4月份7929億元的新增信貸數據再次顯示，今年以來(lái)的信貸增長(cháng)有點(diǎn)快。
　　央行10日發(fā)布的金融數據顯示，4月份人民幣貸款增加7929億元，同比多增1111億元。同期廣義貨幣供應量（M2）同比增長(cháng)16．1％，遠超年初制定的增速目標13％。
　　從市場(chǎng)的感受而言，由于今年以來(lái)國內外經(jīng)濟形勢的不樂(lè )觀(guān)，人們并未感覺(jué)到今年的貸款增速較往年有較大提高。但事實(shí)上，無(wú)論是從絕對貸款余額還是貸款增速，均有較為明顯的增長(cháng)。
　　事實(shí)上，當第一季度的信貸數據發(fā)布后，就已經(jīng)顯示出今年信貸增長(cháng)較快。數據顯示，1—4月人民幣貸款增加3．55萬(wàn)億元，同比多增4056億元。
　　盡管今年以來(lái)的貨幣政策仍以穩健為基調，但事實(shí)上信貸增速還是比預期的高了一些。
　　這一點(diǎn)，在央行日前發(fā)布的2013年第一季度中國貨幣政策執行報告中已經(jīng)明確提到，執行報告認為，今年以來(lái)貨幣供應量增速有所加快，并且有貨幣信貸擴張壓力加大的形勢變化。而在貨幣供應量增速有所加快的三大主要影響因素中，排名第二位的因素就是貸款同比多增。
　　根據以往經(jīng)驗，每當國內經(jīng)濟增速放緩或下降時(shí)，加大投資和增加信貸投放是一個(gè)通常的做法。雖然今年同樣表現出這樣的一個(gè)慣例，但在中國目前的情況下，貸款增速過(guò)快仍有一定的隱憂(yōu)。一方面是中國目前主動(dòng)調低GDP增速預期以更好促進(jìn)經(jīng)濟結構調整和轉型；另一方面中國在持續進(jìn)行諸如房地產(chǎn)調控等有區別的從緊的信貸投放。因此，過(guò)高的貸款增速與過(guò)多的新增信貸會(huì )讓以上兩種背景下的意愿難以實(shí)現，從而導致GDP增速無(wú)法有效降下來(lái)，房地產(chǎn)信貸調控無(wú)法真正落到實(shí)處，房?jì)r(jià)也越調越高，難以穩住和回落。
　　以個(gè)人住房貸款為例，可以發(fā)現，3月末，人民幣住戶(hù)貸款同比增長(cháng)21．3％，比上年末提高2．7個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加9751億元，同比多增4756億元。其中，個(gè)人住房貸款比年初增加4162億元，同比多增2860億元，3月末增速達17．6％，為2011年5月份以來(lái)新高。
　　在央行貨幣政策分析小組看來(lái)，個(gè)人住房貸款增長(cháng)較快，一是前期房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，個(gè)人住房貸款需求明顯回升，在“新國五條”及各地細則具體落實(shí)前出現的存量房集中成交進(jìn)一步推升了房貸需求；二是個(gè)人住房貸款風(fēng)險權重較低，金融機構從節約資本角度考慮，有較強動(dòng)力推動(dòng)此業(yè)務(wù)。
　　種種跡象表明，今年以來(lái)，國內的貸款投放動(dòng)力仍然較強。比如各地加快發(fā)展的積極性較高、國外持續寬松的貨幣政策環(huán)境以及金融機構較強的業(yè)務(wù)發(fā)展意愿，均是貸款投放較多的重要推動(dòng)因素。與此同時(shí)，中國經(jīng)濟發(fā)展還面臨著(zhù)復雜的國內外環(huán)境：經(jīng)濟平穩運行的基礎還不穩固，內生增長(cháng)動(dòng)力仍待增強。部分企業(yè)負債和杠桿水平有所上升，一些地方平臺融資渠道更加復雜，同時(shí)主要經(jīng)濟體寬松貨幣政策的負面溢出效應加大，助推了國內信用的順周期擴張。
　　因此，如何在貸款投放動(dòng)力較強的背景下，適時(shí)適度地降溫一些貸款動(dòng)力，成為下一階段貨幣當局需要考慮的問(wèn)題。央行目前已經(jīng)看到了這一點(diǎn)，在下一階段的政策思路上也有了一些變化，比如明確了綜合運用數量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，把好流動(dòng)性總閘門(mén)，引導貨幣信貸及社會(huì )融資規模平穩適度增長(cháng)。
　　然而說(shuō)歸說(shuō)，在現實(shí)中如何真正有效調控好這種貸款投放的沖動(dòng)，不僅僅需要綜合貨幣政策工具的實(shí)施，更需要從中央到地方統一認知。否則，中央即使有調控的意愿，也難抑制地方投資與信貸的沖動(dòng)。