監管部門(mén)上周宣布將加大對首發(fā)預上市階段欺詐行為的打擊力度，今后凡涉嫌申報材料欺詐的首發(fā)項目，即使申請撤單也將被立案稽查，若核實(shí)申報材料虛假將被嚴懲。據此估計，光大證券、南京證券和民生證券因為涉嫌保薦項目違規，可能面臨嚴懲。這無(wú)異大大有助于提升滬深股市首發(fā)企業(yè)的上市質(zhì)量。應該說(shuō)，這也是為IPO開(kāi)閘預做的準備之一。
　　二十多年來(lái)，市場(chǎng)各方對投資人因為上市公司、保薦機構的欺詐而遭受重大損失的事例早已見(jiàn)怪不怪了。且不說(shuō)股市日常運行中的操縱市場(chǎng)、內幕交易、關(guān)聯(lián)交易、信息獲得不對稱(chēng)等情形，被新上市公司的偽造報表甚至虛構產(chǎn)品、虛構項目等騙得本金不保的情形就很驚人。據證監會(huì )透露，去年證監會(huì )查辦案件共計256起，而在今年1至4月立案調查案件中，涉及信披違規、欺詐上市的案件量已接近了去年全年的水平。
　　照理，滬深股市有嚴格的企業(yè)上市審查、核查制度，而且從制度設置來(lái)看，一個(gè)企業(yè)要正式上市要過(guò)兩道互不關(guān)聯(lián)的關(guān)口，理論上說(shuō)，要想欺詐上市幾無(wú)可能。一道關(guān)口是證監會(huì )的審查、批準，而在此之前的一道關(guān)口是保薦人制度。滬深股市IPO實(shí)行保薦人制度。企業(yè)要上市，要經(jīng)過(guò)一整套十分繁復的改制過(guò)程，即使一個(gè)新型企業(yè)要上市，光公司內部財務(wù)制度方面就有出納、銷(xiāo)售、管理、固定資產(chǎn)、材料審核、成本核算、銷(xiāo)售核算、工資福利、稅務(wù)、內部審計、主管工作等十一個(gè)方面的制度細則，還有對外的會(huì )計報表審計、盈利預測編制及資產(chǎn)評估和對公司前三年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)審計，以及股本總額、股權結構、招股籌資、配售新股及制定發(fā)行方案。另外，還有許許多多的法律細則，許多與上級及有關(guān)單位的聯(lián)系。這些工作不僅繁多而且極為專(zhuān)業(yè)。因此凡企業(yè)上市，均須第三方保薦人作為中介機構推介。保薦人不僅需要盡職推介上市，而且在上市發(fā)行之后仍有一定期間內對發(fā)行人持續督導之責。
　　這些措施保證了IPO企業(yè)資料信息專(zhuān)業(yè)，更保證了這些資料信息的真實(shí)可靠�？蓪�(shí)際執行的情況如何呢？從揭露出來(lái)的事例看，保薦人簽個(gè)名80萬(wàn)進(jìn)賬有之，聯(lián)絡(luò )關(guān)系人提前參股有之，伙同甚至幫助上市企業(yè)作假更有之。如今，監管部門(mén)決意嚴懲違規的保薦人，即使撤單也要稽查，這當然是打到了違規保薦人的痛處，震懾發(fā)行人，也震懾了保薦人。
　　不過(guò)，真正要杜絕欺詐上市，僅僅依靠監管部門(mén)嚴懲違規保薦人顯然還不夠。違規保薦人伙同某些欺詐上市的發(fā)行人之所以能屢屢得逞，一定程度上是因為過(guò)去審查、批準上市的另一道關(guān)口沒(méi)有把好把嚴。過(guò)去監管部門(mén)審批上市企業(yè)的主要關(guān)注點(diǎn)，一直放在行政審批、各行各業(yè)的平衡以及股市現狀和宏觀(guān)經(jīng)濟狀況等方面，而不是落在嚴厲審查、核對準備上市企業(yè)是否真正符合上市企業(yè)的各項量化標準上。如果監管部門(mén)能把審批的關(guān)注點(diǎn)放在后者，我想，發(fā)行人造假難，發(fā)行人伙同保薦人造假更難。
　　當然，要杜絕欺詐上市，更需要市場(chǎng)監督，需要中小投資人的監督。行政處罰，平安證券被罰暫停保薦資格三個(gè)月已算是從重從嚴了�？墒�，一旦市場(chǎng)有保薦人被揭露參與造假，就失去了市場(chǎng)信譽(yù)，投資人如果從此不買(mǎi)該保薦人推介的股票，那就等于一次造假就永遠失去了保薦資格。那是比監管部門(mén)什么樣的處罰都要重百倍的永久性懲處。