新三板能夠緩解企業(yè)的股權流動(dòng)性差和融資難的問(wèn)題，尤其是當制度不斷完善和交易變得更加活躍時(shí)，擴容對為企業(yè)提供資金的私募（PE）行業(yè)也是一大利好，PE參與新三板的熱情也會(huì )高漲；而若未來(lái)新三板企業(yè)“介紹上市”模式取得成功，新三板更有望成為PE機構逐鹿的新戰場(chǎng)。
整個(gè)四月，IPO市場(chǎng)依然如舊，繼續塵封，只是這一次連境外香港市場(chǎng)也不例外，四月IPO亦顆粒無(wú)收。在各界看來(lái)，IPO財務(wù)審核以及境外投資人對中國企業(yè)投資信心持續走低造成了近期中國企業(yè)IPO一直低迷的態(tài)勢。
根據清科集團旗下私募通統計，截至4月25日，今年終止審查的企業(yè)168家（不包括2012年撤銷(xiāo)申請的“遵義鈦業(yè)”），在審企業(yè)仍有729家
（其中中止審查企業(yè)108家），排隊企業(yè)數量依然眾多。大量擬上市企業(yè)使得IPO財務(wù)審核進(jìn)程緩慢，亦使IPO重啟不斷延期。本次IPO暫停是A股歷史上的第八次，目前空窗期已達6個(gè)月之久。但清科研究中心認為本次暫停并不意味著(zhù)未來(lái)IPO退出渠道將越來(lái)越窄，而是通過(guò)財務(wù)審核將劣質(zhì)企業(yè)排除出擬上市隊伍，提高上市公司質(zhì)量和中介機構的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)，目的是促使境內IPO能夠更健康地發(fā)展。
目前，在所有擬上市排隊企業(yè)當中，已通過(guò)發(fā)審會(huì )企業(yè)數為81家，這些企業(yè)應是IPO開(kāi)閘后的第一批上市企業(yè)，其中，大部分企業(yè)分布在戰略性新興行業(yè)，比如高端機械制造、IT、生物技術(shù)／醫療健康等，該批企業(yè)中的66．67％有VC／PE機構支持。之前由于信息的“過(guò)度包裝”，部分企業(yè)上市后業(yè)績(jì)頻頻變臉，致使投資者對新股信心嚴重受損。而此次通過(guò)財務(wù)審核的第一批上市企業(yè)質(zhì)量應有所提升，這有助于提高投資者對新股認購的熱情。對VC／PE機構而言，其上市項目的賬面投資回報或將有所提高。
清科研究中心分析師李芬告訴本報記者，在交易所市場(chǎng)面臨巨大的發(fā)行壓力下，加快建設多層次資本市場(chǎng)愈加成為未來(lái)一段時(shí)間內金融和資本市場(chǎng)工作的重點(diǎn)，目前，全國性場(chǎng)外交易市場(chǎng)雛形已經(jīng)初現，新三板的發(fā)展也已步入正軌。2012年8月3日，“新三板擴容”獲得國務(wù)院批準，上海張江高新區、武漢東湖高新區、天津濱海高新區成為首批擴容試點(diǎn)園區。根據清科集團旗下私募通統計，截至4月底，新三板掛牌企業(yè)數量為205家，其中中關(guān)村園179家、上海張江8家、天津濱海8家、武漢東湖10家。
而在清科研究中心分析師胡熠看來(lái)，新三板定位于為成長(cháng)性較好的創(chuàng )新型中小企業(yè)提供股份轉讓和定向融資服務(wù)，由于企業(yè)的資質(zhì)與交易所上市的企業(yè)相比存在一定差距，以及場(chǎng)外交易市場(chǎng)關(guān)注度不高，現階段掛牌公司的交易相對不活躍。
根據私募通統計，2013年4月，新三板掛牌的公司共有18家企業(yè)有交易量，成交筆數為35筆，成交金額為4,145．41萬(wàn)元人民幣，平均成交金額為118．44萬(wàn)元／筆。清科研究中心注意到，新三板的成交量在經(jīng)歷2013年1月的高速增長(cháng)后，2月和3月表現冷清，但4月市場(chǎng)熱度有所增加，成交筆數和成交金
額 環(huán) 比 分 別 增 長(cháng)
25．0％和325．6％。
整體來(lái)看，為了提高新三板的交易活躍程度，促使更多企業(yè)到園區掛牌，各個(gè)園區不斷完善市場(chǎng)機制和政策制度。4月25日，中關(guān)村管委會(huì )有關(guān)負責人在
“全國中小企業(yè)股份轉讓系統制度解讀會(huì )中關(guān)村示范區專(zhuān)場(chǎng)”上表示，為支持中關(guān)村企業(yè)到全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌，中關(guān)村將從五個(gè)方面繼續加大工作力度，包括對掛牌企業(yè)實(shí)施資金支持，掛牌即獎60萬(wàn)元人民幣，以及完善資本市場(chǎng)投資者互動(dòng)平臺、企業(yè)集體路演、銀行提供貸款融資支持和組織開(kāi)展企業(yè)與投資機構的對接。
清科研究中心認為，新三板能夠緩解企業(yè)的股權流動(dòng)性差和融資難的問(wèn)題，尤其是當制度不斷完善和交易變得更加活躍時(shí)，擴容對為企業(yè)提供資金的PE行業(yè)也是一大利好，PE參與新三板的熱情也會(huì )高漲；而若未來(lái)新三板企業(yè)
“介紹上市”模式取得成功，新三板更有望成為PE機構逐鹿的新戰場(chǎng)。