美國股市站上15000點(diǎn)大關(guān)，而上證指數卻還在2200點(diǎn)附近徘徊。都是金融危機，人家還是重災區，咱A股怎么就不能屢創(chuàng )新高？本欄認為，上市公司回報股東的誠意或許是其中關(guān)鍵。
　　金融危機之后，各國政府都想辦法避免危機，投資者顧不了這么大的事，就關(guān)心點(diǎn)小問(wèn)題：我的錢(qián)怎么辦？是買(mǎi)股票，還是買(mǎi)房子或者買(mǎi)債券？各個(gè)國家的投資者做出了不同的選擇，歐洲投資者瘋狂購買(mǎi)黃金，美國投資者大量購買(mǎi)股票，中國投資者更愿意買(mǎi)房子。
　　先看歐洲投資者，歐洲債務(wù)問(wèn)題是金融危機的始作俑者，債券肯定不能買(mǎi)，股票也還湊合，只有黃金是應對債務(wù)危機的最好物件，所以歐洲投資者在金融危機之后大量買(mǎi)入黃金，促使黃金走出了特立獨行的行情。
　　再看美國投資者，美國投資者發(fā)現美國債券利率特別低，黃金價(jià)格又太高，但上市公司卻能夠持續不斷給投資者提供現金分紅。美國上市公司總是把股東利益放在第一位，否則美國投資者真的會(huì )用腳投票。于是美國投資者更愿意將錢(qián)買(mǎi)成股票，然后每年獲取可靠的現金分紅，以達到自己資產(chǎn)的保值增值。
　　中國投資者比較無(wú)奈，黃金價(jià)格被歐洲投資者推到高位不敢買(mǎi)入，債券市場(chǎng)又收益頗低，上市公司不僅不分紅，動(dòng)不動(dòng)還要增發(fā)、配股，于是只好把錢(qián)買(mǎi)成房子，圖的也是保值增值，于是中國房?jì)r(jià)高歌猛進(jìn)，A股市場(chǎng)一跌再跌，正是因為投資者的偏好不同。
　　不是咱A股公司不具有吸引力，而是A股公司基本不想著(zhù)回報投資者。用“不想著(zhù)”不是說(shuō)他們不分紅，而是心里就沒(méi)有投資者，有些公司年年大比例現金分紅，如雙匯發(fā)展，但這主要是為了迎合大股東的需要，普通投資者也就是沾個(gè)光。但這樣的公司股價(jià)也挺高，就算受到瘦肉精事件的影響，股價(jià)也沒(méi)出現崩潰，正說(shuō)明這類(lèi)公司的緊缺。
　　更多的公司往往采用高比例送股的形式分紅，這樣的公司主要是為了迎合投機者和市場(chǎng)主力的需要，配合股價(jià)炒作，最終目的不是為了回報投資者，而是通過(guò)股價(jià)變動(dòng)賺投資者的錢(qián)，這樣的股票只能炒作，不能長(cháng)期持有。還有很多公司屬于績(jì)差股，要么連年虧損，要么年年微利，人家也不涉及想不想分紅的問(wèn)題，根本沒(méi)錢(qián)可分。要說(shuō)都不分紅，也不客觀(guān)，很多央企為了大股東的利益也會(huì )每年分紅一定現金，但這些公司卻要么負面問(wèn)題嚴重，要么行業(yè)前景不樂(lè )觀(guān)，投資者又怎么敢長(cháng)期持有。
　　如果僅僅是這樣，A股市場(chǎng)也就是不走牛市，并不至于連創(chuàng )新低，但如果加上連續不斷的新股發(fā)行，上市企業(yè)又都是虛胖，A股指數想不跌都難。