“出來(lái)混遲早要還”，這是電影中的一句經(jīng)典臺詞，意思是什么事情都有因果報應。因為欺詐行為，所以萬(wàn)福生科受到了證監會(huì )的行政處罰，并相關(guān)人員已移送公安機關(guān)追究刑事責任；因為平安證券未勤勉盡責，所以收到了證監會(huì )開(kāi)出的最嚴厲罰單，同時(shí)，其多名保薦代表人的資格被撤銷(xiāo)，證券從業(yè)資格也一并撤銷(xiāo)，證監會(huì )對其處以終身證券市場(chǎng)禁入的“極刑”。雖然對這次的處罰市場(chǎng)拍手叫好，但是，筆者認為，對于企業(yè)欺詐發(fā)行上市行為這顆市場(chǎng)毒瘤，應徹底鏟除干凈，不能給其一點(diǎn)滋生的土壤。
　　縱覽全球資本市場(chǎng)，欺詐上市都是監管者嚴打的行為。其中最為著(zhù)名的莫過(guò)于安然事件。
　　安然公司成立于1985年，在短短十幾年的時(shí)間里，從一家普通天然氣經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)展成為全球最大的天然氣采購商以及世界領(lǐng)先的能源批發(fā)做市商。也正是在這短短十幾年的時(shí)間里，其銷(xiāo)售收入從59億美元上升到1008億美元，凈利潤從2.02億美元上升到9.79億美元。
　　然而，這樣一家看似發(fā)展迅猛的公司卻最終敗于財務(wù)造假。2001年11月，安然向美國證監會(huì )遞交文件，承認做了假賬，從1997年到2001年間虛報利潤5.86億美元，并且未將巨額債務(wù)入賬。2006年，經(jīng)法院判決，安然公司前首席執行官杰弗瑞?斯基林被指控的28項罪名中19項成立，被判處24年零4個(gè)月監禁。其他涉案人員也相繼獲罰。
　　值得一提的是，安然事件也促使美國通過(guò)了《薩班斯-奧克斯利法案》。該法案通過(guò)提高公司信息披露的準確性和可靠性增強公司責任，為上市公司會(huì )計和審計的不當行為規定了更加嚴厲的處罰以保護投資者利益。
　　可見(jiàn)，證券市場(chǎng)的管理層都深刻認識到了這一點(diǎn)，沒(méi)有良好質(zhì)量的公司上市，就不可能建設長(cháng)期穩定的資本市場(chǎng)，也很難形成健康理性的投資氛圍。過(guò)度包裝甚至嚴重欺詐上市的公司充斥市場(chǎng)，這樣的公司怎么可能給投資者帶來(lái)長(cháng)期回報？只會(huì )給IPO的各個(gè)利益方帶來(lái)巨大的利益，而二級市場(chǎng)的投資者完全成了原始股東套現的買(mǎi)單者。市場(chǎng)自然就淪為了投機市，波動(dòng)幅度巨大。
　　反觀(guān)中國資本市場(chǎng)，管理層也在不斷加大對內幕交易的打擊查處力度，一批案件逐漸浮出水面。管理層對欺詐上市的公司做了從嚴處理，對相關(guān)中介也做了不同程度的處理。但上市公司造假成本過(guò)于低廉仍是資本市場(chǎng)造假猖獗的主因。而證監會(huì )行政處罰的權限所及并不足以提高造假和欺詐的成本。
　　因此，筆者認為，將欺詐上市付諸刑訴才是關(guān)鍵。要實(shí)施“一旦被查處就令你終生后悔”的嚴刑峻法，如何讓欺詐上市、發(fā)布虛假信息的公司盡快退出市場(chǎng)，這種機制要盡快建立，需要對我國上市公司現行的退市制度進(jìn)行完善，明確相關(guān)的法律法規條款，直接將一些情況惡劣的上市公司清理出市場(chǎng)。要讓欺詐發(fā)行的各方付出沉重代價(jià)，讓這些資本市場(chǎng)的毒瘤沒(méi)有生存土壤。