近期，商品期貨市場(chǎng)的走勢，用血雨腥風(fēng)四個(gè)字來(lái)形容毫不為過(guò)。
4月12日開(kāi)始，黃金價(jià)格跌破重要的價(jià)格支撐位1525美元。而且在接下來(lái)的第二個(gè)交易日大跌近10%，創(chuàng )黃金市場(chǎng)單日最大跌幅。有人試圖用市場(chǎng)操縱來(lái)解釋?zhuān)J為這是少數機構刻意操縱的結果：他們先布局大量空頭倉位，然后通過(guò)制造各種空頭輿論，打壓黃金價(jià)格，引起市場(chǎng)恐慌，再低位抄底。這實(shí)際上是“陰謀論”的一個(gè)版本，可以拿來(lái)當故事演繹，但不應該是事實(shí)的真相。黃金市場(chǎng)是一個(gè)眾多機構和個(gè)人參與的市場(chǎng)，單一機構不可能操縱市場(chǎng)。
就在黃金市場(chǎng)驚魂未定之際，4月22日上海期貨交易所的期銅價(jià)格跌破5萬(wàn)人民幣/噸，該價(jià)格是2009年來(lái)形成的滬銅價(jià)格支撐位。同時(shí)破位的還有上海期貨交易所的橡膠價(jià)格、國際石油價(jià)格及白銀價(jià)格。
究竟是什么因素導致上述一系列商品價(jià)格出現破位走勢？從時(shí)間上看，4月12日國際上并沒(méi)有發(fā)生什么利空黃金的消息，美元指數也十分平穩（黃金一般與美元指數是逆相關(guān)關(guān)系）。但4月15日是中國公布宏觀(guān)經(jīng)濟數據的日子，公布了低于市場(chǎng)預期的數據。這不禁讓人產(chǎn)生懷疑，難道是中國的宏觀(guān)經(jīng)濟數據提前泄露？筆者認為這應該不是巧合。
如果說(shuō)季度數據低于預期會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊的話(huà)，也只是短期的沖擊，不會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生如此強烈的震感。筆者認為，真正讓市場(chǎng)緊張的是政府面對低于預期的數據的態(tài)度。
就在4月15日公布數據之前，國務(wù)院總理李克強召集專(zhuān)家對經(jīng)濟形勢進(jìn)行分析，從會(huì )后公布的信息看，主要基調是要“釋放改革紅利”，換句話(huà)說(shuō)不希望再走
“倚重投資拉動(dòng)”的老路。
結合最近金融監管部門(mén)的工作，銀監會(huì )先后發(fā)文對影子銀行、平臺貸款進(jìn)行整治，證監會(huì )又掀起了對債券市場(chǎng)的監管風(fēng)暴，這些行為表明，新一屆政府正致力于調整經(jīng)濟結構，重點(diǎn)在化解金融風(fēng)險上做文章，而不是簡(jiǎn)單地通過(guò)擴大信貸和投資來(lái)掩蓋已經(jīng)存在的矛盾。
國際社會(huì )應該關(guān)注到了這樣的動(dòng)向，三大評級機構先后對中國的潛在金融風(fēng)險進(jìn)行了提示，并降低了中國的評級。
中國經(jīng)濟結構的問(wèn)題是什么？潛在的金融風(fēng)險何在？答案都與房地產(chǎn)有關(guān)。筆者注意到最新一期的《證券市場(chǎng)周刊》上刊登了一篇文章《房地產(chǎn)泡沫之殤》，該文列舉了大量的數據，對中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險進(jìn)行了深入的剖析，無(wú)需筆者在此贅述。
從數據看，中國當前的房地產(chǎn)狀況及宏觀(guān)經(jīng)濟狀況具備了亞洲金融危機爆發(fā)前亞洲“四小龍”的一切特點(diǎn)，一旦美國經(jīng)濟復蘇，美聯(lián)儲加息，資金回流美國，則中國的房地產(chǎn)泡沫危矣。我們必須爭取時(shí)間，趕在美國經(jīng)濟復蘇前解決自己的問(wèn)題，否則只能被動(dòng)等待危機的爆發(fā)。
1993年開(kāi)始的宏觀(guān)調控，時(shí)任國務(wù)院副總理的朱?基用三年時(shí)間平息了房地產(chǎn)泡沫危機和局部金融危機，使得亞洲金融危機爆發(fā)時(shí)，中國能夠從容應對。相信這些治理國家的經(jīng)驗現在會(huì )再次派上用場(chǎng)。
簡(jiǎn)言之，我們應該犧牲短期的經(jīng)濟增長(cháng)，以巨大的勇氣推動(dòng)各項改革，并以巨大的勇氣使房地產(chǎn)泡沫軟著(zhù)陸。
從2001年開(kāi)始的全球商品價(jià)格大牛市的最主要基礎就是中國房地產(chǎn)投資和基礎設施投資的快速擴張，中國政府要控制房地產(chǎn)泡沫的繼續膨脹就意味著(zhù)這個(gè)游戲要暫停，商品市場(chǎng)的十年大牛市結束了。
當然，股市也將進(jìn)入大熊市。A股市場(chǎng)大多數上市公司與投資周期有關(guān)，銀行、地產(chǎn)、鋼鐵、建材、工程機械、化工、有色金屬、煤炭等這些強周期類(lèi)股票占股票總市值的比重超過(guò)了80%，只要投資出現下滑，則上市公司的業(yè)績(jì)下滑將加速。