萬(wàn)福生科補償投資者的方案如無(wú)意外將能夠平息這一造假事件，似乎事情得到了圓滿(mǎn)解決，但還有一個(gè)問(wèn)題就是未來(lái)萬(wàn)福生科股票將如何演繹。本欄揣測，萬(wàn)福生科董事長(cháng)拿出用來(lái)賠償投資者的3000萬(wàn)股股票將會(huì )進(jìn)入平安證券賬下，平安證券還要想辦法處置這些資產(chǎn)，萬(wàn)福生科高管和小非股東成為最大的贏(yíng)家，董事長(cháng)夫婦似乎也不是很吃虧，平安證券也有機會(huì )平價(jià)賣(mài)出這3000萬(wàn)股股票收回成本，中小投資者又獲得補償。那么在這個(gè)游戲中，錢(qián)從哪里來(lái)，誰(shuí)虧了？
　　在國際成熟資本市場(chǎng)，這種造假上市的企業(yè)首先要退市，然后是賠償投資者，咱雖然國情不同，但如果最終總能這樣多贏(yíng)解決，造假上市之風(fēng)仍會(huì )難以根治。
　　細數萬(wàn)福生科參與各方的利益得失，平安證券可能最郁悶，不僅保薦費用均被沒(méi)收，還挨了罰，現在還要自掏腰包拿出3億元先賠給投資者。董事長(cháng)夫婦是理論上賠償投資者的買(mǎi)單人，但他既沒(méi)有賣(mài)房子也沒(méi)有賣(mài)地，不過(guò)是用萬(wàn)福生科的股權作為賠償金，這些股權值多少錢(qián)，最新價(jià)每股5.65元，3000萬(wàn)股就是1.695億元，而且要真是這3000萬(wàn)股都往市場(chǎng)上賣(mài)，肯定賣(mài)不到這個(gè)價(jià)。這就是說(shuō)，這3000萬(wàn)股實(shí)際上已經(jīng)是平安證券的了。  
　　除了平安證券，中原信托也成了股東，2012年7月27日，萬(wàn)福生科董事長(cháng)夫婦把4719萬(wàn)股股票質(zhì)押給中原信托，當時(shí)股價(jià)在9元上下，現在中原信托借款沒(méi)到期申請強制執行，多半是抵押物已經(jīng)不值借款金額，但如果平安證券能夠解套，中原信托也就不會(huì )賠錢(qián)，兩者合力，有機會(huì )成事。
　　最高興的要數各路小非、各種創(chuàng )投公司、沒(méi)挨罰的高管，他們雖然也是造假上市的受益者，卻不用為此負責，怎能心中不美。于是今后再有人想造假上市，也會(huì )從中吸取經(jīng)驗教訓：董事長(cháng)不用自己夫妻的名義持有太多股票，分一部分給七大姑八大姨幫忙持有，真出事了這部分股票還能保��；保薦機構盡量做低保薦費用，改為用券商控制的創(chuàng )投企業(yè)直投當小非；投資者也學(xué)明白，今后萬(wàn)一懷疑自己持有的公司造假，盡量不要在東窗事發(fā)前賣(mài)出，怎么也得持有過(guò)了臨界點(diǎn)，要不索賠時(shí)會(huì )遇到麻煩。
　　但是這對證券市場(chǎng)真的有好處嗎？萬(wàn)福生科真的不用退市嗎？歷史上曾經(jīng)有過(guò)瓊民源搖身一變成為中關(guān)村的先例，現在又有了萬(wàn)福生科的免予退市，那么未來(lái)如果有人問(wèn)自己，我要不要通過(guò)造假讓企業(yè)上市，權衡利弊之后，還是能夠得出結論：要。
　　治理的目標是沒(méi)有造假，就是要讓造假行為參與的各方都不能獲得好處，現在董事長(cháng)夫婦仍然沒(méi)動(dòng)老本，不過(guò)是用“贓款贓物”補償受害人，信托和券商拿著(zhù)股權想辦法營(yíng)造一種環(huán)境讓自己全身而退，如果萬(wàn)福生科重組成功，平安證券將得大赦，中原信托也能完成剛性?xún)陡�，法律不能讓造假者損失慘重，未來(lái)的造假者仍然會(huì )絡(luò )繹不絕。