3月20日，無(wú)錫市中級人民法院依據《企業(yè)破產(chǎn)法》裁定受理債權人的申請，對無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司(下稱(chēng)“無(wú)錫尚德”)實(shí)施破產(chǎn)重整。這一案件引起社會(huì )廣泛關(guān)注。

　　不要把無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整誤解為破產(chǎn)清算

　　許多媒體從多方面進(jìn)行了報道，讓人們更全面地了解了案件情況。但也有個(gè)別媒體的報道因為不熟悉破產(chǎn)法而有失準確，如有的媒體稱(chēng)無(wú)錫尚德被宣告破產(chǎn)，但實(shí)際上無(wú)錫尚德是進(jìn)入了企業(yè)挽救性質(zhì)的重整程序，即破產(chǎn)保護程序，而不是企業(yè)破產(chǎn)倒閉的清算程序。
　　我國《企業(yè)破產(chǎn)法》中有三種破產(chǎn)程序，即清算、重整與和解。
　　破產(chǎn)清算是傳統的破產(chǎn)程序，也是破產(chǎn)法中最基本的制度。破產(chǎn)清算是指在法院的主持與監督之下，對喪失清償能力的債務(wù)人，強制清算其全部財產(chǎn)，公平、有序地清償全體債權人的法律程序。破產(chǎn)是對債務(wù)人現存全部經(jīng)濟與法律關(guān)系的徹底清算，在破產(chǎn)人為企業(yè)的情況下，還直接導致債務(wù)人民事主體資格消滅的法律后果。
　　重整與和解程序則是對債務(wù)人企業(yè)的挽救程序。重整是指對可能或已經(jīng)發(fā)生破產(chǎn)原因但又有挽救希望與挽救價(jià)值的企業(yè)，通過(guò)對各方利害關(guān)系人的利益協(xié)調，采取企業(yè)股權、資產(chǎn)重組與債務(wù)清理等措施，使企業(yè)或其經(jīng)營(yíng)之事業(yè)避免破產(chǎn)清算、獲得更生的法律制度。和解是指當債務(wù)人喪失清償能力時(shí)，在法院主持下，由債務(wù)人與債權人會(huì )議就債務(wù)清償問(wèn)題達成和解協(xié)議，避免企業(yè)倒閉清算。
　　重整制度被世界各國公認為是預防破產(chǎn)最為有力的制度。我國《企業(yè)破產(chǎn)法》借鑒國外立法經(jīng)驗建立了重整制度，體現了現代破產(chǎn)法的社會(huì )價(jià)值發(fā)展取向，對于健全我國市場(chǎng)經(jīng)濟法律體系具有重要的意義。作為積極挽救企業(yè)的再建型債務(wù)解決制度，重整不像破產(chǎn)清算那樣，簡(jiǎn)單地將債務(wù)人企業(yè)的財產(chǎn)公平分配給債權人而使其消滅，也不像和解程序只消極調整債務(wù)關(guān)系，不涉及企業(yè)的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)重組等實(shí)質(zhì)挽救措施。重整制度將債務(wù)清償與企業(yè)拯救兩個(gè)目標緊密結合，一方面，通過(guò)對債務(wù)關(guān)系的調整，消除破產(chǎn)原因，避免企業(yè)破產(chǎn);另一方面，則將債權人權利的實(shí)現建立在債務(wù)人企業(yè)復興的基礎上，全面采取重整措施，力圖保留企業(yè)的營(yíng)運價(jià)值，并最終使債權人得到較破產(chǎn)清算更多的清償。
　　重整程序不僅可以在更大程度上維護債權人、債務(wù)人、企業(yè)出資人的正當權益，而且可以防止出現企業(yè)連鎖破產(chǎn)、職工失業(yè)以及由此引發(fā)的社會(huì )不穩定等問(wèn)題，對于我國建立和諧社會(huì )具有重要的現實(shí)意義。

　　無(wú)錫尚德啟動(dòng)破產(chǎn)重整程序以求挽救是有勇氣的

　　世界金融危機爆發(fā)以來(lái)，我國企業(yè)受到嚴重影響，特別是光伏產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，受到產(chǎn)能過(guò)剩、他國貿易保護等多方打擊，一些企業(yè)出現債務(wù)清償危機，陷于破產(chǎn)困境。面對危機，有的企業(yè)自力更生，努力改善經(jīng)營(yíng)、籌措資金，與債權人協(xié)商延緩清償債務(wù)，雖也有成功者，但在金融危機海嘯的背景下多數收效甚微，往往只是勉強茍延殘喘。有的企業(yè)老板見(jiàn)危機解決無(wú)望，索性棄企跑路，把爛攤子甩給社會(huì )。
　　還有的困境企業(yè)可能在地方政府看來(lái)意義重大，認為其已經(jīng)“大到不能倒”了，于是政府出面以行政干預的方式去挽救，給予各種政策支持，指令銀行貸款，乃至直接投資，其間也時(shí)見(jiàn)或明或暗的違規甚至違法的行為，如強制不許銀行收貸，干涉法院不許執行債務(wù)人財產(chǎn)，支持賴(lài)債不還等。但由于這些非市場(chǎng)化的措施只是“治標不治本”，往往是經(jīng)營(yíng)上的虧損窟窿越拖越大，甚至讓救生者也陷入泥潭。
　　也有的企業(yè)如無(wú)錫尚德，遭遇債務(wù)危機后，在地方政府的支持下毅然啟動(dòng)破產(chǎn)重整程序，力圖通過(guò)法律手段以求挽救。應當說(shuō)，這樣做也是需要勇氣的，要直面未來(lái)的各種困難，要克服社會(huì )的種種偏見(jiàn)，包括對破產(chǎn)制度的誤解。許多人包括企業(yè)家并不知道在破產(chǎn)法中還有專(zhuān)門(mén)為挽救企業(yè)而設置的重整制度，有的即使略知一二也并不熟悉具體制度，這就需要我們對破產(chǎn)法進(jìn)行更為廣泛、深入的普及宣傳，使其在我國市場(chǎng)經(jīng)濟中發(fā)揮更大的積極作用�！�

　　重整是預防破產(chǎn)、挽救企業(yè)的最有力制度

　　重整之所以被人們公認是預防破產(chǎn)最為有力的制度，是因為它具有許多特殊的法律調整手段。
　　企業(yè)挽救時(shí)間提前、保護措施有力
　　提出破產(chǎn)或和解申請，以債務(wù)人已發(fā)生破產(chǎn)原因為前提，而重整申請在債務(wù)人有發(fā)生破產(chǎn)原因之可能時(shí)就可以提前提出。不僅債務(wù)人、債權人可提出重整申請，債務(wù)人的股東也可在一定條件下提出申請。法院受理重整申請后，債務(wù)人所有的債務(wù)清償停止，利息停止計算，對債務(wù)人財產(chǎn)的執行中止，對抵押等物權擔保財產(chǎn)的執行也要中止，對其財產(chǎn)的保全措施解除，債務(wù)人可以緩解債務(wù)清償負擔，獲得法律保護的恢復經(jīng)營(yíng)期間。
　　重整挽救措施多樣化
　　債權人包括有物權擔保的債權人、債務(wù)人及債務(wù)人的股東以及新的戰略投資者等利害關(guān)系人均實(shí)質(zhì)參與重整程序的進(jìn)行。重整企業(yè)可運用多種重整措施，達到恢復經(jīng)營(yíng)能力、清償債務(wù)、避免破產(chǎn)的目的，除延期或減免償還債務(wù)外，還可采取向新的戰略投資者無(wú)償轉讓全部或部分股權，核減或增加注冊資本，向特定對象定向發(fā)行新股或債券，將債權轉為股份，轉讓、置換營(yíng)業(yè)或資產(chǎn)等方法。重整的目的在于維持公司之事業(yè)，而不限于公司本身，故必要時(shí)還可采取解散原有公司，設立第二公司，或公司分立、與其他公司合并等方法。企業(yè)進(jìn)入重整程序后，依據破產(chǎn)法規定，為繼續經(jīng)營(yíng)新獲得的貸款、新發(fā)生的債務(wù)都可以作為共益債務(wù)，處于優(yōu)先于舊債的清償地位，這就有利于消除新債權人的顧慮，使企業(yè)獲得新的資金與交易支持。
　　重整程序對當事人具有更強的強制性
　　根據我國破產(chǎn)法規定，只要債權人會(huì )議各表決組及股東組以法定多數通過(guò)重整計劃，經(jīng)人民法院批準，對所有當事人均具有法律效力。而且，在未獲全部表決組通過(guò)的情況下(但至少需有一組通過(guò))，如重整計劃草案符合法定條件，債務(wù)人或者管理人可以申請人民法院予以批準。人民法院可在滿(mǎn)足保證反對者的既得利益不受損害等法定條件下強制批準重整計劃，以避免因部分利害關(guān)系人的反對而使重整挽救無(wú)法進(jìn)行。
　　債務(wù)人可以自行管理財產(chǎn)，負責制訂、執行重整計劃
　　除非債務(wù)人存在破產(chǎn)欺詐、無(wú)經(jīng)營(yíng)能力等情況，在重整期間，經(jīng)債務(wù)人申請、人民法院批準，債務(wù)人可以在管理人的監督下自行管理財產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)，制訂重整計劃，并在重整計劃被批準后負責執行重整計劃。這可以消除債務(wù)人及其高管人員對重整的抵制因素，保障其合理的既得利益，促使其在發(fā)生債務(wù)危機時(shí)盡早申請重整。
　　當然，企業(yè)要申請啟動(dòng)重整程序也是應具備一定條件的，即具有挽救價(jià)值與挽救希望。
　　如果企業(yè)在發(fā)生債務(wù)危機后，能夠及時(shí)啟動(dòng)重整程序，可以為企業(yè)挽救提供最大的成功機會(huì )。

　　無(wú)錫尚德重整中需要注意的問(wèn)題

　　目前，無(wú)錫尚德的重整案件剛剛啟動(dòng)，法院尚未對案件進(jìn)行全面、深入的審理，第一次債權人會(huì )議也還沒(méi)有召開(kāi)，重整計劃草案更未及制定，很多重要問(wèn)題從法律意義上講未及查清。所以，目前情況下對案件具體問(wèn)題還不宜推測或評論。但是，我們可以借鑒其他類(lèi)似重整案例，對無(wú)錫尚德重整案提出一些需要注意的問(wèn)題。
　　企業(yè)集團破產(chǎn)中的關(guān)聯(lián)企業(yè)問(wèn)題
　　無(wú)錫尚德是一個(gè)企業(yè)集團，企業(yè)集團中存在許多關(guān)聯(lián)企業(yè)，集團中的核心企業(yè)陷入困境往往會(huì )將一些關(guān)聯(lián)企業(yè)也拉入泥潭。
　　涉及企業(yè)集團及關(guān)聯(lián)企業(yè)的破產(chǎn)重整會(huì )產(chǎn)生與單體企業(yè)不同的新問(wèn)題：一方面，關(guān)聯(lián)企業(yè)間的特殊關(guān)系往往成為彼此間違法進(jìn)行非市場(chǎng)化的利益輸送的便利條件，導致關(guān)聯(lián)企業(yè)間利益分配不均，在重整時(shí)會(huì )嚴重損害外部債權人的公平受償利益；另一方面，一些關(guān)聯(lián)企業(yè)之間資產(chǎn)、債權債務(wù)、經(jīng)營(yíng)、人員等各方面高度混同，存在錯綜復雜的關(guān)聯(lián)交易，給重整工作帶來(lái)很大困難，致使關(guān)聯(lián)企業(yè)的個(gè)別重整難以進(jìn)行。因此，對企業(yè)集團關(guān)聯(lián)企業(yè)的重整就需要采取一些特殊的調整手段。
　　目前各國規制關(guān)聯(lián)企業(yè)重整的手段主要有公司法中的“揭開(kāi)公司面紗”規則、“衡平居次”原則以及實(shí)質(zhì)合并即合并重整原則等�！敖议_(kāi)公司面紗”，是指在控制股東濫用法人人格或股東有限責任待遇，致使債權人利益嚴重受損時(shí)，由控制股東直接向公司債權人承擔法律責任的制度。其核心是否定子公司的獨立人格，讓控制股東對子公司的債務(wù)承擔責任�！昂馄骄哟巍痹瓌t，又稱(chēng)“深石原則”，是指在從屬公司特別是子公司破產(chǎn)(包括重整)時(shí)，將控制公司通過(guò)不公平行為取得的對從屬公司的債權的清償順序，安排在其他債權之后。
　　在多個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)人格嚴重混同的情況下就需要采取合并重整的措施。聯(lián)合國貿易法委員會(huì )制定的《破產(chǎn)法立法指南》第三部分“破產(chǎn)企業(yè)集團對待辦法”指出，“實(shí)質(zhì)性合并”是將企業(yè)集團兩個(gè)或兩個(gè)以上成員的資產(chǎn)和負債作為單一破產(chǎn)財產(chǎn)的組成部分對待。也就是將多個(gè)關(guān)聯(lián)企業(yè)合并為一個(gè)企業(yè)處理，對各企業(yè)的資產(chǎn)和債務(wù)合并計算，關(guān)聯(lián)企業(yè)間彼此之債權和擔保關(guān)系全部消滅，以合并之后的破產(chǎn)財產(chǎn)統一清償各合并企業(yè)的所有債權人。
　　在我國的司法實(shí)踐中，集團關(guān)聯(lián)企業(yè)合并重整的案例也已經(jīng)不少，如縱橫集團合并重整案、中谷糖業(yè)集團合并重整案、“科弘系”關(guān)聯(lián)企業(yè)合并重整案、華倫集團合并重整案、太子奶集團合并重整案等。上述各種方法適用于不同的具體情況，目的就是要矯正在企業(yè)集團內部因控制關(guān)系致使市場(chǎng)規則扭曲下的不當行為，公平維護債權人等利害關(guān)系人的權益。
　　對破產(chǎn)欺詐行為的撤銷(xiāo)權
　　破產(chǎn)撤銷(xiāo)權，指債務(wù)人財產(chǎn)的管理人對債務(wù)人在破產(chǎn)申請受理前的法定期間內進(jìn)行的欺詐債權人或損害對全體債權人公平清償的行為，有申請法院予以撤銷(xiāo)并追回財產(chǎn)的權利。一些債務(wù)人陷于破產(chǎn)境地后，由于其對財產(chǎn)已經(jīng)喪失實(shí)際利益，將全部用于對債權人清償，可能轉移財產(chǎn)、逃避債務(wù)，或對個(gè)別債權人進(jìn)行偏袒性清償。撤銷(xiāo)權的設立，就是糾正債務(wù)人的這些違法行為。為此，《企業(yè)破產(chǎn)法》第31條、第32條對此作了規定。破產(chǎn)撤銷(xiāo)權被視為實(shí)現破產(chǎn)法公平清償原則最為重要的制度，體現了破產(chǎn)程序中重大的利益博弈，這也是無(wú)錫尚德在重整中需要注意的問(wèn)題。
　　公平維護利害關(guān)系人的權益
　　在重整中對利害關(guān)系人利益的維護，需特別注意重整計劃草案的制定、表決與批準環(huán)節。在企業(yè)已經(jīng)資不抵債的情況下，股東的股權等權益應當進(jìn)行相應調減，以維持與債權人的利益平衡與公平。在債權人等的利益保障方面要注意以下三個(gè)要點(diǎn)，第一是保障任何一個(gè)反對重整計劃的利害關(guān)系人依據重整計劃都可以得到不低于其依法在破產(chǎn)清算程序中可得到的清償或清算利益，這是對當事人權益保障的最低底線(xiàn)。第二是要保障任何一個(gè)利害關(guān)系人組別在重整計劃中所處的優(yōu)先或劣后的清償順序應與其在破產(chǎn)清算程序中的受償順序相同，而且在其獲得全額清償之前，清償順序在其后的利害關(guān)系人不能獲得任何清償，但經(jīng)協(xié)商該利害關(guān)系人自愿接受不利順序者除外。第三是要做到公平對待，即處于同一受償順序的利害關(guān)系人在重整計劃中應獲得相同的清償利益，除非該利害關(guān)系人自愿接受不利的條件。
　　雖然重整更多體現的是一個(gè)利益協(xié)商的機制，但也是有其規則底線(xiàn)的，這是所有參與者需要遵守的游戲規則，無(wú)論是政府還是法院均無(wú)例外。
　　復雜的涉外關(guān)系需要妥善處理
　　無(wú)錫尚德是一個(gè)外商投資企業(yè)，其股東及關(guān)聯(lián)企業(yè)均存在涉外因素，關(guān)系更為復雜，需要依法妥善處理，這也是在重整程序中需特別注意的問(wèn)題。
　　無(wú)錫尚德的重整程序正在進(jìn)行中，期間難免會(huì )遇到諸多新問(wèn)題，對破產(chǎn)法的實(shí)施與完善提出挑戰。我們期待無(wú)錫尚德的重整成功，我們希望有更多的困境企業(yè)能夠主動(dòng)選擇以重整這一規范而有效的法律渠道獲得再生。

(作者為中國人民大學(xué)法學(xué)院教授)