在萬(wàn)福生科欺詐上市案中，作為保薦機構的平安證券，宣布用3億元成立投資者利益補償專(zhuān)項基金，中國證券投資者保護基金有限責任公司將擔任基金管理人，基金存續期為兩個(gè)月。同時(shí)，萬(wàn)福生科實(shí)際控制人龔永福和楊榮華夫婦承諾將承擔依法應當賠償的份額，并將3000萬(wàn)股萬(wàn)福生科股票質(zhì)押給中國證券投資者保護基金有限責任公司管理，作為履行賠償責任的保證。
　　平安證券表示，此舉為充分保護萬(wàn)福生科虛假陳述事件中的受損投資者利益。而此舉開(kāi)了中國證券市場(chǎng)上因為上市公司虛假陳述而由保薦機構先行賠付再向相關(guān)責任方追償的先河。
　　欺詐上市，是監管層堅決予以打擊的。因此，在這起案件中，我們看到監管層對各方開(kāi)出的罰單也是相當重，特別是對平安證券的處罰，開(kāi)出的罰單號稱(chēng)是我國有保薦制度以來(lái)最嚴厲的一張罰單。
　　監管層的嚴厲處罰，使得造假上市等違法違規行為的成本大幅提高。這樣做的目的，就是讓市場(chǎng)各方嚴格遵守法律法規，讓他們不再有造假的念頭，還資本市場(chǎng)一片凈土。
　　欺詐上市，原本不該，各方應該承擔責任，這是理所當然的事情。但是，對于平安證券和萬(wàn)福生科拋出的3億元與3000萬(wàn)股賠償計劃的這一做法，也是我們樂(lè )于見(jiàn)到的保護投資者利益的有益探索。
　　這讓人聯(lián)想到在西方市場(chǎng)熟悉已久的和解機制，即責任人與投資者通過(guò)和解方式解決證券糾紛，可避免后續民事訴訟索賠的成本高昂與程序冗長(cháng)。此次萬(wàn)福生科案或許提供了一定啟示：如果只是讓上市公司和保薦機構罰錢(qián)，投資者并不能從中得到任何賠償，因為罰沒(méi)款最終都將上繳國庫。
　　長(cháng)期以來(lái)，資本市場(chǎng)上的一些違法違規行為對投資者的利益造成損害，雖然投資者也會(huì )抱團取暖，但是，在這過(guò)程中，投資者往往需要付出大量的時(shí)間、人力，甚至是財力，維權的成本很高，到最后，得到的賠償款有可能甚至都不夠支付維權過(guò)程中的支出。因此，像萬(wàn)福生科和平安證券那樣，采取主動(dòng)道歉、主動(dòng)賠付的行為，在目前的法律框架下，是最有利于投資者的。因為這解決了投資者訴訟成本高、分散訴訟力量太小、追償難度大等問(wèn)題。而投資者要做的，就是進(jìn)行網(wǎng)上的確認，基本上是零成本。同時(shí)， 保薦機構對造假上市公司及責任人進(jìn)行追償，造假上市公司的訴訟概率及敗訴概率均大幅提高，也將在一定程度上遏制某些發(fā)行人的造假沖動(dòng)。
　　當然，投資者如果對這樣的方案不滿(mǎn)意，也可以到法院進(jìn)行訴訟，但要考慮到一點(diǎn)，就是這可能需要花費很長(cháng)的時(shí)間，經(jīng)歷一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程。
　　欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等行為嚴重損害投資者合法權益，破壞資本市場(chǎng)公信力，是資本市場(chǎng)的毒瘤，因此，監管層一直以來(lái)都是予以嚴厲打擊，如對萬(wàn)福生科違法案件的查處，我們看到證監會(huì )堅持嚴格執法，嚴肅追責。針對此案違法事實(shí)，證監會(huì )嚴格運用相關(guān)罰則，擬對保薦機構處以暫停保薦業(yè)務(wù)資格和“沒(méi)一罰二”的行政處罰措施。并在嚴懲違法違規、嚴厲追究責任的同時(shí)，為最大限度地保護投資者利益，支持有利于盡快使投資者的損失得到實(shí)質(zhì)補償的探索。
　　我們鼓勵利用市場(chǎng)化機制保護投資者合法權益，對市場(chǎng)違法主體主動(dòng)先行補償投資者損失持積極支持態(tài)度。同時(shí)，我們也希望社會(huì )各界繼續關(guān)心、支持資本市場(chǎng)的發(fā)展，各方共同努力，進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)的公開(kāi)透明，維護資本市場(chǎng)的公平正義，促進(jìn)市場(chǎng)健康穩定發(fā)展。
　　但是，筆者在此也提醒發(fā)行人、中介機構等市場(chǎng)參與各方，一定要遵守相關(guān)的法律法規，要勤勉盡責，要對自己的行為負責，要對廣大投資者負責，要對資本市場(chǎng)的發(fā)展負責。因為這些違法違規行為一旦被查處，必將會(huì )受到法律的嚴懲。
　　我們鼓勵上市公司、中介機構先行賠付，但是，我們并不希望這樣的事情經(jīng)常發(fā)生。我們希望看到的是，各中介機構能管好自己的人，切實(shí)加強內部監督檢查，對于保薦執業(yè)過(guò)程中出現的不規范行為，主動(dòng)清理門(mén)戶(hù)，掃除“害群之馬”。我們還希望看到的是，資本市場(chǎng)以后不要再有像欺詐上市、財務(wù)造假等這些嚴重損害投資者利益、破壞資本市場(chǎng)正常運行的違法違規行為的發(fā)生。