中國大媽?xiě)饎偃A爾街投行？這怎么聽(tīng)都像是荒誕的笑話(huà)，可就是這樣的笑話(huà)確實(shí)發(fā)生了。中國大媽到底有沒(méi)有戰勝華爾街投行呢？我覺(jué)得，此事必有蹊蹺。
　　首先，國際黃金價(jià)格自布雷頓森林體系瓦解以來(lái)就不再是一個(gè)供求均衡的函數了，從一個(gè)長(cháng)期均衡來(lái)看，黃金價(jià)格一直是美元指數的函數，而且是一種負相關(guān)關(guān)系，也就是說(shuō)，美元漲了金價(jià)就跌；這個(gè)道理幾年前還不易被接受，但現在情況好了很多，越來(lái)越多的人明白資產(chǎn)定價(jià)不同于商品定價(jià)，不是需求或供給能左右得了，比較典型的就是房?jì)r(jià)了，企圖通過(guò)供求的變化來(lái)影響房?jì)r(jià)幾乎從來(lái)就沒(méi)見(jiàn)效過(guò)。黃金也是一樣，它不是商品，或者說(shuō)不主要是商品，而是資產(chǎn)。因此，僅以中國大媽狂掃就斷定金價(jià)是中國大媽推上去的，顯然在邏輯上是站不住腳的。
　　黃金除了資產(chǎn)屬性外，還有一個(gè)特點(diǎn)并沒(méi)有得到應有的重視，這就是它與美元的關(guān)系。很多人認為，自從布雷頓森林體系瓦解后，美元與黃金就沒(méi)有關(guān)系了。這顯然沒(méi)有弄清當今世界主導貨幣發(fā)行機制。實(shí)際上，美元之所以能在布雷頓森林體系瓦解后依然“統治”國際貨幣體系，一個(gè)很重要的原因就是它與石油和黃金價(jià)格的“掛鉤”。因此有人說(shuō)，當今世界貨幣體系實(shí)際上是石油和黃金的雙本位體系，這是對的。從長(cháng)期以來(lái)國際原油價(jià)格以及黃金價(jià)格與美元之間的對沖關(guān)系來(lái)看，這種說(shuō)法是成立的。
　　既然黃金成了美元的本位體和對沖資產(chǎn)，因而黃金價(jià)格的根本走勢是與美元相反的，從金價(jià)暴跌這幾天的原油價(jià)格、黃金價(jià)格和美元指數之間的關(guān)系可以很清楚地看到這一點(diǎn)。因此，金價(jià)的漲跌與中國大媽無(wú)關(guān)，背后的推手是美元指數。還有一個(gè)與中國大媽有關(guān)的話(huà)題卻是不能不提的，這就是當前的狂掃會(huì )不會(huì )是非理性的呢？有人認為，狂掃只能是暫時(shí)的，從長(cháng)期看金價(jià)的決定權還要回到華爾街投行的手中，到那時(shí)，中國大媽們的投資很可能要付諸東流了。
　　如果說(shuō)前面那個(gè)話(huà)題我不站在中國大媽一邊的話(huà)，那么這一次我可要堅決支持中國大媽了。正如前面所說(shuō)，既然金價(jià)是美元指數的函數，那么，從長(cháng)期均衡來(lái)看即便是神通廣大的華爾街投行也不可能為所欲為，也必須遵從這個(gè)規律。因此，現在投資黃金究竟是虧是盈那就要看美元的長(cháng)期走勢了。
　　盡管美元在過(guò)去半個(gè)多世紀一直處于主導地位，但這種地位的長(cháng)期趨勢是不穩定的，尤其是在低碳經(jīng)濟和新能源的雙重沖擊下，美元能否穩定住當前地位的關(guān)鍵在于它能否迅速地將碳排放權置于其本位體的位置，否則，美元的主導作用將大幅度削減。
　　即便是美元能夠像以前與石油掛鉤那樣與碳排放權掛鉤，美元的主導地位得以穩固，美元指數也不可避免地要受到打壓，因為當碳排放權成為美元的本位體后，美元的發(fā)行權就不會(huì )像現在這樣由美國一家說(shuō)了算了，而是由結余碳排放權的數量來(lái)決定。這樣來(lái)看，美元指數長(cháng)期是要走低的，如果美元與金價(jià)的函數關(guān)系依然保持的話(huà)，金價(jià)可不是要長(cháng)期走高嗎？
　　金價(jià)走高并不等同于投資黃金一定大賺，問(wèn)題是現在投資黃金的目的是什么。中國大媽是中國傳統文化最典型的集中體，她們投資黃金最主要的動(dòng)機有兩個(gè)：一是保值，二是傳于兒孫。而這兩個(gè)目標其實(shí)是一個(gè)，就是保值。只要人民幣兌美元處于升值通道中，只要美元與金價(jià)緊密相關(guān)，這個(gè)目標的實(shí)現幾乎是理所當然的。從這個(gè)意義上講，在此番黃金投資中，沒(méi)有誰(shuí)能夠戰勝中國大媽。