截至今年一季度末，我國外匯儲備已高達3.44萬(wàn)億美元，規�？偭恳训扔诘聡�一年的GDP。盡管有關(guān)部門(mén)對外匯管理進(jìn)行了一系列改革，外匯儲備的年增長(cháng)率已從2007年的43.3%下降到去年的4.1%，但我國的外匯儲備還是遠遠超過(guò)了適度規模。
　　值得注意的是，各發(fā)達國家為救本國經(jīng)濟，近年來(lái)采取了極為寬松的貨幣與財政政策，早晚要引起全球性的高通貨膨脹。事實(shí)上，世界銀行與國際貨幣基金組織最近都在建議發(fā)達國家提高它們的通貨膨脹預期目標。在這種情況下，以外國貨幣和國債為形態(tài)的外匯儲備就會(huì )縮水。我們要提前做好應對的準備。
　　如何在動(dòng)蕩的宏觀(guān)環(huán)境下使我國的外匯儲備保值增值？應加大、加快把部分外匯儲備轉換成資產(chǎn)的步伐，選擇一些政治比較穩定、對我比較友好、又有著(zhù)豐富自然資源的發(fā)展中國家，以投資基礎設施開(kāi)路，配合以企業(yè)群為主導的多種投資合作項目。這是一個(gè)投資風(fēng)險小、收益穩定、又有利于投資接受?chē)�發(fā)展的好方式。
　　通過(guò)帶資建設的方式，幫助一些發(fā)展中國家修建港口、公路、供電、供水、通訊等基礎設施，一則能解決這些國家的發(fā)展瓶頸，二則能把一部分外匯儲備變成資產(chǎn)，三則能充分利用我國在鋼鐵、建材、裝備制造業(yè)中的大量過(guò)剩產(chǎn)能。還可通過(guò)收取港口費、過(guò)路費、電費、水費、通訊費等獲得回報。
　　與國際組織單一地修建基礎設施項目不一樣，我們可以同時(shí)發(fā)動(dòng)一批中國企業(yè)與當地企業(yè)合作開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)資源、建設出口加工區等。有了基礎設施的支持，這些項目投資的成功率與回報會(huì )比較高。反過(guò)來(lái)，配合綜合開(kāi)發(fā)項目的收益，基礎設施的投資風(fēng)險也會(huì )比國際組織單一性項目的投資小得多。有協(xié)調、有規劃的集群式對外投資，可以解決單個(gè)企業(yè)能力不足的問(wèn)題，形成一定的利益共享、風(fēng)險共擔、優(yōu)勢互補，減少無(wú)序競爭的集群效應。
　　具體來(lái)講，首先，可以利用國家對外援助贈款，與投資接受?chē)�一起開(kāi)發(fā)項目。其次，國家加大對國家進(jìn)出口銀行以及國家開(kāi)發(fā)銀行的資本金注入，加大對中投公司的投入，同時(shí)建立商業(yè)銀行、投資公司有效參與支持對外投融資的機制。此外，政府應出面與接受投資國簽訂投資保護協(xié)定。最后，要對參與這種投資模式的企業(yè)開(kāi)辟新的融資渠道。最近外匯管理局宣布成立了外匯儲備委托貸款辦公室。由外管局提供資金，委托國家開(kāi)發(fā)銀行向走出去的國內企業(yè)貸款。這就是一個(gè)有效利用外匯儲備的新路子，可在試點(diǎn)的基礎上擴大規模。