháng)14．53％，今年一季度依然增長(cháng)了12．07％。
　　當然，業(yè)績(jì)增速回落是不可回避的事實(shí)。在上市公司一季報整體業(yè)績(jì)恢復性增長(cháng)的背景下，上市銀行的業(yè)績(jì)增速回落顯得較為尷尬。16家上市銀行中，只有建設銀行和中信銀行兩家的2013年一季報盈利增速高于2012年全年盈利增速。而且，中信銀行去年年報增速跌至0．69％，今年一季報增長(cháng)7．65％，盈利增速的提高本就不值得夸獎。股份制銀行的業(yè)績(jì)增速滑落明顯，例如，民生銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行一季度凈利潤分別同比增長(cháng)20．09％、11．8％、12．8％，而去年一季度凈利潤增速分別為 47．7％、32．2％、30．3％。
　　業(yè)績(jì)增長(cháng)放緩與資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險有一定關(guān)系，但不等于銀行股深陷不良貸款的泥潭。從數量上看，經(jīng)歷經(jīng)濟增速下滑的“陣痛”后，國內銀行業(yè)的不良貸款有所增加。據媒體報道，截至3月末，商業(yè)銀行的不良貸款余額達到5243億元，同比增長(cháng)20．7％，比年初增加339億元。自2011年第四季度以來(lái)，不良貸款余額連續六個(gè)季度反彈。
　　需要看到的是，國內銀行的不良貸款風(fēng)險是可控的。交通銀行副行長(cháng)錢(qián)文揮在日前舉行的業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，一季度不良貸款率有所上升，是由于國內宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境面臨挑戰，部分區域、部分行業(yè)及部分客戶(hù)出現一些資金問(wèn)題，新發(fā)生的不良貸款主要集中在江浙地區，而其他地區有所下降，交行貸款并沒(méi)有系統性問(wèn)題。據稱(chēng)，最容易發(fā)生不良貸款的三大貸款中，地方政府融資平臺占交行貸款總額的比例較去年末下降，房地產(chǎn)貸款的不良率不高，“兩高一�！辟J款的不良率和不良貸款余額均有所下降。
　　對銀行股來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)風(fēng)險的可控有賴(lài)于中國經(jīng)濟增長(cháng)的大背景。雖然當前經(jīng)濟復蘇力度不強，但持續穩定增長(cháng)依然可以預期。只要經(jīng)濟增長(cháng)不出現特別大的波動(dòng)，上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量不存在很大的 “黑洞”。如果資產(chǎn)風(fēng)險得到有效控制的話(huà)，對銀行股的利潤侵蝕影響不宜過(guò)分夸大。未來(lái)或許難以再看到上市銀行利潤的超高速增長(cháng)，但投資者不該走向過(guò)分悲觀(guān)的極端。得益于中國經(jīng)濟持續增長(cháng)，上市銀行業(yè)績(jì)有望從超高速增長(cháng)轉入穩定增長(cháng)階段。銀行股業(yè)績(jì)或將分化，甚至有的可能出現零增長(cháng)及負增長(cháng)，但集體發(fā)生業(yè)績(jì)大幅滑坡的可能性不大。在現有的業(yè)績(jì)支撐下，銀行股并未改變績(jì)優(yōu)藍籌股的形象，與那些上市后變臉的藍籌股不屬于同一性質(zhì)。
　　從大智慧最新公布的一項市場(chǎng)調查來(lái)看，關(guān)于“您如何看待銀行股目前的估值水平？ ”選擇 “嚴重低估”、“有所低估”、“不存在低估”、“有所高估”和“說(shuō)不清”的投票比例分別為 12．18％、35．05％、28．77％、12．65％和11．34％。這說(shuō)明多數投資者認為銀行股未被高估。事實(shí)上，銀行股6倍左右的平均市盈率，顯著(zhù)低于滬市11．3倍的平均市盈率，認為其被低估的判斷更為客觀(guān)。目前共有5家銀行的股價(jià)“破凈”，也反映出銀行股的中長(cháng)期投資價(jià)值突出。經(jīng)過(guò)一季報平均一成多的業(yè)績(jì)增長(cháng)，銀行股現有的市盈率和市凈率水平，與去年大盤(pán)最糟糕的時(shí)候差不多，意味著(zhù)銀行股的安全邊際相對較高。