5月15日，創(chuàng )業(yè)板指數突破千點(diǎn)大關(guān)，目前兩市整體市盈率為13倍左右，而創(chuàng )業(yè)板為40多倍、估值溢價(jià)超過(guò)200%。創(chuàng )業(yè)板泡沫泛濫，有關(guān)部門(mén)應高度重視，采取措施防范其中可能的利益輸送。
　　創(chuàng )業(yè)板揪出了萬(wàn)福生科等造假標本，財務(wù)造假情節異常惡劣，監管部門(mén)為此采取在IPO之前進(jìn)行財務(wù)核查打假措施，來(lái)彌補制度漏洞；但顯然，在上一輪IPO大躍進(jìn)過(guò)程中，由于缺乏嚴格的IPO財務(wù)核查打假環(huán)節，造假上市絕不僅僅只是萬(wàn)福生科等幾家，只是情節輕重不一罷了。
　　創(chuàng )業(yè)板高成長(cháng)雖然沒(méi)有現實(shí)數據支持，且造假等問(wèn)題重重，然而基金和社保組合的投資邏輯卻反其道開(kāi)始蜂擁?yè)尰I。截至一季度末，創(chuàng )業(yè)板股票在主動(dòng)偏股基金重倉股中現身514次，基金重倉持有創(chuàng )業(yè)板股票市值為246.32億元，重倉持股市值較去年年末增加94.15億元，增幅61.87%。
　　基金與社保組合投資創(chuàng )業(yè)板的一個(gè)主要手法，就是聯(lián)手分享某個(gè)創(chuàng )業(yè)板上市公司的大部分流通籌碼。比如藍色光標、勁勝股份、華平股份、樂(lè )視網(wǎng)等等，無(wú)不是基金云集，同時(shí)社保組合也位居主要股東位置。這些股票股價(jià)已經(jīng)泡沫化，比如華平股份目前動(dòng)態(tài)市盈率100多倍，藍色光標市凈率達10多倍，而且泡沫仍然在繼續膨脹。
　　但這些創(chuàng )業(yè)板股價(jià)泡沫的產(chǎn)生，卻是在創(chuàng )業(yè)板大小限又一輪解禁大潮即將來(lái)臨的環(huán)境下產(chǎn)生。2013年，245家創(chuàng )業(yè)板公司解禁市值為2350.94億元，占2012年底流通市值的70.04%。目前一些基金鼓吹創(chuàng )業(yè)板泡沫的投資行為，不排除其目的就是利益輸送，就是為了給創(chuàng )業(yè)板解禁股高價(jià)套現提供方便，進(jìn)入5月份以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板上市公司每天均有減持公告披露。5月初至12日共有46家創(chuàng )業(yè)板上市公司披露了股東或高管的減持公告，這值得投資者高度警惕。
　　前不久，南方基金管理公司在南方開(kāi)元滬深300ETF投資過(guò)程中給份額持有人造成了較大損失，最終被責令賠償損失。由此可見(jiàn)，防止基金管理人的利益輸送行為，可以說(shuō)是基金治理的永恒課題，為打擊創(chuàng )業(yè)板泡沫、防止其中不法利益輸送行為、防止股價(jià)操縱，筆者建議：
　　首先，完善對創(chuàng )業(yè)板股票的做空機制。目前股指期貨的標的指數只有滬深300指數、創(chuàng )業(yè)板可以逃脫期指做空機制的打擊，另外目前只有6只創(chuàng )業(yè)板股票成為融資融券標的股、絕大多數創(chuàng )業(yè)板股票可以逃脫融券做空機制的打擊。建議以創(chuàng )業(yè)板指數為標的，設立期指合約；另外，將更多的創(chuàng )業(yè)板公司股票納入融資融券標的股，這可一定程度推動(dòng)市場(chǎng)挖掘創(chuàng )業(yè)板公司的負面信息。
　　其次，明確限制股票型基金投資創(chuàng )業(yè)板的比例。目前基金在A(yíng)股的持股市值占流通市值比例在7%左右，建議除了創(chuàng )業(yè)板指數基金和創(chuàng )業(yè)板ETF等專(zhuān)門(mén)追蹤創(chuàng )業(yè)板的基金之外，其他股票型基金對創(chuàng )業(yè)板股票的投資比例，不得偏離超過(guò)該基金投資A股比例的2%，一旦快觸及該比例要盡快減倉創(chuàng )業(yè)板。另外，也要控制創(chuàng )業(yè)板指數基金和創(chuàng )業(yè)板ETF基金的發(fā)行，否則就可能在小小的創(chuàng )業(yè)板形成金融傳銷(xiāo)游戲。
　　其三，打擊操縱行為。目前，監管部門(mén)對基金扎堆投資某只股票引起的股價(jià)泡沫還沒(méi)有引起足夠重視，創(chuàng )業(yè)板股票流通盤(pán)小，更適合基金扎堆操縱，在基金等運作下，有些社保組合也被捆綁到了一起。筆者認為，不管是否涉及社保組合，如果涉嫌操縱同樣要進(jìn)行查處，當然操縱主體是負責運作的基金公司等主體。