二十國集團（G20）多次峰會(huì )宣言、公報一直強調，首要任務(wù)是尋求強勁、可持續、平衡的經(jīng)濟增長(cháng)。問(wèn)題在于，這一“全球經(jīng)濟目標”需要什么樣的貨幣金融體系支撐，各國貨幣金融體系的發(fā)展應如何服務(wù)這一“全球經(jīng)濟目標”？
　　G20宣言和公報中并未對此明確。這導致了各經(jīng)濟體不同的貨幣金融政策方向，以美國、日本、英國等為代表的經(jīng)濟體，通過(guò)推動(dòng)中央銀行的量化寬松政策，試圖為經(jīng)濟注入總量寬松的貨幣力量。歐元區則采取了內部緊縮和歐洲央行有條件的“準量化寬松政策”來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟的平衡和發(fā)展。中國等新興經(jīng)濟體則苦于承受發(fā)達經(jīng)濟體量化寬松政策所推動(dòng)的全球流動(dòng)性金融后果。
　　如此，包含全球主要經(jīng)濟體的G20雖然提出了一個(gè)共同的經(jīng)濟目標，但由于在金融領(lǐng)域不同的哲學(xué)和政策取向，實(shí)際上導致這一目標根本無(wú)法共同實(shí)現。
　　在金融主導經(jīng)濟的時(shí)代，G20顯然需要明確一個(gè)“全球金融框架”，來(lái)實(shí)現所宣稱(chēng)的強勁、可持續、平衡的經(jīng)濟增長(cháng)的“全球經(jīng)濟目標”。
　　陳雨露教授在新著(zhù)《大金融論綱》中所提出的“大金融框架”，即符合這一全球需要。
　　所謂“大金融”，其含義是清晰定義金融與經(jīng)濟的關(guān)系。陳雨露在書(shū)中認為，金融發(fā)展的根本目標，是要通過(guò)構建充滿(mǎn)競爭力的現代金融體系，促進(jìn)經(jīng)濟的長(cháng)期持續穩定發(fā)展。大金融視角下的金融理念強調金融和實(shí)體經(jīng)濟的統一，金融的過(guò)度擴張反而可能對實(shí)體經(jīng)濟的增長(cháng)不利。
　　美聯(lián)儲的量化寬松政策，標榜以提高美國就業(yè)為目標，似乎是試圖以貨幣金融政策推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展，應該怎么看待當前美國金融與經(jīng)濟的關(guān)系？美國當前的貨幣金融體系是否符合“大金融框架”？
　　自2008年9月雷曼破產(chǎn)之后，到2009年3月第一輪量化寬松政策推出，美國推動(dòng)了維護金融穩定為目標的第一波貨幣金融寬松，應該說(shuō)，這一波寬松符合危機應對特征。但從2010年第二輪量化寬松開(kāi)始，尤其是第三輪量化寬松，美國卻出現了金融與實(shí)體經(jīng)濟的背離，即資產(chǎn)價(jià)格快速回升、實(shí)體經(jīng)濟緩慢復蘇。美國股票市場(chǎng)已經(jīng)創(chuàng )出新高，房地產(chǎn)市場(chǎng)則進(jìn)入新的上漲周期，而實(shí)體經(jīng)濟依然處于從弱復蘇往復蘇的轉換期。
　　這讓人想起上世紀90年代的美國。的確實(shí)體經(jīng)濟在復蘇，但在金融寬松背景下，資產(chǎn)價(jià)格卻以更快的速度走在“非理性繁榮”的道路上。
　　2008年金融危機的最大教訓，是貨幣政策不應只關(guān)注通脹和實(shí)體經(jīng)濟，而應同樣關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格。顯然，美國目前貨幣金融政策沒(méi)有接受這一教訓。正如眾多分析所揭示的，總量寬松政策并不能改善美國經(jīng)濟存在的很多結構性問(wèn)題，美國自然失業(yè)率水平已經(jīng)較危機前提高。這樣，美國當前的寬松事實(shí)上是過(guò)于寬松的，泰勒規則已經(jīng)揭示了這一點(diǎn)。
　　美聯(lián)儲這種寬松顯然不符合“大金融框架”。與美國情形類(lèi)似的，還有英國、日本等的總量大寬松。日本央行推動(dòng)的債務(wù)貨幣化，已經(jīng)推動(dòng)日本股市大幅上漲，并推動(dòng)日本資金重新涌入世界，日本實(shí)體經(jīng)濟也在但卻較少受益于這種寬松。
　　貨幣中心國家、發(fā)達經(jīng)濟體所推動(dòng)的這種政策，寬松了全球流動(dòng)性環(huán)境，壓抑了全球經(jīng)濟結構性問(wèn)題的解決，并導致了新的金融風(fēng)險。這在中長(cháng)期意義上并不符合G20所定義的“全球經(jīng)濟目標”。
　　為G20引入一個(gè)“大金融”概念的“全球金融框架”，已是全球經(jīng)濟金融體系的當務(wù)之急。只有如此，才能真正穩定全球經(jīng)濟金融體系的基礎，并推動(dòng)金融發(fā)展為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)。
　　2014年G20峰會(huì )將由澳大利亞主辦，2015年峰會(huì )由土耳其主辦。據了解，中國有望積極申辦2016年G20峰會(huì )。無(wú)論是在2016年，還是當前，中國應積極主動(dòng)將“大金融”概念的“全球金融框架”，引入G20的“全球經(jīng)濟目標”。