“吸引長(cháng)期資金”是股市發(fā)展20余年來(lái)持續討論的話(huà)題之一。日前中國證監會(huì )研究中心副主任黃明在“第九屆中國上市公司董事會(huì )金圓桌論壇”上建議，相關(guān)部門(mén)應大力提高機構投資者的規模，并進(jìn)一步提高養老金、保險資金等長(cháng)期資金進(jìn)入A股市場(chǎng)的比例。
　　根據“十二五”規劃綱要，未來(lái)我國的個(gè)人儲蓄存款、社保資金、地方養老金、企業(yè)年金等資金規模會(huì )越來(lái)越大，如何實(shí)現這些資金的保值增值成為當前亟待解決的問(wèn)題。國內外經(jīng)驗表明，長(cháng)期資金入市能夠帶來(lái)較好的收益，是實(shí)現資金保值增值的有效形式；同時(shí)還能帶動(dòng)資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，是資本市場(chǎng)的穩定器。
　　筆者認為，推動(dòng)長(cháng)期機構資金入市，是A股市場(chǎng)持續發(fā)展的基礎。注入長(cháng)期資金活水，不妨從資本市場(chǎng)制度建設上尋求突破，長(cháng)期資金入市應該有一整套相對完備的制度安排，建立一種市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化和長(cháng)期化的投資管理模式。
　　就國內來(lái)說(shuō)，推動(dòng)長(cháng)期機構資金入市仍然有許多法律的和政策的問(wèn)題需要解決。比方說(shuō)，養老金和住房公積金能不能入市？它們入市的渠道是怎樣的？具體的運行機制又是怎樣的？這些都需要從制度層面予以解決。
　　長(cháng)期資金入市投資，資金的安全性是重中之重。為保證資金安全，歐美發(fā)達國家通常通過(guò)多樣化風(fēng)險控制手段和工具來(lái)分散風(fēng)險。而我國當前可供選擇的投資范圍不足，風(fēng)險分散的余地不大。目前主要是股票、債券等“證券類(lèi)”資產(chǎn)，投資范圍較窄，盈利模式過(guò)度依賴(lài)證券買(mǎi)賣(mài)差價(jià)。
　　因此，要想吸引更多的長(cháng)期資金入市，資本市場(chǎng)制度建設與改革是完全必要的。對于制度建設的著(zhù)力點(diǎn)，業(yè)內專(zhuān)家普遍表示，改善投資者結構以及提高上市公司治理,提高A股投資效率，強化保護投資者機制，創(chuàng )新和豐富金融產(chǎn)品，為長(cháng)期資金提供更好、更成熟的平臺，創(chuàng )造更加公平有序透明的市場(chǎng)環(huán)境等等一系列措施，都需要在實(shí)踐中一步步完善。