突破千點(diǎn)整數關(guān)的創(chuàng )業(yè)板指再接再厲，5月20日上漲2．76％收于1051．65點(diǎn)。不過(guò)，當市場(chǎng)資金依然“貪婪”之際，大小非已在創(chuàng )業(yè)板“牛背”上密集減持。
　　一項統計顯示，4月至5月中旬，87只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股遭產(chǎn)業(yè)資本減持，減持市值估計為35．87億元。7只創(chuàng )業(yè)板股票被增持，增持市值估計為2598萬(wàn)元，凈減持規模約為35億元。
　　當前這波創(chuàng )業(yè)板減持熱，在近年較為少見(jiàn)。據國信證券統計，5月6日至10日的一周，A股市場(chǎng)減持金額達54億元，減持規模創(chuàng )2010年11月以來(lái)單周新高，其中中小板和創(chuàng )業(yè)板分別被減持20億元、13億元。另?yè)�市�?chǎng)人士分析，盡管今年以來(lái)中小板的大宗交易總金額遠大于創(chuàng )業(yè)板，但如果考慮上市公司家數、流通股本、流通市值等因素，可發(fā)現創(chuàng )業(yè)板公司的大宗交易活躍度超出中小板一倍以上。
　　有一種觀(guān)點(diǎn)認為，減持升溫反映出產(chǎn)業(yè)資本拒絕創(chuàng )業(yè)板的 “牛市誘惑”。其實(shí)，大小非隨著(zhù)行情走好而減持意愿增強，是A股市場(chǎng)存在的規律。大小非之所以越漲越想拋，其一，落袋為安的心理強烈。若持股量本身較大，大小非在股價(jià)大漲后很容易產(chǎn)生部分減持的意愿。從以往的情況來(lái)看，為了能夠減持兌現個(gè)人的紙上財富，高管們甚至不惜以辭職作為代價(jià)。
　　在這波減持熱潮中，創(chuàng )業(yè)板公司高管同樣“不遺余力”。例如，碧水源過(guò)去一年的股價(jià)漲幅翻番有余，其4位高管近日減持702．04萬(wàn)股，套現3．93億元。其中，碧水源的一位副董事長(cháng)原持股10490．70萬(wàn)股，5月7日通過(guò)大宗交易減持600萬(wàn)股，減持均價(jià)53．56元／股，套現3．21億元。
　　其二，持股成本極低使得大小非敢于出手。與社會(huì )公眾股的持股成本不同，大小非通過(guò)創(chuàng )業(yè)板公司上市的“三高”發(fā)行，已經(jīng)獲得相當不錯的財富增值。不少大小非的持倉成本接近股票面值，即便股價(jià)“破發(fā)”也不愁無(wú)利可圖。有的大小非當年持股的目的，就在于到股市中“撈一把”，如今，碰到難得的創(chuàng )業(yè)板小牛市“盛宴”，二級市場(chǎng)股價(jià)翻番的背后實(shí)現十多倍或幾十倍的原始股高收益，當然不愿錯過(guò)套現的好時(shí)機。
　　其三，大小非比參與創(chuàng )業(yè)板炒作的資金更清醒。眼下，市場(chǎng)資金對創(chuàng )業(yè)板的追捧，表現為“貪婪”遠大于“恐懼”，把高估值、成長(cháng)性、減持壓力等利空因素置于腦后。相比之下，大小非更了解公司的真實(shí)盈利能力及成長(cháng)潛力，不會(huì )被二級市場(chǎng)上的題材概念炒作“沖昏頭腦”。倘若明知公司業(yè)績(jì)增速與股價(jià)漲幅不匹配，有的大小非選擇減持套現也就不足為奇。
　　眼前來(lái)看，大小非密集減持沒(méi)有影響到創(chuàng )業(yè)板行情的熱度，創(chuàng )業(yè)板指數的漲幅超過(guò)了主板。5月份以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板指累計上漲18．25％，明顯跑贏(yíng)上證指數同期5．61％的漲幅。即便大漲之后的明星股出現超億元的大宗交易減持，也沒(méi)有改變股價(jià)的強勢。例如，掌趣科技5月13日和15日連遭公司第二大股東及幾位高管減持，總減持市值估計達4．36億元，但其再創(chuàng )新高，5月20日漲停收盤(pán)。
　　然而，減持升溫是否真的無(wú)礙創(chuàng )業(yè)板行情，令不少分析人士持懷疑態(tài)度。
　　大小非解禁屬于隱性擴容，大小非減持與IPO、再融資被并稱(chēng)為導致A股市場(chǎng)“失血”的三大因素�？陀^(guān)上，不能指望大小非在大漲行情的 “牛背”上不狂歡，減持壓力肯定使創(chuàng )業(yè)板未來(lái)行情面臨一定考驗。假如減持繼續猛增后出現創(chuàng )業(yè)板階段性行情高點(diǎn)的話(huà)，那么，大小非才是真正的贏(yíng)家。對此，投資者有必要區分不同公司的成長(cháng)性及估值風(fēng)險，謹慎看待減持風(fēng)險，分享創(chuàng )業(yè)板小牛市“盛宴”時(shí)應留有一份清醒。