盡管4月份CPI2.4%的同比漲幅仍在3%的調控目標之內，短期內大幅上漲的可能性比較低，但是我們對物價(jià)上行的壓力絕對不能有絲毫的掉以輕心。原因有三：一是主要發(fā)達國家的量化寬松政策仍在持續，人民幣大幅升值導致國際熱錢(qián)不斷流入，流動(dòng)性的泛濫是個(gè)大麻煩；二是勞動(dòng)力、天然氣等資源類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格仍存在上漲的壓力，這將在一定程度上推高未來(lái)物價(jià)；三是“豬周期”可能接近底部，向上反彈的時(shí)間點(diǎn)越來(lái)越近，再加上干旱對糧食生產(chǎn)的影響，未來(lái)農產(chǎn)品方面的漲價(jià)仍是物價(jià)上行面臨的一個(gè)重要變量。
　　不過(guò)，相較于PPI的持續下滑、實(shí)體經(jīng)濟復蘇乏力來(lái)說(shuō)，物價(jià)問(wèn)題還算不上是當前經(jīng)濟運行中最突出的矛盾。PPI連續14個(gè)月同比負增長(cháng)，這進(jìn)一步凸顯出中國制造業(yè)持續低迷、經(jīng)濟復蘇乏力。從目前的情況來(lái)看，短期內PPI仍將持續面臨輸入性緊縮與弱需求的雙重壓力，增速由負轉正的時(shí)點(diǎn)可能推延至第三季度。因此，如何破解產(chǎn)能過(guò)剩和經(jīng)濟增長(cháng)之間的矛盾，已成為當前中國經(jīng)濟的重中之重。
　　面對CPI、PPI“剪刀差”的擴大，在保增長(cháng)、控通脹的政策選擇上，決策層和監管層面臨“兩難”。對于貨幣政策來(lái)說(shuō)，既不能重蹈大幅寬松、飲鴆止渴似地刺激經(jīng)濟增長(cháng)的覆轍，又要給予一定的流動(dòng)性支持經(jīng)濟的增長(cháng)。因此，寄希望央行接連降息可能不太現實(shí)。從當前監管層透露的信號來(lái)看，貨幣政策在短期內保持穩定依然是大概率事件。央行可能更多地通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作和信貸的結構性微調，在維持必要流動(dòng)性的同時(shí)，通過(guò)政策引導，將泛濫的流動(dòng)性一方面引向實(shí)體經(jīng)濟，另一方面控制在一個(gè)比較安全的“池子”之內。
　　當前更需要關(guān)注的是，大量的實(shí)體企業(yè)盈利微薄、生存艱難，特別是人民幣匯率的升值使得很多外向型企業(yè)在生死邊緣徘徊；而與之相伴的是，龐大的流動(dòng)性卻在投機和金融之間亂竄。因此，如何通過(guò)財稅等手段，在不加大通脹壓力的前提之下，激活實(shí)體經(jīng)濟的活力，讓宏觀(guān)經(jīng)濟高質(zhì)量地復蘇，才是擺脫“滯脹”風(fēng)險的最好路徑選擇。
　　但是，激活實(shí)體經(jīng)濟活力、加快經(jīng)濟的轉型升級又是一個(gè)“老大難”的問(wèn)題。近年來(lái)，決策層和監管層在不斷地強調并推出政策和措施，力圖去破解這個(gè)難題，可是到目前為止，由于受?chē)鴥韧舛喾N因素的影響，效果仍然不太盡如人意。這是一個(gè)值得深思的問(wèn)題。為何這么多政策難以調動(dòng)民間資本和民營(yíng)企業(yè)的積極性，為何解決不了企業(yè)融資難、盈利微薄的窘境，為何樓市久調不下、內需難以有效激活、市場(chǎng)需求疲弱？如何破解這些難題，顯然考驗著(zhù)決策層和監管層的智慧和勇氣。