隨著(zhù)我國經(jīng)濟金融與全球融合的進(jìn)程加快，依靠行政管理防范異�？缇迟Y金流動(dòng)的工作挑戰越來(lái)越大；只有通過(guò)外匯管理改革，規范引導跨境資金流動(dòng)，才能有效防范熱錢(qián)流動(dòng)對經(jīng)濟金融的影響。
    今年以來(lái)我國異�？缇迟Y金流入壓力明顯增加。一季度全國新增外匯占款1.2萬(wàn)億元，刷新歷史紀錄。前4個(gè)月我國出口數據與交易對手方的進(jìn)口數據出現背離，主要體現在對香港地區的出口，表明熱錢(qián)通過(guò)經(jīng)常貿易途徑流入國內的可能性進(jìn)一步增大。歷史經(jīng)驗表明，只要存在套利機會(huì )，熱錢(qián)總有辦法繞過(guò)外匯監管而流入國內。因此，除了要加強和改善外匯管理政策與手段外，還可通過(guò)推進(jìn)資本項目（主要是直接、間接的投資造成的外匯流動(dòng)）可兌換，規范資本和金融項目項下跨境資金流動(dòng)，同時(shí)嚴格實(shí)施經(jīng)常項目（包括進(jìn)出口的外匯、勞務(wù)收入、僑匯等）外匯檢查，對違法、違規流入資金進(jìn)行嚴厲處罰，從而真正做到有效防范熱錢(qián)流入。
    利益驅動(dòng)是熱錢(qián)流動(dòng)的原動(dòng)力。為應對全球經(jīng)濟復蘇動(dòng)力疲弱，近期歐洲、澳大利亞、韓國等相繼降息，以刺激經(jīng)濟增長(cháng)。而我國堅持實(shí)施穩健貨幣政策，我國金融市場(chǎng)利率與全球金融市場(chǎng)利率之間存在明顯利差。特別是2月份以來(lái)，人民幣匯率幾乎單邊連續升值，匯差對國際套利資金也存在較大吸引力。因此，當前出現熱錢(qián)通過(guò)貿易途徑流入中國以套取利差與匯差的情況也是意料之中。
    同時(shí)，也應該看到，熱錢(qián)并不是單向流入，也有可能會(huì )集中流出。1998年亞洲金融危機爆發(fā)后，我國也面臨較大資本外逃壓力，當時(shí)外匯管理部門(mén)嚴格實(shí)施了外匯“限流出”的政策。2008年國際金融危機爆發(fā)后，熱錢(qián)也一度從我國流出。2011年10月新增外匯占款近4年來(lái)首度出現負增長(cháng)，海外熱錢(qián)撤離中國�？梢�(jiàn)，國際熱錢(qián)流動(dòng)規模與方向始終受到利益驅動(dòng)。
    推進(jìn)資本項目可兌換，嚴厲打擊經(jīng)常項目違法、違規跨境資金流動(dòng)，或是有效防范熱錢(qián)流入的必然選擇。近日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議確定，今年要提出人民幣資本項目可兌換的操作方案。配合外匯管理改革，有關(guān)部門(mén)相繼推動(dòng)外商直接投資外匯管理改革，發(fā)布人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點(diǎn)辦法，推出QFII（合格的境外機構投資者）和RQFII（人民幣合格境外投資者）實(shí)施意見(jiàn)，有力推進(jìn)了我國資本項目可兌換的改革進(jìn)程。在資本項目可兌換的框架下，跨境資金流動(dòng)需要遵循一定規則，透明度大大提高，有利于金融當局實(shí)施有效監管與應對。
    同時(shí)，要加強對資金流與貨物流嚴重不匹配或流入量較大的企業(yè)的核查力度，加大銀行結售匯綜合頭寸管理，調整轉口貿易項下外匯收支相關(guān)政策，嚴厲打擊經(jīng)常項目違法、違規跨境資金流入。2012年8月1日，我國貨物貿易外匯管理改革啟動(dòng)后，取消了出口收匯核銷(xiāo)手續，減少了企業(yè)與銀行成本，提高了社會(huì )效率。由于實(shí)施動(dòng)態(tài)監管政策，意味著(zhù)事后的監測、分析與檢查工作要求將大大提高，這也給外匯管理部門(mén)提出了新的挑戰。過(guò)去，經(jīng)常項目是熱錢(qián)流入我國的主要途徑之一，只要將通過(guò)經(jīng)常項目流入的熱錢(qián)資金有效控制住，熱錢(qián)流入規模將大為減少。
    綜合來(lái)看，隨著(zhù)我國經(jīng)濟金融與全球融合的進(jìn)程加快，依靠行政管理防范異�？缇迟Y金流動(dòng)的工作挑戰越來(lái)越大，只有通過(guò)外匯管理改革，規范引導跨境資金流動(dòng)，才能有效防范熱錢(qián)流動(dòng)對經(jīng)濟金融的影響。